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【關(guān)鍵詞】 民營企業(yè) 負債 經(jīng)營 財務(wù)風(fēng)險 分析
一、民營企業(yè)負債經(jīng)營的現(xiàn)狀
1、民營企業(yè)負債經(jīng)營的含義和意義
從財務(wù)方面上看，負債是民營企業(yè)過去交易或事項形成的，它能夠以貨幣方式計量，而且在以后經(jīng)營中也會償付資產(chǎn)和財務(wù)的經(jīng)濟責任。一個民營企業(yè)負債經(jīng)營的范疇為負債項目，而它只有實際負債中的短期債券、短期借款和各種負債的項目。我們知道西方的財務(wù)理論分析中常常會將負債經(jīng)營局歸類償還期在幾年以上的長期債權(quán)，這樣就會使符合負債的經(jīng)營概念排除借款性短期債券，但這實際上是一種不完全的負債經(jīng)營概念。
本文是從民營企業(yè)的負債經(jīng)營的內(nèi)容上確定所有符合負債經(jīng)營概念要求的債務(wù)項目，它包括各種類型性的短期或者長期負債。民營企業(yè)負債經(jīng)營的這種方式能將社會上大量的資金投入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的地方上，企業(yè)可以克服自身發(fā)展劣勢，最大限度地提高這些資金的使用效率，充分發(fā)揮其增值的功能，實現(xiàn)借機生效的目的。
2、民營企業(yè)負債經(jīng)營的特點
企業(yè)負債經(jīng)營以企業(yè)的經(jīng)濟效益最大化為目的；融資速度快，限制性條款少，程序較為便捷；融資成本低，企業(yè)負債籌資的籌資費用和利息費用都比權(quán)益性籌資的要低；融資具有彈性，資金使用較為靈活；收益與風(fēng)險并存，若企業(yè)資金運用不當，就會陷入財務(wù)危機。
二、民營企業(yè)負債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險
風(fēng)險是一個與損失相關(guān)聯(lián)的概念，是一種不確定性或可能發(fā)生的損失。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由資本承擔的附加風(fēng)險。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負債利息率，則獲得財務(wù)杠桿利益，如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負債利息率，則獲得財務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運用負債所承擔的財務(wù)風(fēng)險。
1、無力償付債務(wù)風(fēng)險
民營企業(yè)本身的資金短板，財務(wù)上對負債無力償還的風(fēng)險更大。對于負債性籌資，企業(yè)負有到期償還本金的法定責任。如果企業(yè)用負債進行的投資項目不能獲得預(yù)期的收益率；或者企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況惡化；或者企業(yè)短期資金運作不當?shù)龋@些因素都會使負債經(jīng)營不僅造成上述的權(quán)益資本收益率大幅度下降，而且還會使企業(yè)面臨無力償債的風(fēng)險。其結(jié)果不僅導(dǎo)致企業(yè)資金緊張。影響企業(yè)信譽，嚴重的還給企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。
2、民營企業(yè)負債經(jīng)營會降低自有資金利用率
假設(shè)民營企業(yè)的負債經(jīng)營稅前資金利用率低于借入資金利息率，那么借入的資金就會獲得相應(yīng)的利潤，而且如果這個民營企業(yè)不足夠支付利息的話，就需要用它的自有資金的一部分利潤來支付這個利息，從而使自有資金利潤率降低。我們知道民營企業(yè)的負債經(jīng)營在現(xiàn)今社會的財務(wù)狀態(tài)下是可以降低自身的資金利用的問題，達到利用率降低，從而實現(xiàn)民營企業(yè)的經(jīng)營達到更大的利潤。
3、民營企業(yè)再籌資風(fēng)險
由于負債經(jīng)營使企業(yè)資產(chǎn)負債率增大，對債權(quán)人保證程度降低，企業(yè)投資者也因企業(yè)風(fēng)險增大而要求更高報酬率，作為可能產(chǎn)生風(fēng)險的一種補償，會使民營企業(yè)借款籌資成本大大提高，難度加大。企業(yè)過度負債導(dǎo)致財務(wù)債務(wù)負擔過大。企業(yè)債務(wù)到期，若不能按期足額還本付息，就會影響到企業(yè)的信譽。若是信譽好的企業(yè)，可以很容易地舉新債還舊債；但是信譽不好的企業(yè)，金融機構(gòu)或其他企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金，再籌資能力也就降低了。
三、民營企業(yè)負債經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險控制策略
企業(yè)負債經(jīng)營是現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展的必然選擇，同時企業(yè)負債經(jīng)營又利弊并存，由于民營企業(yè)經(jīng)營的特殊性，因此民營經(jīng)營者在決定舉債經(jīng)營時必須權(quán)衡利弊，盡力去尋求最佳資本結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。那么如何興除利弊，強化負債管理，合理有效地負債就成為企業(yè)負債經(jīng)營的核心問題。
1、確定企業(yè)負債經(jīng)營的負債規(guī)模和負債結(jié)構(gòu)
首先，企業(yè)的負債規(guī)模取決于所有者與債權(quán)人的認同程度。負債規(guī)模通常是用資產(chǎn)負債率指標來表示的，其計算式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100 %，資產(chǎn)負債率的大小與企業(yè)經(jīng)營的安全程度直接相關(guān)。同時，預(yù)計負債比率的高低還應(yīng)考慮以下一些情況：銷售收入的情況，銷售收入增長幅度較高的企業(yè)，其負債比例可以高些；經(jīng)濟周期波動情況；行業(yè)競爭情況；產(chǎn)品的市場壽命周期情況。
除了要考慮企業(yè)負債規(guī)模外還要仔細分析企業(yè)負債結(jié)構(gòu)。一是考慮借入資金的期限結(jié)構(gòu)。二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，長期資產(chǎn)比重較大的企業(yè)應(yīng)少利用短期負債，多利用長期負債或者發(fā)行股票籌資；反之，流動資產(chǎn)所占比重較大的，則可以更多地利用流動負債進行籌資。三是要考慮借入資金的來源結(jié)構(gòu)，企業(yè)可根據(jù)借款的多少、使用時間的長短、可承擔利率的大小，分別選擇向銀行借款、或發(fā)行債券、或向資金市場拆借，還可以引進外資。
2、選擇適合的舉債方式
隨著資本市場的發(fā)展，企業(yè)舉債的方式由過去的單一向銀行借款，發(fā)展到可多渠道籌集資金。籌資方式主要有：向銀行借款，這仍然是企業(yè)舉債的主要渠道，也是企業(yè)的首選；商業(yè)信用，商業(yè)信用是當今市場經(jīng)濟較為發(fā)達的國家普遍采用的一種籌集融資方式，成本低，使用靈活，在交易活動中，可以背書轉(zhuǎn)讓，在資金緊張急需現(xiàn)款時，可以在銀行貼現(xiàn)取款；發(fā)行企業(yè)債券，向企業(yè)內(nèi)部發(fā)行債券，可以把職工緊緊團結(jié)起來，但籌集到的資金十分有限；向資金市場拆借，通過金融機構(gòu)組織，對某些企業(yè)的閑散資金通過資金市場集中起來，然后再借給那些短期內(nèi)急需資金的企業(yè)；引進外資，即從國外引進資金，但需要考慮匯率風(fēng)險。
3、加強企業(yè)經(jīng)營管理，提高資金利用率
企業(yè)通過各種方式融入資金后，下一步就是怎樣管理好資金。這就要求在做投資決策時，應(yīng)盡量選擇投資少、見效快、收益高的項目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，也應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負擔，造成資金浪費；舉債不足或延遲又會影響企業(yè)經(jīng)營，使企業(yè)喪失良好的投資機會。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營、工作效率等方面切實統(tǒng)籌規(guī)劃，實現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率。
4、建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系
控制企業(yè)負債經(jīng)營風(fēng)險的有效方法之一是建立企業(yè)風(fēng)險管理和預(yù)警體系，建立一套規(guī)范、全面的預(yù)警管理程序和預(yù)警體系，加強風(fēng)險的發(fā)現(xiàn)、監(jiān)控和預(yù)警管理。財務(wù)預(yù)警體系應(yīng)包括：財務(wù)信息的收集、傳遞機制，以確保財務(wù)信息的及時性、準確性和有效性；財務(wù)預(yù)警組織機構(gòu)，確保財務(wù)預(yù)警分析工作能有專人負責，并且不受其他組織機構(gòu)的干擾和影響；財務(wù)風(fēng)險分析機制，通過財務(wù)風(fēng)險分析能夠迅速排除對財務(wù)影響較小的風(fēng)險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險上；財務(wù)風(fēng)險處理機制，包括應(yīng)急措施、補救辦法和改進方案。
