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關緊詞:金融風險;管理研究
1金融風險管理的起源
金融風險管理的產生與發展主要得益于以下三個方面的原因:首先,在過去的三十多年時間內,世界經濟與金融市場的環境和規則都發生了巨大的變化。金融市場大幅波動的頻繁發生,催生了對金融風險管理理論和工具的需求;其次,經濟學特別是金融學理論的發展為金融風險管理奠定了堅實的理論基礎;最后,計算機軟,硬件技術的迅猛發展為風險管理提供了強大的技術支持與保障。
2風險和金融風險的定義
粗略地講,風險可以被定義為對未來結果不確定性的暴露。
在風險的定義中包含了兩個極其重要的因素:首先是不確定性。不確定性可以被認為是一個或幾個事件分布。因此,每一個事件的發生都應該對應著一定的概率。為了研究風險,對未來結果及其發生的概率就應該有一個精確的描述。但是從風險管理的實踐角度來講,未來可能存在的結果及其服從的概率分布特征常常是不可知的。因此人們在管理風險的時候,常常需要對此進行主觀的推斷;第二個因素是對這種不確定性的暴露。
3金融風險的分類
3.1 市場風險(Market risk),它是由于市場因素(如利率,匯率,股價以及商品價格等)的波動而導致的金融參與者的資產價值變化的風險。
3.2 信用風險(Credit risk),它是由于借款人或市場交易對手的違約(無法償付或者無法按期償付)而導致損失的可能性。
3.3 流動性風險(Liquidity risk),它是金融參與者由于資產流動性降低而導致的可能損失的風險。當金融參與者無法通過變現資產,或者無法減輕資產作為現金等價物來償付債務時,流動性風險就會發生。
3.4 操作風險(Operational risk),它是由于金融機構的交易系統不完善,管理失誤或其他一些人為錯誤而導致金融參與者潛在損失的可能性。
4金融參與者對待與金融風險
4.1 規避風險(Avoid risk):一些公司認為,只要通過精細的管理,他們就可以完全規避各種金融風險的影響。
4.2 忽略風險(Ignore risk):一些公司在金融活動中往往忽略他們面臨的風險,因此他們不會采取任何措施來管理風險。
4.3 分散風險(Diversify risk):很多大的公司和機構往往采取"把雞蛋放在不同籃子里面"的方法來分散風險,即通過持有多種不同種類的并且相關程度很低的資產來起到有效降低風險的目的,而且這種方法的成本往往比較低廉。
4.4 管理風險(Manage risk):目前,越來越多的公司已經意識到,金融風險本身是不可能從根本上加以消除的,但是可以通過各種現有的金融理論和工具(如金融工程)來對金融風險加以管理。
5金融風險管理的理論基礎
5.1 現實的經濟和金融市場并非完美,因此通過風險管理可以提升公司價值。首先,現實市場中存在著各種各樣的稅收。這些稅收的存在會直接影響公司的收益流,從而影響到公司的價值。其次,現實市場中存在著交易成本,而且交易的規模越小,成本越高。
5.2 公司的管理者是風險厭惡型的,因此通過風險管理可以增加公司管理者的效用 。很多實證研究表明,公司的風險管理活動與公司管理層對風險的厭惡有密切聯系。tufan研究了美國掘金業的風險管理戰略,并且發現該行業公司的風險管理措施與公司管理層所簽訂的獎懲工作合同有著密切的關聯。
6金融風險管理的過程例證:市場風險
金融風險管理根據風險的不同來源可以分為市場風險管理、信用風險管理、流動性風險管理以及操作風險管理。雖然各類風險管理的具體內涵不盡相同,但是風險管理的過程并無本質上的差異。(1)確認對公司有顯著影響的市場風險因素,然后根據歷史記錄,對公司股票的收益指標等(如每股收益率)按照市場風險因素(如匯率、利率、股票指數收益率以及商品價格等)進行回歸分析。(2)在確認對公司有顯著影響的市場風險因素以后,就需要對各種風險因素進行測度,即對風險進行定量描述。(3)管理風險。一旦公司確認了自身面臨的主要風險,并且通過風險測度方法對這些風險有了定量的把握,那些公司現在就可以運用多種手段和工具來對他們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。