5、根據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營狀況制定負債財務(wù)計劃
在資金安排上，要考慮到借款的到期日和利息的支付日，要充分考慮到企業(yè)用款的高峰期和低谷期，合理安排資金，避免資金調(diào)度失誤帶來的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)根據(jù)一定資產(chǎn)數(shù)額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應(yīng)根據(jù)負債的情況制定出還款計劃。因此，企業(yè)利用負債經(jīng)營加速企業(yè)發(fā)展，就必須從加強管理、加速資金周轉(zhuǎn)速度上下功夫，努力降低資金占用額，盡量縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，減少應(yīng)收賬款，增強對風(fēng)險的防范意識，使企業(yè)在充分考慮影響負債各項因素的基礎(chǔ)上，謹慎負債。
6、提高經(jīng)營者自身素質(zhì)和企業(yè)經(jīng)營管理水平
一般來說，管理者都是風(fēng)險的反對者，負債經(jīng)營風(fēng)險大，稍有不慎即陷入困境。公司經(jīng)營者要學(xué)會在不同環(huán)境下采取隨機應(yīng)變的財務(wù)策略，把握住投資管理和經(jīng)營控制能力，注重收益與風(fēng)險的均衡性，不斷提高經(jīng)營管理水平，使企業(yè)負債經(jīng)營在利益與風(fēng)險的二難決策中處于不敗之地，取得預(yù)期經(jīng)營效益。
在當今負債經(jīng)營過程中，還應(yīng)該培植良好的公共關(guān)系。良好的公共關(guān)系率和善于交際的能力，是現(xiàn)代企業(yè)不可缺少的，有些事情有了它可以神奇般的辦成。而公共關(guān)系的核心是誠實無欺，講信譽，守信用，是企業(yè)的良好形象和魅力，是企業(yè)的無形資產(chǎn)，能更好地建立機制，控制和抵御風(fēng)險。
四、結(jié)論
負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營手段之一，其可以對民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生積極影響，同時也會給民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來潛在的威脅，企業(yè)應(yīng)充分認識負債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險和積極思考負債經(jīng)營的策略。民營資本的管理、籌資管理、資金時間價值與財務(wù)風(fēng)險分析及全面預(yù)算等現(xiàn)代財務(wù)管理理念。企業(yè)必須從自身實際情況分析出發(fā)，進行全盤考慮，對相應(yīng)產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，采取有效的防范風(fēng)險的措施，加強市場競爭力，提高企業(yè)的經(jīng)營效益。
【參考文獻】
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目前在企業(yè)經(jīng)營決策中，財務(wù)分析的應(yīng)用存在不少問題，主要包括下面這幾點：（1）財務(wù)術(shù)語整體理解起來有難度，而且還會出現(xiàn)數(shù)據(jù)孤島現(xiàn)象，不少企業(yè)在財務(wù)報表中無法體現(xiàn)出非財務(wù)信息，比如最常見的企業(yè)文化、技術(shù)優(yōu)勢以及信譽等。（2）通過財務(wù)數(shù)據(jù)無法將業(yè)務(wù)與財務(wù)進行有效融合，分析的不夠透徹，起不到好的指導(dǎo)效果。舉例來說，通過企業(yè)財務(wù)報表能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)在收入科目方面的改變情況，然而無法看到其中改變的因素，比如是否為市場競爭導(dǎo)致還是產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)了問題[2]。（3）對所得的數(shù)據(jù)沒有及時進行了解，僅僅通過數(shù)據(jù)論進行判定。在決策分析過程中，大部分信息都要受到提供者分析以及預(yù)測等能力的約束，比如制定某些方案之后，在成本、銷量以及價格方面出現(xiàn)變化，尤其不少預(yù)測期限為一年甚至很多年，甚至財務(wù)人員整體未來預(yù)測能力比不上業(yè)務(wù)人員，因此無法對企業(yè)未來運作情況作出精準預(yù)測。（4）財務(wù)人員在實際工作過程中，由于思想比較約束，再加上受到傳統(tǒng)模式的制約，因此在財務(wù)分析過程中很難實現(xiàn)全面性以及完整性。
2.目前企業(yè)財務(wù)分析應(yīng)用出現(xiàn)問題的原因
在企業(yè)經(jīng)營決策過程中，財務(wù)分析之所以無法有效應(yīng)用，其中主要原因有下面幾點：（1）財務(wù)人員綜合素質(zhì)不高財務(wù)人員自身是否優(yōu)秀，要從多個方面進行綜合評定，首先對銷售、產(chǎn)品技術(shù)以及法規(guī)政策等知識要足夠熟悉，同時在理論以及業(yè)務(wù)知識方面要有寬泛了解，這樣才可以將業(yè)務(wù)與財務(wù)進行有效融合，分析起來才能更加透徹明了。財務(wù)人員自身素質(zhì)是否高，對最終分析結(jié)果將帶來很大影響。（2）財務(wù)人員對分析沒有正確認知目前不少財務(wù)人員在分析方面認知不準確，認為只要通過一些計算對指標進行分析即可，對企業(yè)整體運作狀況并沒有進行統(tǒng)一了解，在分析過程中存在局限性。此外，針對企業(yè)整體經(jīng)營活動財務(wù)人員沒有進行統(tǒng)一把握，在收集會計信息過程中顯得相當被動，收集的信息無法確保真實性以及有效性，最終導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果不準確[3]。
3.財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中應(yīng)用的優(yōu)化對策
針對企業(yè)財務(wù)分析過程中出現(xiàn)的問題，分析出其中原因之后，需通過有效措施進行解決，一般來說要從以下幾點入手：
3.1財務(wù)數(shù)據(jù)層面
首先，要結(jié)合企業(yè)具體運作狀況，創(chuàng)建一套科學(xué)合理的分析體系。要能夠明確反映出企業(yè)日常運作技巧，同時要將企業(yè)近段時間業(yè)績、未來發(fā)展能力以及財務(wù)健康等情況充分展現(xiàn)出來。從多個層面展開縱向以及橫向分析，在分析過程中以分析指標作為基礎(chǔ)，結(jié)合企業(yè)非財務(wù)指標內(nèi)容，將定性以及定量等分析模式進行有效融合，這樣才可以確保最終分析結(jié)果的客觀公正，，才能更好的解決管理以及經(jīng)營方面存在的各種漏洞，全面推動企業(yè)的良好發(fā)展；其次，針對企業(yè)異常指標要給予關(guān)注，比如企業(yè)在某段時間收入大幅度下滑，或者虧損比較嚴重，或者支出迅猛增加，對于這些情況都要引起重視，及時找到其中的問題以及風(fēng)險；再者，根據(jù)企業(yè)最新運作狀況，對企業(yè)未來發(fā)展可能面對的風(fēng)險進行預(yù)測，針對企業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)進行及時更新，同時要定期進行分析，這樣才可以將風(fēng)險控制在可接受的水平；最后，企業(yè)財務(wù)分析過程中始終不能松懈，要對各種問題進行提示，同時還要及時發(fā)出風(fēng)險警告，不能只進行簡單的統(tǒng)計計算，否則最終統(tǒng)計結(jié)果毫無價值。
3.2業(yè)財融合層面
首先要將有用信息數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計整理，通過財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)分析，及時發(fā)現(xiàn)其中隱藏的關(guān)鍵信息，這樣才可以對重要以及關(guān)鍵信息進行篩選，這就要求財務(wù)人員要對知識架構(gòu)進行不斷完善，將業(yè)務(wù)范疇不斷擴大，掌握更多的技能以及知識水準；其次，針對企業(yè)非財務(wù)指標以及日常經(jīng)營活動給予足夠關(guān)注。在財務(wù)分析過程中，非財務(wù)指標經(jīng)常被忽視，導(dǎo)致最終所得的分析結(jié)果沒有足夠說服力。對此財務(wù)人員要拓寬思維，在深度以及高度方面不斷進行擴展，針對有效信息進行篩選，這樣才可以做出精準決策；再者，財務(wù)人員要與業(yè)務(wù)部門進行有效溝通，通過雙方都能接受的方式進行交流，而不是僅提供一些借貸信息以及會計科目等，這樣更有助于業(yè)務(wù)人員的理解和操作；最后，在財務(wù)分析過程中要具備足夠的前瞻性。企業(yè)報表做出來之后，就屬于企業(yè)經(jīng)營的整理統(tǒng)計結(jié)果，財務(wù)分析主要是對企業(yè)曾經(jīng)發(fā)生的信息進行評價，也是對企業(yè)之前的經(jīng)營成果進行了綜合性總結(jié)以及評價。但是并不能將目光僅放在之前，這就要求財務(wù)人員具備前瞻性思維，對企業(yè)未來面臨的風(fēng)險以及發(fā)展趨勢及時進行有效預(yù)測，對之后的目標規(guī)劃進行妥善安排，這樣最終所得財務(wù)分析結(jié)果才可以體現(xiàn)出真正價值[4]。
3.3管理層面
首先，管理人員要對企業(yè)財務(wù)分析引起足夠重視，及時創(chuàng)建與之有關(guān)的知識架構(gòu)，只有管理人員的重視以及積極配合，才能夠全面推動企業(yè)財務(wù)分析工作的正常運行；其次，創(chuàng)建與企業(yè)財務(wù)管理有關(guān)的分析體系，讓企業(yè)管理以及運營進行有效補充，同時相互之間進行約束，防止出現(xiàn)人為因素的具象性分析；再者，針對財務(wù)人員要加強綜合水平以及素質(zhì)的培養(yǎng)，即便數(shù)據(jù)統(tǒng)計信息再真實，如果財務(wù)人員自身素質(zhì)不高，最終所得的結(jié)果可能也會失真，因此對財務(wù)人員加強素質(zhì)以及智能的培養(yǎng)顯得相當有必要，除了要培養(yǎng)不斷創(chuàng)新的理念之外，同時還要在生產(chǎn)、技術(shù)、營銷、管理等層面進行有效補充，這樣財務(wù)人員才可以對數(shù)據(jù)信息更加敏感，做出更精準的判斷；最后，針對財務(wù)分析模式以及方法要進行不斷完善更新，這樣才有助于財務(wù)人員做出更精準的財務(wù)分析。
4.結(jié)語
動態(tài)財務(wù)分析(DynamicFinancialAnalysis,DFA)是非壽險公司中越來越多使用的一種工具,它通過模擬宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境和公司現(xiàn)金流來預(yù)測公司未來的財務(wù)狀況,并為管理層決策提供支持。DFA起源于二戰(zhàn)時期,并在20世紀90年代應(yīng)用于保險業(yè),其最初的用途是評估償付能力。隨著計算速度和非壽險精算技術(shù)的快速發(fā)展,DFA已經(jīng)發(fā)展成為非壽險公司全面風(fēng)險管理的工具,可以在公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財務(wù)管理、風(fēng)險管理和日常經(jīng)營決策中發(fā)揮重要作用。一方面,與傳統(tǒng)的敏感性測試相比,DFA模型中考慮了影響公司運營的各種因素之間的相互影響,在隨機模擬生成的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場環(huán)境下,使用模擬方法得到未來多個時點上資產(chǎn)價值和負債價值的預(yù)測,然后得到所需財務(wù)變量的分布,同時輸出財務(wù)報表。另一方面,DFA在運行過程中可以記錄每條模擬路徑的細節(jié),因此,當財務(wù)變量的某些結(jié)果偏離了管理層預(yù)期時,與之對應(yīng)的模擬路徑可以說明它們是如何發(fā)生的,也就是說,可以通過模擬路徑反向確定究竟是哪些情景假設(shè)導(dǎo)致了財務(wù)惡化。這使得管理層可以針對這些不利情景對公司經(jīng)營策略進行調(diào)整,并將調(diào)整后的經(jīng)營策略輸入DFA模型查看調(diào)整效果。這個過程可以多次循環(huán),直至不利財務(wù)結(jié)果的產(chǎn)生概率低于符合公司風(fēng)險定位的某個小概率值。從非壽險公司風(fēng)險管理的角度上看,DFA并不僅僅是一個技術(shù),而更多的是一種全面風(fēng)險管理的理念。它沒有一成不變的模式,不同的DFA軟件對其實現(xiàn)方法進行了不同的詮釋。每個非壽險公司在應(yīng)用DFA之前都要對自己的DFA模型進行大量的自定義,以使得DFA模型符合自身實際情況。而隨著監(jiān)管政策、法律環(huán)境、市場環(huán)境的變化和公司的發(fā)展,DFA模型的維護人員也需要經(jīng)常對其參數(shù)和結(jié)構(gòu)進行調(diào)整,以得到更切合實際的預(yù)測結(jié)果。
二、DFA模型的結(jié)構(gòu)
將DFA應(yīng)用于非壽險公司時,需要對DFA模型的多個模塊進行設(shè)計,這些模塊囊括了影響公司運營的各種因素,對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境和公司運營情況進行模擬,并最終輸出財務(wù)報表。
1、利率模塊
保險公司的資產(chǎn)和負債都與利率有關(guān),因此利率模塊是DFA模型中的一個基本組成部分。利率模塊包括短期利率模型、長期利率模型和通脹率模型。短期利率模型的選擇需要同時考慮簡便性和準確性,還要考慮到利率在未來可能的發(fā)展趨勢變化,即參數(shù)風(fēng)險。長期利率模型可以由短期利率模型導(dǎo)出。通脹率一般被認為與短期利率正相關(guān),可以通過歷史數(shù)據(jù)對其建立線性回歸模型并用于預(yù)測。
2、投資模塊
投資模塊對各種資產(chǎn)的價格變化模式、久期等參數(shù)做出假設(shè),并根據(jù)法律法規(guī)的要求對各種資產(chǎn)的投資比例做出限制。在投資模塊中,不同風(fēng)險的資產(chǎn)需要使用不同的折現(xiàn)率折現(xiàn),DFA模型的維護人員可以參考投資部門的意見衡量資產(chǎn)風(fēng)險,在無風(fēng)險利率的基礎(chǔ)上增加一個風(fēng)險溢價,來計算資產(chǎn)的市值。另外,投資策略的不同風(fēng)險偏好也可以體現(xiàn)在投資模塊中。對于不同的經(jīng)濟情景和不同的償付能力狀況使用不同的投資策略,并在資產(chǎn)負債匹配的約束下投資,可以更真實地反映保險公司的情況。非壽險公司的資產(chǎn)配置一般以債券和股票為主,債券的價格通過利率模塊中的假設(shè)得到,股票價格一般使用CAPM、三因素模型等定價模型模擬。投資模塊對不同類型的債券分別建模,并假設(shè)公司在流動性不足時出售資產(chǎn)。
3、再保險模塊
再保險模塊體現(xiàn)了保險公司的再保險策略。大多數(shù)公司會購買比例再保險和超賠再保險,再保險部門向DFA模型的維護人員提供公司再保險合約的各項參數(shù),并給出公司因未來市場環(huán)境和公司財務(wù)狀態(tài)的變化可能采用的其他再保險方案。公司可以通過再保險模塊來測試各種不同的再保險策略對公司財務(wù)結(jié)果的影響,以收益—風(fēng)險散點圖的形式為管理層提供決策支持。另外,再保險接受人違約風(fēng)險也可以在再保險模塊中考慮。再保險接受人的信用評級、歷史違約概率等可以作為再保險接受人違約風(fēng)險的內(nèi)部因素,巨災(zāi)、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等可以作為再保險接受人違約風(fēng)險的外部因素。
4、承保模塊
承保模塊中一般使用市場類型的轉(zhuǎn)換概率矩陣來描述市場環(huán)境的變化,然后根據(jù)市場環(huán)境的類型對保費增長率和費率等做出假設(shè)。然而,由于我國的保險市場運行時間較短,保險業(yè)如今的政策環(huán)境和市場環(huán)境瞬息萬變,已有文獻對于我國非壽險承保周期的探討也尚未有定論。由于歷史數(shù)據(jù)不足,國外使用較成熟的轉(zhuǎn)換概率矩陣方法對于我國目前來說缺乏必需的使用條件。我們可以參考當前國內(nèi)外的整體經(jīng)濟發(fā)展形勢和我國短期經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃(比如汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃),然后根據(jù)行業(yè)的平均保費增長速度和公司的短期業(yè)務(wù)規(guī)劃來確定各險種的保費增長率假設(shè)。
5、巨災(zāi)賠付模塊
當巨災(zāi)發(fā)生時,各風(fēng)險單位發(fā)生索賠的獨立性假設(shè)不再適用,因此保險業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)——大數(shù)定律也不再有效。所以,需要在DFA模型中對巨災(zāi)事件單獨建模。巨災(zāi)事件的損失頻數(shù)可以基于歷史數(shù)據(jù)使用泊松分布、負二項分布等離散型分布擬合,損失程度可以基于歷史數(shù)據(jù)使用對數(shù)正態(tài)分布、帕累托分布、韋爾布分布等連續(xù)型分布擬合。另外,巨災(zāi)發(fā)生時,不同業(yè)務(wù)線、不同地區(qū)的子公司可能都會受到影響,它們之間的相關(guān)性也是巨災(zāi)模塊所需要考慮的。DFA模型一般使用傳染矩陣來描述不同地區(qū)損失程度之間的相關(guān)性,以模擬巨災(zāi)事件對大范圍賠付模式的影響。
6、非巨災(zāi)賠付模塊
非巨災(zāi)賠付往往有充足的歷史數(shù)據(jù),可以通過三角流量表來估計終極賠款。根據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定,對已發(fā)生未報案未決賠款準備金(IBNR),應(yīng)當根據(jù)險種的風(fēng)險性質(zhì)、分布、經(jīng)驗數(shù)據(jù)等因素采用至少下列兩種方法進行謹慎評估提取:鏈梯法、案均賠款法、準備金進展法、B-F法。實務(wù)中一般由精算人員根據(jù)經(jīng)驗確定評估IBNR所需的參數(shù),比如鏈梯法中的發(fā)展因子、B-F法中的預(yù)期賠付率等,然后反饋給DFA模型的維護人員,用以估計終極賠款和與其相關(guān)的業(yè)務(wù)和財務(wù)指標。各業(yè)務(wù)線的損失額可由損失頻率和損失程度的分布得到,而損失頻率和損失程度都與通脹率密切相關(guān)。另外,各業(yè)務(wù)線賠付額的上漲幅度往往因各類保險標的的價格上漲幅度不同而有差異,因此有必要分別建模。
7、稅收模塊
稅收模塊中根據(jù)現(xiàn)行稅收制度計算與所得稅相關(guān)的項目,如應(yīng)稅收入、所得稅費用等。
8、結(jié)果輸出模塊