7金融風險管理所面臨的挑戰
近年來,金融風險管理的理論和方法在金融實業界的具體風險管理運用中取得了巨大的成功,同時主流金融學也給予金融風險管理許多重要的理論支持。
新金融學研究對現代金融風險管理所提出的挑戰主要針對風險管理的第二個步驟,即對金融風險的測度問題。因為一旦金融風險暴露的大小測度出現偏差,那么下一步針對風險暴露所開展的風險管理活動可能就會失效,從而可能給金融參與者造成巨大的財產損失。因此風險測度問題在整個金融風險管理活動中居于核心地位。
小結
現代金融風險管理的理論基礎是“有效市場假說”,而“有效市場假說”認為,金融市場是一個線性的“均衡”的系統。在這個系統中,投資者都是完全理性的,他們通過理性預期進行投資決策,并且以線性形式對信息做出及時反應。這一理論假設表明,由于市場信息得到了及時全面的消化和吸收,因此金融資產價格的未來變化與歷史信息無關(即對時間的無記憶性),資產收益率應該服從正態分布。
參考文獻:
[1]馬九杰金融風險管理與信貸約束問題研究.2004
摘要：本文以現代商業銀行經營的風險管理為研究對象，通過對現代商業銀行的社會層次、經濟層次、金融層次的風險的不確定性和必然性的分析，借鑒國內外相關的商業銀行風險管理的金融理論研究，綜合透析商業銀行的風險經營的本質，在結合全球金融危機的表現、危害、趨勢等病理機制的探析的基礎上，試圖探索出商業銀行有效進行風險管理的科學合理的機制，推動商業銀行的風險管理理論研究。
關鍵詞 ：風險管理；金融；商業銀行
市場經濟中的金融體系隨著資本的擴張而不斷擴張，主要集中體現在系列金融產品的衍生和現代商業銀行的金融管理功能的不斷拓展。現代商業銀行的金融管理和經營存在不確定性和損失的可能性。商業銀行在承擔管理客戶風險的責任同時，還要實現風險管理中的收益目標，商業銀行某種程度上是依賴于經營風險的企業。美國金融危機表明，商業銀行隨時有可能會面臨風險經營的失敗和隨之而來的資本賬面虧損，因此建構健全有效經營和管理金融風險的機制對于商業銀行來說至關重要。
一、國內外銀行金融風險經營和管理理論研究
傳統的經濟學觀點認為，商業銀行是一種以經營貨幣為主要業務的特殊企業，并且隨著市場貨幣需求的擴大，商業銀行實現貨幣融通管理的風險性越來越大，因此現代商業銀行為了確保金融管理的穩定和安全逐漸形成了以涉及所有市場主體的管理風險為主要職能的運作機制。某種意義上商業銀行業已成為經營風險的盈利組織。從風險管理角度來看，金融危機的發生實質是商業銀行經營風險產品的失敗的結果。最早提出商業銀行風險管理職能的銀行高管Breuer先生認為商業銀行由于市場貨幣大規模的擴張其職能已經從單純的資金融通管理演變為金融風險管理職能。而金融風險管理的最優目標是實現金融風險在全市場范圍內實現合理的配置、轉移和分散。
1.信用風險管理論
傳統的商業銀行信用風險管理的方法一般有專家分析法、評級法和信用評分法等，其目標是通過一定的組織使用定性管理方法來控制貨幣借貸的風險。但是囿于定性方法夾雜著管理者的主觀因素，其管理考慮的因素不是很全面。另外，專家分析所參考的財務報表也不能及時更新。為了彌補定性方法的缺陷，上世紀80年代信用分析度量的方法開始流行采用概率統計法，如采用多個變量（5變量或者7變量）建構的Z值模型多元判別法，引入現金預測變量的F分數模式、Logistic違約事件概率分布法等。現代信用風險管理在金融理論的發展基礎上，引進了數學工具和現代電子計算機技術，建構了多種現代風險管理模型，其風險管理效率顯著提高。現代信用風險管理模以數據庫分析為顯著特征，例如美國KMV公司創立的信用監測模型，主要原理是建構龐大完整的企業信用數據庫以進行高效的企業信用預判。雖然現代信用風險管理效率很高，然而由于其對數據庫的完整性的要求高，因此適用范圍較窄。