結(jié)果輸出模塊的作用是向使用者提供易于理解和接受的模型結(jié)果,DFA模型的維護人員可以根據(jù)使用者的要求輸出所需變量的統(tǒng)計量。由于DFA使用隨機模擬得到財務(wù)數(shù)據(jù)的大量模擬結(jié)果,財務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計量(比如均值、方差、分位點、最大值、最小值等)有必要在結(jié)果輸出模塊中出現(xiàn)。另外,根據(jù)我國保險企業(yè)會計準則編報的財務(wù)報表(包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等)也應(yīng)當在結(jié)果輸出模塊中自動生成,以便使用者能夠迅速找到自己所需的信息。
9、隨機數(shù)發(fā)生模塊
隨機模擬方法的基礎(chǔ)是產(chǎn)生服從均勻分布的隨機數(shù)。常用的計算軟件都有內(nèi)置的均勻分布隨機數(shù)生成程序,比如Excel的RAND函數(shù)、ExcelVBA的Rnd函數(shù)、Matlab中的Rand函數(shù)等。得到均勻分布的隨機數(shù)后,需要使用分布函數(shù)求逆法或其他針對某些特定分布的方法,將均勻分布的隨機數(shù)轉(zhuǎn)換成非均勻分布的隨機數(shù),然后用于DFA模型中的模擬。
三、DFA在非壽險公司中的應(yīng)用
由于DFA從公司整體的層面出發(fā),對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境和公司未來運營情況進行預(yù)測,并可以得到所需財務(wù)變量的概率分布,因此其應(yīng)用十分廣泛。
1、資本管理保險公司的資本管理需要同時滿足兩個相互矛盾的目標:一方面,公司在監(jiān)管部門的要求下,需要保持足夠的償付能力;另一方面,公司在股東的壓力下,需要獲得較高的資本回報率。由于未來宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境和公司運營中的不確定性,與其他工具相比,DFA可以更好地幫助公司確定一個合適的、足以支持整體風(fēng)險的資本水平。例如,管理層可能希望知道,作為一家獲得AA級信用評級的公司,需要持有多少資本,才能確保5年內(nèi)資產(chǎn)的市值始終大于負債的市值。DFA可以模擬公司運營情況,生成資產(chǎn)市值與負債市值之差的大量模擬結(jié)果,然后根據(jù)AA級信用評級所對應(yīng)的置信概率取分位點,即可得到公司所需的資本額。由于各個公司都會將資本保持在超過監(jiān)管最低要求的水平之上,超出最低水平的超額資本可用于很多用途,比如支付紅利、回購公司股份、開發(fā)新產(chǎn)品、進入新市場或者進行一項收購。這些用途都有其收益和風(fēng)險,而DFA可以從公司整體的角度幫助公司確定哪些用途具有最大的收益／風(fēng)險比。另外,公司需要將可用資本分配到各項業(yè)務(wù)中,以計算每項業(yè)務(wù)的利潤與凈資產(chǎn)收益率。有些公司使用DFA來評估各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險,計算各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險調(diào)整的回報率,并依此來分配可用資本。
2、戰(zhàn)略管理
保險公司在制定戰(zhàn)略時,可以用DFA來評估戰(zhàn)略的可行性。在對宏觀經(jīng)濟形勢、監(jiān)管趨勢、法律環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、市場環(huán)境等重要因素進行分析之后,管理層會確定未來數(shù)年內(nèi)的各種經(jīng)營目標,包括分支機構(gòu)數(shù)量目標、人力資源目標、業(yè)務(wù)發(fā)展目標、險種結(jié)構(gòu)目標、投資目標和利潤目標等,這些目標值可以作為DFA模型的假設(shè),進而分析其可行性。在使用DFA模型評估多個戰(zhàn)略的優(yōu)劣時,管理層經(jīng)常使用現(xiàn)代資產(chǎn)管理理論中著名的有效前沿概念。保險公司還可以用DFA模型得到各種不同戰(zhàn)略達到的財務(wù)結(jié)果的概率分布,進而計算出不同戰(zhàn)略的收益和風(fēng)險,以向管理層提供決策支持。由DFA得到的多個戰(zhàn)略的收益和風(fēng)險可以繪制成散點圖,如果不可能存在其它點在同樣的收益水平上風(fēng)險更低,或者在同樣的風(fēng)險水平上有更高的收益,那么這樣的戰(zhàn)略就被稱作是有效率的。對于每個級別的風(fēng)險,都有一個不可能超過的最大收益,這些有效的戰(zhàn)略對應(yīng)的收益—風(fēng)險點組成了有效前沿,但有效前沿的精確位置是無法得到的。另外,當度量收益和風(fēng)險的方法改變時,有效前沿的形狀也會完全不同,這也會導(dǎo)致最優(yōu)戰(zhàn)略選擇的結(jié)果不同。
3、資產(chǎn)負債管理
由于壽險資產(chǎn)和負債的長期性,壽險面對的風(fēng)險主要來自利率風(fēng)險,而非壽險負債期限較短,利率風(fēng)險的影響相對較小。正因為此,壽險公司比財險公司更早開始重視其對于利率的高敏感性,也更早開始資產(chǎn)負債管理模型的研究。與壽險的資產(chǎn)負債管理相比,非壽險公司面對的損失在發(fā)生時間上和數(shù)量上都有更大的不確定性。另外,非壽險公司的索賠成本與通脹率密切相關(guān),而通脹率對壽險產(chǎn)品的影響很小。很多文章認為非壽險公司的資產(chǎn)負債管理是DFA產(chǎn)生的重要動力之一,因為非壽險公司的資產(chǎn)和負債在時間、數(shù)量和復(fù)雜性上的特點使得在進行現(xiàn)金流建模時必須依賴于隨機模擬。作為一個為保險公司進行財務(wù)建模的工具,DFA模型可以對資產(chǎn)和負債進行隨機模擬,并通過對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境和公司運營情況的模擬反映二者之間的相互影響。DFA模型的輸出結(jié)果以概率分布顯示,使用者可以容易地得到資產(chǎn)、負債、盈余和其他財務(wù)變量的分布情況,進而得到資產(chǎn)和負債的久期、破產(chǎn)概率、資本需求等與資產(chǎn)負債管理緊密相關(guān)的指標。
4、償付能力管理
根據(jù)A.M.Best的統(tǒng)計,非壽險公司償付能力不足的原因主要有:一、準備金不足、費率偏低和業(yè)務(wù)發(fā)展過快;二、商業(yè)欺詐、資產(chǎn)高估、業(yè)務(wù)波動劇烈、再保險違約、巨災(zāi)和關(guān)聯(lián)公司的不利影響;三、內(nèi)控不完善;四、通脹率和利率的持續(xù)高漲。在日新月異的外部環(huán)境下,比率法(包括保費法和賠款法)和風(fēng)險資本法(RBC)等靜態(tài)償付能力監(jiān)管模型忽略了保險公司所面臨的經(jīng)營環(huán)境變化,也忽略了影響公司經(jīng)營的各項因素對償付能力的動態(tài)影像,監(jiān)管時效性較差。為克服靜態(tài)償付能力監(jiān)管模型的缺點,一些保險業(yè)發(fā)達國家已經(jīng)采用了動態(tài)償付能力監(jiān)管的方式,我國也于2010年要求保險公司在年度償付能力報告中加入動態(tài)償付能力測試(DST)的內(nèi)容,要求保險公司對業(yè)務(wù)類別現(xiàn)金流、利潤表、資產(chǎn)負債和償付能力進行預(yù)測,并使用最優(yōu)估計下的基本情景和必測、自測的兩類不利情景。如前面所述,保險公司可以輕松地在不同情景下使用DFA模型進行動態(tài)償付能力測試。
5、公司價值評估
非壽險公司的價值評估除了適用于各個行業(yè)的賬面價值法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DCF)和市盈率法,還有經(jīng)濟增加值(EVA)模型、實物期權(quán)估價模型等,近期還有文獻提出產(chǎn)險公司的內(nèi)含價值定價模型,將續(xù)保率和新業(yè)務(wù)價值納入了考慮范圍。與上述的各種靜態(tài)評估方法相比,DFA模型可以采用隨機模擬方法進行非壽險公司的價值評估,既能夠模擬非壽險公司資產(chǎn)和負債的巨大不確定性,也能夠評估各項假設(shè)之間的相互關(guān)系對公司價值的影響。在使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法時,基于當前的一系列關(guān)鍵指標假設(shè)(如折現(xiàn)率、資本金、業(yè)務(wù)增長率、續(xù)保率、賠付率、費用率、投資收益率、準備金等),DFA模型可以通過隨機模擬得到非壽險公司未來新業(yè)務(wù)價值的概率分布,再加上公司的賬面價值,就可以得到公司的總價值。在使用經(jīng)濟增加值模型進行價值評估時,DFA模型可以預(yù)測出未來數(shù)年的稅后凈營業(yè)利潤和資本成本,得到每期的經(jīng)濟增加值,然后使用加權(quán)平均資本成本對每期的經(jīng)濟增加值折現(xiàn)求和,再加上當前的公司資本總額,即可得到公司的價值評估結(jié)果。
關(guān)鍵詞:經(jīng)營財務(wù)分析;價值增值;運營
一、經(jīng)營財務(wù)分析的優(yōu)勢
財務(wù)報表分析主要依據(jù)財務(wù)報表和披露的財務(wù)信息，并不觸及具體經(jīng)營領(lǐng)域，只能展示企業(yè)宏觀的財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績，并根據(jù)過去的趨勢預(yù)測未來的前景，是外部利益關(guān)系人進行價值投資、市場監(jiān)管的主要信息來源。而經(jīng)營財務(wù)分析則以更深入、多元的運營信息(包括財務(wù)、業(yè)務(wù)、管理、市場)來揭示經(jīng)營業(yè)績背后的原因，分析業(yè)績驅(qū)動因子，并為改進提供建議，更能有效地尋求企業(yè)資源利用方式，合理安排生產(chǎn)經(jīng)營活動，提高經(jīng)濟效益的途徑。
二、經(jīng)營財務(wù)分析的內(nèi)容
一般來說，管理報告體系分為戰(zhàn)略決策、經(jīng)營決策和經(jīng)營活動監(jiān)控三個層面，戰(zhàn)略層面決策包括:市場策略、產(chǎn)品定位、外部環(huán)境、長期目標。經(jīng)營層面決策包括:市場份額、銷售增長、投資回報、現(xiàn)金流量、價格分析、成本控制。經(jīng)營活動監(jiān)控決策包括:銷售收入分析，產(chǎn)品毛利分析、市場客戶分析、信用分析、存貨周轉(zhuǎn)分析、采購價格分析、生產(chǎn)成本分析、項目投資回報分析、資本性支出分析。
三、如何讓經(jīng)營財務(wù)分析實現(xiàn)企業(yè)價值增值
(一)轉(zhuǎn)變會計思維，建立管理報告體系目前很多企業(yè)對管理報告的分析內(nèi)容、指標定義和展現(xiàn)形式缺乏規(guī)范指導(dǎo)，各子公司自行進行分析后上報。首先，財務(wù)部門應(yīng)根據(jù)企業(yè)的具體業(yè)務(wù)和管理需求，設(shè)計出統(tǒng)一格式的管理報表結(jié)構(gòu)和層級框架，以及經(jīng)營財務(wù)分析匯報模板，制定出完善的關(guān)鍵業(yè)績指標體系(公司級、業(yè)務(wù)級);其次，財務(wù)部門要根據(jù)管理報告的內(nèi)容識別數(shù)據(jù)需求，確定數(shù)據(jù)獲取方法，規(guī)范財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的計算口徑，并與業(yè)務(wù)部門達成一致;第三，要將管理報告的編制流程和操作指南向業(yè)務(wù)部門做好溝通和培訓(xùn)，使他們理解與自己的職責相關(guān)的關(guān)鍵業(yè)績指標的定義和數(shù)據(jù)來源，有利于經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)提升。第四，根據(jù)各層級管理者關(guān)注點的不同，定義不同專題報告，滿足不同的業(yè)務(wù)需求。第五，要在企業(yè)內(nèi)部建立職能架構(gòu)和溝通機制，確保每期子公司的經(jīng)營業(yè)績能及時傳達至財務(wù)。第六，應(yīng)保證與財務(wù)報告保持一致的全范圍，即覆蓋全部業(yè)務(wù)線和子公司，以保證反映企業(yè)經(jīng)營績效的全貌。
(二)建立洞察思維，分析改進業(yè)務(wù)1．運用滾動預(yù)測和差異分析洞察業(yè)績分析每項指標的實際與上月滾動預(yù)測之間的差異，比分析實際與年初預(yù)算之間的差異更能洞察業(yè)務(wù)。在計算差異過后的關(guān)鍵任務(wù)是挖掘每項指標差異金額產(chǎn)生原因和影響金額，這需要財務(wù)和業(yè)務(wù)部門一起來做，將會計數(shù)據(jù)按照產(chǎn)品、客戶、地區(qū)分類，可以確保業(yè)務(wù)人員查詢和回憶本月發(fā)生了什么故事導(dǎo)致實際偏離了預(yù)測。差異分析還可以從驅(qū)動因子出發(fā)，以銷售收入舉例，驅(qū)動因子有銷量、價格和產(chǎn)品組合，在洞察銷售收入差異產(chǎn)生的原因時可以將差異分解，分析各驅(qū)動因子的差異原因。2．績效改進計劃和績效反饋溝通差異分析工作是伴隨著解釋與跟蹤“行動清單”來開展的，各相關(guān)部門的負責人在每月的經(jīng)營分析會議上需要對產(chǎn)生重大差異的指標進行解釋，對未達標的業(yè)績需要擬定改進行動計劃，然后追蹤監(jiān)控計劃的實際執(zhí)行情況和效果，進入PDCA循環(huán)。
(三)運用管理會計判斷思維，支持管理層決策決策分析是基于特定業(yè)務(wù)場景做出財務(wù)分析，用來輔助管理層做出決策。具體決策模型的具體步驟為:與業(yè)務(wù)部門一起收集和識別數(shù)據(jù)、預(yù)測未來收入與成本、提供給管理層選擇方案、執(zhí)行決策、最后對決策做出評價。其中前兩步非常關(guān)鍵。在決策分析中運用管理會計思維，對收集到的大量信息，只考慮真正對決策起關(guān)鍵作用的相關(guān)信息即可。而預(yù)測的相關(guān)收入和相關(guān)成本，均發(fā)生在未來，因方案的不同而不同。這樣可以為接受或拒絕臨時訂單、零部件自制還是外購、產(chǎn)品的定價、多產(chǎn)品生產(chǎn)組合、客戶盈利能力與客戶增減、分公司和業(yè)務(wù)增減等決策提供支持。
關(guān)鍵詞：醫(yī)院；財務(wù)分析；財務(wù)管理；作用
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01
醫(yī)院財務(wù)分析是以醫(yī)院的財務(wù)報表及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對醫(yī)院的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，反映醫(yī)院在經(jīng)營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息，是醫(yī)院經(jīng)濟管理工作的一項重要內(nèi)容。
一、醫(yī)院財務(wù)分析的目的
財務(wù)分析是衡量已經(jīng)完成的經(jīng)營成果的重要依據(jù)。目前，醫(yī)院的財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負債表、業(yè)務(wù)收支總表、醫(yī)療收支明細表、藥品收支明細表和基本數(shù)字表。通過對財務(wù)報表以及其他核算資料進行分析，能夠了解一定時期內(nèi)醫(yī)院的償債能力、營運能力和發(fā)展能力，使醫(yī)院管理者明確醫(yī)院的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。財務(wù)分析還是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營水平的重要手段。通過財務(wù)指標的設(shè)置和分析，找出影響醫(yī)院發(fā)展的各種因素，充分利用人力資源和物力資源，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高贏利能力，使醫(yī)院走上良性發(fā)展的軌道。
二、財務(wù)分析在醫(yī)院財務(wù)管理中的作用
財務(wù)報表是一個醫(yī)院財務(wù)狀況的經(jīng)營成果的信息載體，財務(wù)報表中所列示的各類項目的數(shù)據(jù)。如果孤立地看，并沒有多大實用價值，必須與其他相關(guān)數(shù)據(jù)橫向與縱向比較、分析，才能成為有用的信息；財務(wù)分析主要是以醫(yī)院會計報表各項數(shù)據(jù)和其他輔助材料為依據(jù)和起點，采用專門的財務(wù)分析方法，系統(tǒng)地分析和評價一個醫(yī)院的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的過程。有效的財務(wù)管理應(yīng)當符合現(xiàn)代醫(yī)院管理的客觀要求，符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行機制的需求，而決定財務(wù)管理的關(guān)鍵即是財務(wù)分析，醫(yī)院想在市場競爭中提高競爭能力，加強財務(wù)分析就顯得尤為重要。
三、醫(yī)院財務(wù)分析范圍
1.加強專項課題分析。傳統(tǒng)財務(wù)分析側(cè)重于從整體上分析醫(yī)院收支、資金運營情況，應(yīng)針對醫(yī)院管理中存在的薄弱環(huán)節(jié)進行專項分析，例如：“專用材料使用分析”、“收入增長點分析”、“建設(shè)項目效益分析”等專項課題分析，從資金投入、產(chǎn)出全過程進行分析，分析財務(wù)管理和經(jīng)濟運作中的突出問題，找到相應(yīng)的解決方法，找出尚未發(fā)現(xiàn)的經(jīng)濟增長點，挖掘潛力，促進資源優(yōu)化配置，提高財務(wù)管理水平。而現(xiàn)代醫(yī)院在新技術(shù)和新設(shè)備方面的競爭日趨激烈，這就要求采取事前論證，事后進行設(shè)備利用率考核，貸款等項目資金運用分析，隨時隨地評估其使用價值和利用效率，進行醫(yī)院橫向?qū)Ρ确治觥⒄页霾罹唷芾碚叽_定市場定位提供參考，有利于醫(yī)院在市場競爭中找到更好的發(fā)展空間。
2.深入成本核算控制分析。成本控制是關(guān)系醫(yī)院可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟效益最大化的有效措施。以往醫(yī)療成本通常是以消耗材料為主的變動成本和少數(shù)固定成本，對管理成本等的分攤不全，核算內(nèi)容參差不齊，可能導(dǎo)致醫(yī)院的醫(yī)療成本不夠準確，從而降低了醫(yī)院收支結(jié)余的可比性。實踐證明，加強醫(yī)院成本核算，分析成本核算完成情況，找出各科室之間的差距和存在的問題，核算差異相符程度，揭示醫(yī)療成本升降的原因，可以控制不合理支出，促進醫(yī)療成本不斷降低，實現(xiàn)以盡可能少的勞動消耗，實現(xiàn)效益最大化。
3.加強現(xiàn)金流量分析完善會計報表補充資料。醫(yī)院凈利潤是按權(quán)責發(fā)生制計算的，用于反映當期的財務(wù)成果，它不代表真正實現(xiàn)的收益，賬面上的利潤滿足不了醫(yī)院的資金需要，盈利仍然有可能發(fā)生財務(wù)危機，高質(zhì)量的盈利必須有相應(yīng)的現(xiàn)金流入做保證，須重視現(xiàn)金流量分析，通過分析了解現(xiàn)金變動情況及原因，尋找增加現(xiàn)金收入的途徑、評價營運資金管理是否有效。
四、發(fā)揮財務(wù)分析重要性應(yīng)采取的措施
1.加強財務(wù)人員業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)，提高專業(yè)技術(shù)水平。會計人員是會計活動的主體，只有高素質(zhì)的會計人員才能提供高質(zhì)量的會計信息，若會計人員素質(zhì)偏低，不能及時更新知識，使得會計信息質(zhì)量和會計水平不高，直接影響財務(wù)分析質(zhì)量。財務(wù)人員應(yīng)不斷地學(xué)習(xí)，除了掌握會計核算和財務(wù)管理等會計理論知識外，還應(yīng)了解金融、管理等學(xué)科知識，拓展知識面，調(diào)整知識結(jié)構(gòu)，系統(tǒng)地掌握財務(wù)分析的技術(shù)方法和技巧，從而提高綜合素質(zhì)，才能合格地從事這項工作，才能做出較高水平的財務(wù)分析，為領(lǐng)導(dǎo)提供準確、可靠的財務(wù)信息，減少決策失誤。
2.提高會計數(shù)據(jù)準確性、保證財務(wù)信息質(zhì)量。會計人員素質(zhì)的差異導(dǎo)致指標選擇和計算方法的差異，哪些指標計算時應(yīng)采取期末數(shù)，哪些采用平均數(shù)，會計科目運用、項目分類不規(guī)范。支出費用化還是資本化，財務(wù)概念模糊，會計基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不準確，導(dǎo)致財務(wù)數(shù)據(jù)可比性、可用性差，使財務(wù)分析成了“紙上談兵”，費時費力，失去分析意義。會計人員日常工作中應(yīng)經(jīng)常收集各方面有用資料，深入科室調(diào)查研究，加強財務(wù)數(shù)據(jù)準確性，提高會計信息質(zhì)量，才能為發(fā)揮財務(wù)分析管理作用打好堅實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
五、財務(wù)分析在醫(yī)院管理中的重要作用
隨著醫(yī)療體制改革的不斷深入、市場競爭日趨激烈，財務(wù)分析作為一種財務(wù)管理手段，已被各行各業(yè)廣泛應(yīng)用，醫(yī)院作為具有公益性的特殊經(jīng)濟組織，其經(jīng)濟運行的質(zhì)量事關(guān)醫(yī)院的生存和發(fā)展，財務(wù)分析是醫(yī)院財務(wù)管理的工作核心，醫(yī)院所有的經(jīng)營決策都必須以醫(yī)院財務(wù)分析為依據(jù)，都必須依賴準確的會計數(shù)據(jù)，發(fā)揮財務(wù)分析決策、預(yù)警作用。在經(jīng)營決策實施過程中更需要用財務(wù)分析去評估經(jīng)營成果，因此，提高醫(yī)院財務(wù)分析水平是保證醫(yī)院持續(xù)健康發(fā)展的重要保證，既利于總結(jié)經(jīng)驗，又有利于改進經(jīng)營管理理念，通過各項財務(wù)分析最后達到以最少的投入和最低的價格，提供最優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)，促進醫(yī)院合理地組織收入。科學(xué)合理地安排支出，使各種因素都能發(fā)揮出最大潛能，擴大醫(yī)院業(yè)務(wù)收入，降低成本費用，促進醫(yī)院整體運營效果，充分利用各種財力、物力、人力資源。由此可見，財務(wù)分析在不斷完善的財務(wù)管理辦法中發(fā)揮著重要作用。
參考文獻：
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析經(jīng)營決策經(jīng)濟效益
1財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用
財務(wù)分析主要是以企業(yè)財務(wù)報告上的數(shù)據(jù)進行分析得出的財務(wù)指標為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價、解剖和分析。目的在于反映企業(yè)在經(jīng)營過程中的財務(wù)狀況及未來發(fā)展趨勢，為決策者改進企業(yè)財務(wù)管理方法和優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營決策提供重要的財務(wù)管理信息，是總結(jié)過去企業(yè)的經(jīng)營活動以及連接以后財務(wù)預(yù)測的橋梁，具有承先啟后的作用，如以下幾點。
1.1財務(wù)分析是評價財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績的重要手段
通過財務(wù)分析，企業(yè)管理者可以了解企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力和增長能力，了解企業(yè)的財務(wù)狀況及合理評價經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，促使決策者更有信心對企業(yè)作出決策。
1.2財務(wù)分析是實現(xiàn)企業(yè)未來發(fā)展方向的航標
企業(yè)的終極目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，通過財務(wù)分析，可以了解企業(yè)自身的優(yōu)點和認識到企業(yè)經(jīng)營中存在的問題和不足，才能充分利用企業(yè)現(xiàn)有的人力、物力資源，避開企業(yè)不足的地方，尋找最利于企業(yè)發(fā)展的機會，促使企業(yè)經(jīng)營活動按照企業(yè)價值最大化目標運行。
1.3財務(wù)分析是實施正確投資決策的重要依據(jù)
管理者通過財務(wù)分析，可以了解企業(yè)經(jīng)營活動是否在正確的路線上，有無偏離軌道，從而進一步預(yù)測企業(yè)后續(xù)發(fā)展的走向和未來的收益風(fēng)險，并經(jīng)過適當?shù)恼{(diào)整，作出正確的投資決策。
2財務(wù)分析的內(nèi)容及方法
財務(wù)分析是以會計報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析和評價的經(jīng)濟管理活動。企業(yè)管理者可以通過財務(wù)分析了解企業(yè)已完成的經(jīng)營活動、獲知企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營決策以及預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營方向。財務(wù)分析的方法和分析工具有許多種，具體如何應(yīng)用應(yīng)根據(jù)分析者的目的而定。常用的有趨勢分析法（水平分析法）、比率分析法、因素分析法，圍繞財務(wù)指標進行單項指標、多項指標綜合分析，再加上各單位一些參照值（如管理者預(yù)定目標值、管理者限定值等），運用各種財務(wù)指標進行分析，然后通過直觀的圖形報告呈現(xiàn)給企業(yè)管理者。
2.1水平分析法
通過對企業(yè)兩期或連續(xù)幾期的財務(wù)報表中相同指標或比率進行對比，確定兩指標同比例增減變化的范圍，并進行分析，可以找出產(chǎn)生變化的原因及其對企業(yè)整個經(jīng)濟業(yè)務(wù)的影響程度，為公司未來經(jīng)營方向提供參考。現(xiàn)金比率是企業(yè)因大量賒銷而形成應(yīng)收賬款時，考查企業(yè)的變現(xiàn)能力時所運用的指標，是企業(yè)貨幣資金和有價證券的合計數(shù)與流動負債的比率。一家企業(yè)上一年現(xiàn)金比率為9.5%，今年計算得出的現(xiàn)金比率為6.8%，分析得出應(yīng)收賬款增加。企業(yè)管理層放松了對應(yīng)收賬款的管理，導(dǎo)致現(xiàn)金比率降低，管理層通過財務(wù)分析得知要及時改變銷售政策，調(diào)整銷售賒銷的數(shù)額。
2.2比率分析法
通過對財務(wù)報表上相關(guān)聯(lián)的不同項目、指標之間相除，得出各種比率，對企業(yè)的經(jīng)濟活動進行分析，揭示出企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果。利息保障倍數(shù)是企業(yè)利息支付能力的衡量指標，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率，管理者通過這個指標數(shù)能清楚企業(yè)有無足夠支付利息的能力，利息保障倍數(shù)至少要大于1，且比值越高，越能說明企業(yè)長期償債能力越強。
2.3因素分析法
因素分析法又稱連環(huán)替代法，是用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對某個財務(wù)指標的影響，來說明財務(wù)指標發(fā)生變化的主要原因。將分析對象分解為各項構(gòu)成因素，按順序替代各項因素計算出影響程度。材料費用由產(chǎn)品的產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價三個因素的乘積相乘得出，那么可以把材料費用這個指標分解成這三個單因素，然后逐個分解，分析它們對材料費用總額的影響程度。第一次計算產(chǎn)量變動產(chǎn)生的影響；第二次計算材料單耗變動產(chǎn)生的影響；第三次計算材料單價變動產(chǎn)生的影響，從而分析出對企業(yè)經(jīng)濟活動產(chǎn)生影響的主要原因。
3財務(wù)分析中存在的不足
3.1對財務(wù)分析數(shù)據(jù)采集理解不足
對財務(wù)分析數(shù)據(jù)采集理解不足，沒有意識到財務(wù)分析數(shù)據(jù)采集的重要性。財務(wù)分析多數(shù)是以財務(wù)數(shù)據(jù)分析為主，很少關(guān)注非財務(wù)數(shù)據(jù)分析。有的財務(wù)人員不熟悉企業(yè)整個業(yè)務(wù)流程，閉門造車，只單純地收集財務(wù)數(shù)據(jù)，簡單的將財務(wù)數(shù)據(jù)進行公式化的加工計算，對財務(wù)分析的理解過于狹隘，沒有深入的去分析，只流于表面。
3.2對財務(wù)分析的結(jié)果重視度不足
決策者對財務(wù)分析認識不清，只要求財務(wù)人員做好企業(yè)財務(wù)分析，卻只把財務(wù)分析當作企業(yè)經(jīng)營狀況的總結(jié)，未對財務(wù)分析的結(jié)果預(yù)測企業(yè)未來走向，未制定企業(yè)未來戰(zhàn)略和戰(zhàn)略行動方案。財務(wù)分析未得到充分利用，導(dǎo)致財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)的問題越來越多，決策者對財務(wù)分析越來越不重視，企業(yè)在不停的惡性循環(huán)中走老路，最終導(dǎo)致企業(yè)走下坡路。
3.3對財務(wù)分析的宏觀環(huán)境考慮不足
一個企業(yè)不是孤立存在的，企業(yè)生存必定依賴于整體社會，外部環(huán)境的變化必定會對企業(yè)產(chǎn)生直接及間接的影響。企業(yè)人員在對企業(yè)財務(wù)做財務(wù)分析時，如果目光短淺，未做到聯(lián)系企業(yè)外部環(huán)境進行綜合分析，只片面分析企業(yè)內(nèi)部存在的問題，那決策者依據(jù)財務(wù)分析所作出的財務(wù)決策必定是片面的，不符合企業(yè)當前實際情況的，這樣的財務(wù)決策會致使企業(yè)不能長久發(fā)展。
3.4對財務(wù)分析的時間因素考慮不足
財務(wù)人員對財務(wù)資料進行分析時，只依據(jù)事后的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，未考慮到企業(yè)業(yè)務(wù)的事前、事中、事后整個系統(tǒng)的連接，導(dǎo)致財務(wù)分析所反映的問題不完整，企業(yè)決策者如果依據(jù)這樣單調(diào)的財務(wù)分析來作出決策，必然會存在種種問題，最終導(dǎo)致企業(yè)不能按正確的經(jīng)濟目標發(fā)展。
4財務(wù)分析存在問題的解決對策
4.1加強對財務(wù)分析作用的理解，對分析結(jié)果進行深入探討
財務(wù)分析的真正目的是了解數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟事項，通過財務(wù)人員對數(shù)據(jù)敏感性的職業(yè)判斷，來分析經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生的合理性和合規(guī)性。要應(yīng)對財務(wù)分析的作用理解不足，需要財務(wù)人員充分認識到財務(wù)分析是貫穿整個企業(yè)生產(chǎn)業(yè)務(wù)流程的，需要引入非財務(wù)指標，需要生產(chǎn)、倉儲、銷售、人力及其他部門提供信息，然后財務(wù)人員根據(jù)各部門提供的信息，提取出關(guān)鍵信息，結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)作出系統(tǒng)的、綜合的財務(wù)分析報告。表面的財務(wù)數(shù)據(jù)分析只能得出表面的假像，只有將財務(wù)數(shù)據(jù)綜合非財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，才能挖出企業(yè)存在的問題和隱患。例如償債能力的分析中有個長期償債能力的比率是資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債率計算公式是負債和資產(chǎn)的比率，計算得出的結(jié)果是資產(chǎn)負債率的減少，表面上分析是由于資產(chǎn)增加。管理層不能只滿足于這個結(jié)果，認為資產(chǎn)增加是利好信息，而進行深入的分析得知，資產(chǎn)增加主要是應(yīng)收款項的增加，聯(lián)系銷售部門提供的信息才知道是由于銷售部門為了增加報表收入而擴大賒銷金額或虛開發(fā)票，并未真正的提高銷售額，分析出的結(jié)果就涉及到企業(yè)內(nèi)控管理制度不嚴或未執(zhí)行的問題。例如營運能力的分析中有個存貨周轉(zhuǎn)率的比率，存貨周轉(zhuǎn)率計算公式是銷售成本與存貨平均余額的比率，計算得出的結(jié)果是存貨周轉(zhuǎn)率的增長，但管理層不能足滿足于這個結(jié)論，只看表面結(jié)論是銷售增長，再進一步聯(lián)系倉儲部門的信息分析得知是由于倉儲部門每日出入庫不及時做賬，盤點不及時，經(jīng)常造成庫存不足，這就延伸到管理層的問題了。
4.2加強對財務(wù)分析的重視程度，加強財務(wù)及管理人員的培訓(xùn)
企業(yè)要生存、要發(fā)展強大，管理者的決策是至關(guān)重要的，但管理者的決策也不是拍拍腦袋就想出來的，也是根據(jù)企業(yè)過往經(jīng)濟活動，還要考慮企業(yè)未來的發(fā)展方向作出決策，管理者只有根據(jù)企業(yè)完善的財務(wù)分析的結(jié)果正確剖解企業(yè)存在的問題與不足，制定發(fā)展計劃，才能讓企業(yè)做大做強，所以管理者要切實重視財務(wù)分析。要定期舉辦財務(wù)人員及相關(guān)管理人員的培訓(xùn)，了解新的財務(wù)分析的方法，以及當前的形勢，為企業(yè)的發(fā)展做好預(yù)測。
4.3加強對財務(wù)分析的宏觀理解，綜合考慮企業(yè)外部環(huán)境的影響
財務(wù)人員在進行財務(wù)分析時首先要了解企業(yè)外部的經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境等，企業(yè)人員盡可能多的去了解外部環(huán)境會對企業(yè)造成的影響，作出的財務(wù)分析才真正對企業(yè)生存發(fā)展起到積極作用。了解地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平，才能及時調(diào)整財務(wù)投融資政策；了解法律環(huán)境，才能有針對性的制定企業(yè)稅收籌劃政策。
摘 要 本文以鐵路企業(yè)經(jīng)營財務(wù)管理為重點，首先分析了鐵路企業(yè)經(jīng)營財務(wù)管理的特點，進而分析了我國鐵路企業(yè)財務(wù)管理存在的主要問題，最后總結(jié)了優(yōu)化鐵路企業(yè)財務(wù)管理的有效措施，可以為相關(guān)部門革新完善鐵路企業(yè)財務(wù)管理體系提供合理的參考。
關(guān)鍵詞 鐵路企業(yè) 經(jīng)營 財務(wù)管理 問題
改革開放以來我國鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)突飛猛進，取得了巨大的成就，對于促進經(jīng)濟增長、提高國家綜合實力也發(fā)揮了巨大的作用。隨著鐵路行業(yè)改革的不斷深化，鐵路運輸企業(yè)在交通運輸行業(yè)面臨的競爭壓力不斷增大，提高鐵路企業(yè)財務(wù)管理水平，實現(xiàn)鐵路企業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，已經(jīng)成為當前鐵路企業(yè)管理工作的關(guān)鍵內(nèi)容。
一、鐵路企業(yè)經(jīng)營管理特征分析
（1）鐵路企業(yè)是以客貨運輸為主營業(yè)務(wù)的運輸服務(wù)行業(yè)，是國民經(jīng)濟的大動脈。在我國新的鐵路管理體制下，鐵路總公司主要是針對鐵路線路、機車車輛、信號控制設(shè)施、通訊設(shè)施、車站設(shè)施為主要內(nèi)容的經(jīng)營管理國資企業(yè)，鐵路具有高大半（高度集中、大動脈、半軍事化）的特點。
（2）鐵路企業(yè)的固定資產(chǎn)管理模式不同、籌資渠道不同。鐵路企業(yè)的固定資產(chǎn)管理主要是針對鐵路運輸服務(wù)過程中的各項元素，例如鐵路、高架（高速）鐵路、特殊區(qū)段鐵路（如高寒）、公益性鐵路等進行投資和籌資管理。
鐵路企業(yè)經(jīng)營管理的特點導(dǎo)致鐵路企業(yè)的財務(wù)管理與其他企業(yè)相比也較為不同，差異性主要表現(xiàn)在以下幾方面：
（1）鐵路企業(yè)的現(xiàn)金管理。鐵路運輸企業(yè)作為國家鐵路局管理的部門，現(xiàn)金流動是嚴格按照收支兩條線的方式進行管理的。
（2）鐵路企業(yè)的資產(chǎn)核算具有特殊性。鐵路企業(yè)由于管理的固定資產(chǎn)的特殊性，因此在固定資產(chǎn)管理的支出以及投資管理方面具有一定的差異。
（3）鐵路企業(yè)的清算方式不同。由于鐵路企業(yè)管理層次復(fù)雜繁瑣，因此不同層次的鐵路部門之間的資金繳納支付以及資金清算業(yè)務(wù)都有一套專門的資金清算管理制度。
二、鐵路企業(yè)經(jīng)營財務(wù)管理問題分析
（1）鐵路企業(yè)會計核算失真的現(xiàn)象時有發(fā)生。鐵路企業(yè)資產(chǎn)管理對象繁多復(fù)雜，因此當鐵路企業(yè)的財務(wù)監(jiān)管力度不足時，經(jīng)常會出現(xiàn)核算問題，成本以及利潤核算過程中經(jīng)常出現(xiàn)失真的情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)財務(wù)管理的混亂，甚至造成財產(chǎn)損失。
（2）鐵路企業(yè)的監(jiān)督管理力度薄弱。當前處于改革完善之中的鐵路企業(yè)財務(wù)管理機制仍然存在較多的漏洞，行業(yè)內(nèi)部的整體會計監(jiān)督管理力度不足，難以及時總結(jié)分析鐵路企業(yè)經(jīng)營財務(wù)問題，導(dǎo)致鐵路企業(yè)內(nèi)部違反財務(wù)管理制度甚至是違法違紀的現(xiàn)象時有發(fā)生。
（3）鐵路運營清算收入不準，成本核算不實。我國鐵路運營企業(yè)具有鐵路線長、點多，覆蓋范圍較廣的特點。因而在財務(wù)管理過程中難度較大，財務(wù)管理疏漏極易造成清算收入、成本核算以及經(jīng)營利潤數(shù)據(jù)的失真。
三、鐵路經(jīng)營財務(wù)管理優(yōu)化模式研究
（1）重視鐵路企業(yè)財務(wù)會計核算與監(jiān)督管理，在財務(wù)管理體系內(nèi)部形成有效的約束機制。在對鐵路企業(yè)的經(jīng)營財務(wù)進行核算過程中，首先必須確保財務(wù)資料的真實可靠以及完整準確，經(jīng)常開展單車核算分析和支線收支分析，真實的反映鐵路企業(yè)經(jīng)營管理的實際狀況。其次為了強化對鐵路企業(yè)財務(wù)管理工作的監(jiān)督，應(yīng)結(jié)合鐵路企業(yè)的機構(gòu)設(shè)置情況建立獨立性強、業(yè)務(wù)能力高的財務(wù)監(jiān)管機構(gòu)。
（2）完善預(yù)算管理，針對鐵路企業(yè)財務(wù)資金強化監(jiān)管。預(yù)算作為企業(yè)財務(wù)管理工作的主要內(nèi)容，也是開展財務(wù)管理工作的主要依據(jù)，鐵路企業(yè)財務(wù)部門必須協(xié)調(diào)各個部門，綜合制定妥善的預(yù)算計劃以及落實執(zhí)行措施，實現(xiàn)財務(wù)管理工作的有據(jù)可依。
（3）強化鐵路企業(yè)財務(wù)管理人員的教育培訓(xùn)。財務(wù)管理工作人員作為鐵路企業(yè)財務(wù)管理工作的主體，其職業(yè)道德素質(zhì)與專業(yè)技能水平也直接決定了財務(wù)管理工作水平。通過組織再教育培訓(xùn)，使企業(yè)財務(wù)管理人員充分熟悉國家針對鐵路企業(yè)管理的各項政策、財務(wù)法規(guī)以及經(jīng)營管理知識，通過對人才隊伍結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化提升，提高鐵路企業(yè)財務(wù)管理工作效率與工作質(zhì)量。
（4）在財務(wù)分析過程中，統(tǒng)籌分析鐵路運營的社會效用、國防效能與經(jīng)濟效益。鐵路作為我國重要的基礎(chǔ)設(shè)施，不僅是我國大交通的重要組成，也是實現(xiàn)國民需求、社會和諧穩(wěn)定、物流現(xiàn)代化和國防現(xiàn)代化的重要手段。因此，在開展鐵路運營財務(wù)分析時，應(yīng)該統(tǒng)籌分析鐵路建設(shè)尤其是高鐵運營所產(chǎn)生的綜合效益，實現(xiàn)鐵路建設(shè)管理在國民經(jīng)濟、國防現(xiàn)代化發(fā)展中的推動作用。
（5）分析鐵路的社會公益性對鐵路財務(wù)管理的影響程度。由于原鐵道部體制下的鐵路政企不分，軍運、涉農(nóng)物資等都實行特殊運價以及學(xué)生實行半價票等，均體現(xiàn)了鐵路的社會公益性，而因此產(chǎn)生的運輸進款損失和大量存在的公益鐵路增加的成本支出，卻未能得到相應(yīng)財政補貼。在鐵路企業(yè)巨額負債、利息成本不堪重負的今天，有必要明晰事項、厘清現(xiàn)狀。
四、結(jié)語
鐵路作為我國重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施，對于促進國民經(jīng)濟的發(fā)展以及社會秩序的正常也具有重要的作用。重視鐵路企業(yè)的財務(wù)管理，提高鐵路運輸企業(yè)的服務(wù)能力，推動國家經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，已經(jīng)成為鐵路行業(yè)管理工作的重要內(nèi)容。因此，鐵路企業(yè)管理部門必須充分重視經(jīng)營財務(wù)管理的重要作用，以市場經(jīng)濟的實際需求為導(dǎo)向，進一步健全完善財務(wù)管理機制，強化財務(wù)管理隊伍的建設(shè)，提高鐵路經(jīng)營財務(wù)管理水平，實現(xiàn)鐵路企業(yè)的長遠可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻：
[1]海泉涌.淺議如何加強交通物流單位項目財務(wù)管理.行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù)2011（16）.
【關(guān)鍵詞】負債經(jīng)營 財務(wù)風(fēng)險
一、引言
目前我國各企業(yè)負債率不等，在正確認識負債經(jīng)營的基礎(chǔ)上，有必要研究與掌握負債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險控制。本文以經(jīng)緯紡機集團為個案進行分析探索，就如何利用財務(wù)杠桿效應(yīng)提升企業(yè)效益，如何建立和完善財務(wù)預(yù)警防范體系，將財務(wù)風(fēng)險降到最低提出了一些建議。
二、經(jīng)緯紡機集團負債經(jīng)營下財務(wù)風(fēng)險控制的現(xiàn)狀分析
截止2015年底，公司共有在職員工11000余人，資產(chǎn)總額為280.66億元，營業(yè)總收入103.95億元，利潤總額27.56億元，資產(chǎn)負債率為50.99%。
（一）資產(chǎn)流動性
衡量企業(yè)能否償還到期債務(wù)，一個重要參數(shù)就是資產(chǎn)流動性。速動比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這兩個指標可直接反映資產(chǎn)流動性。
表1 經(jīng)緯紡機集團近三年的速動比率 單位：倍
如表1所示，2013～2015年，經(jīng)緯紡機集團的速動比率大于1，表明了經(jīng)緯紡機集團的償債能力良好，資金流動性很強且資金質(zhì)量高，利率風(fēng)險小。
表2 經(jīng)緯紡機集團2013～2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率單位：%
如表2所示，2013年～2015年，經(jīng)緯紡機集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，說明企業(yè)的資金流動性降低，資金使用效率受到影響。
（二）資本結(jié)構(gòu)
在負債經(jīng)營下，若市場環(huán)境利于企業(yè)，則適當多借入資金，用于擴大規(guī)模，但要有應(yīng)對潛在風(fēng)險的資金準備;若市場環(huán)境不利于企業(yè)，則要減少借入資金量，及時調(diào)整原有資本結(jié)構(gòu)，采取穩(wěn)健策略。
表3 經(jīng)緯紡機集團近三年資產(chǎn)負債率 單位：%
如表3所示，2013～2015年經(jīng)緯紡機集團的資產(chǎn)負債率一直保持在50%以下，這說明該集團采取了有效的措施，將財務(wù)風(fēng)險控制在合理的范圍之內(nèi)。
表4 經(jīng)緯紡機集團近三年來的長期負債比率 單位：%
如表4所示，2013～2015年經(jīng)緯紡機集團的長期負債比率不僅超過20%，而且呈現(xiàn)出上升的趨勢。這表明經(jīng)緯紡機集團的長期償債壓力較大，負債程度變高，企業(yè)的財務(wù)危機隱患在不斷的加深。
（三）籌資方式
鑒于市場環(huán)境、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況等情況的不同，企業(yè)的籌資方式方法也不盡相同，近三年來，經(jīng)緯紡機集團的主要籌資方式為吸收直接投資（權(quán)益資金）;發(fā)行股票（權(quán)益資金）;利用留存收益（權(quán)益資金）;向銀行借款（負債資金）。
表5 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 單位：元
如表5所示，2012年現(xiàn)金流為七億余元，說明市場環(huán)境、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，2013年現(xiàn)金流為負的三千萬元，說明市場環(huán)境、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況出現(xiàn)不利的因素，企業(yè)發(fā)展受到影響。2014年現(xiàn)金流為七千萬元，說明經(jīng)緯紡機集團的籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流有了很大的改善，財務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)。
三、負債經(jīng)營風(fēng)險防范建議與措施
（一）建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系
從普遍性、系統(tǒng)性、動態(tài)性出發(fā)，該體系可以由以下模塊構(gòu)成，即①償債能力、②盈利能力、③周轉(zhuǎn)能力、④發(fā)展?jié)摿Α＂倥c②是企業(yè)財務(wù)分析的兩個主要部分，③與④則反映了企業(yè)的管理水平和技術(shù)水平。
（二）控制負債規(guī)模，確立合理的負債結(jié)構(gòu)
控制負債規(guī)模時，要考慮資產(chǎn)負債率和償還能力。負債結(jié)構(gòu)主要考慮借入資金的期限結(jié)構(gòu)與來源結(jié)構(gòu)。
（三）科學(xué)安排資金，保證資產(chǎn)的高度流動性
資金的安排方面，既要考慮借款到期日與利息支付日，又要顧及企業(yè)用款的高峰期和低谷期，統(tǒng)籌兼顧，盡量避免使用不當帶來的財務(wù)風(fēng)險。
四、結(jié)論
對于負債經(jīng)營的企業(yè)，如何發(fā)揮負債經(jīng)營的益處，適度舉債，降低或避免財務(wù)風(fēng)險，關(guān)鍵是處理好負債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系，合理控制負債規(guī)模、及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、測算與確定各項參數(shù)指標、建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警防范體系等。
參考文獻
[1]頓朝暉.企業(yè)負債風(fēng)險預(yù)警的案例分析[J].財會學(xué)習(xí)，2010，12：66-69.