2.市場風險和操作風險管理論
市場風險管理的方法主要包括限額管理法、VAR法和事后檢驗和壓力檢驗法等，其中VAR 法由于其核心原理是建構金融產品收益的優化組合模型，方法相對簡單而高效，在商業銀行的金融管理中較為常用。然而VAR法在市場風險管理中也有缺乏次可加性而導致風險度量不一致的缺點，并且其所謂的能最大程度降低風險性的金融產品資產優化組合，并不能真實反映商業銀行的金融管理的風險程度。VAR模型同樣也運用于對金融操作的度量風險管理。由于上世紀90年代美國貨幣委員會辦公室的CAMELS標準無法有效管理商業銀行的操作風險，因此不得不再次借用VAR模型進行度量操作風險。VAR模型主要原理仍然是通過求出最優臨界值的方法來評估金融機構的操作風險，后來發展為一般的管理操作風險的極值理論。我國度量金融機構的操作風險的方法主要有基本指標法、極值理論模型和內部衡量法等方法，由于我國的金融是市場和政府的雙重管理，因此建構管理操作風險的模型可與高效管理操作風險相互結合。
3.流動性風險管理
流行性風險管理也是商業銀行風險管理的重要組成部分。商業銀行的流動性管理主要是商業銀行金融管理中的貨幣來源和貨幣運用的管理。流動性管理模型是借用數學的函數工具，建立貨幣融通流動變量的目標函數，通過函數尋求銀行在貨幣流通管理中的最大化利潤，而資金變量流通函數模型的盈利數據也是銀行管理層進行流動性管理決策的主要依據。一般商業銀行在進行貨幣流動性管理時會通過存貸合同來確立和客戶之間的貨幣管理關系，借此以適度分配市場競爭中面臨的金融風險。西方現代流動性風險管理認為流通性的風險管理是實現貨幣最優流動性以最大程度盈利，而不是盡可能創造流動性以降低風險的發生。由于我國特殊的市場經濟模式，國有性商業銀行擁有政府的強大財政實力作客觀擔保，因此銀行流動性風險管理處于相對較低的水平。
二、美國金融危機對風險管理的沖擊
中國改革開放標志著市場經濟體系在全球范圍內的普遍建立。隨著市場機制的全球作用，資本與貨幣的擴張也帶動了金融的全球擴張，擴張的貨幣也直接制造了系列國際債務危機、金融風暴和危機等國際性的金融危機，金融危機一般可以劃分為銀行業務危機、貨幣危機、國際外債危機和機制性金融危機等。美國經濟在21世紀初由于經濟的衰退而開動印鈔機，通過制造系列繁雜的金融衍生品和信用消費模式，制造了持續十年之久的貨幣通貨膨脹，直接體現為美國的二級房貸市場的泡沫，泡沫的破滅直接迫使美國金融機構的風險管理瀕臨崩潰，并最終導致金融流通性危機、信用危機和市場危機的爆發，嚴重拖累了全球實體經濟的發展步伐。
金融危機的爆發主要原因是美國作為一個龐大的資本集團不斷通過過度的信貸消費模式和超低利率的刺激政策進行貨幣擴張。美國中央金融機構的超低利率刺激了市場的流動性貨幣泛濫，直接造成了信貸金融產品的市值遠高于實體經濟的真實價值，導致嚴重的供需失衡的局面，實體經濟的消費能力根本無法承擔信貸經濟的金融產品市場。美國幕后金融機構—華爾街資本集團繼續通過金融杠桿化來實現貨幣的通脹，美元的購買力貶低引爆了全球金融危機。在這場沒有硝煙的資本貨幣博弈中，歷史再次重演，在世界擁有金融霸權的華爾街資本集團再次用美國這個龐大的國家機器作為后盾，攪亂了金融秩序，無情地搜刮美國普通人民的實際財富和其他國家的勞動財富。另外，在當代為金融決策提供參考信息的會計信息，以公允價值為核心的會計準則，在無形之中誤導了金融管理層和普通投資者；同時，當前金融風險度量法嚴重低估了金融機構信用風險、市場風險和操作風險失敗導致的連環金融虧損效應。
三、金融危機給商業銀行的風險管理啟示
金融創新在一定程度上可以推動虛擬經濟的發展，并帶動實體經濟的發展。但商業銀行必須加強相應的金融監管，在保障金融安全的基礎上實現良性的金融管理機制。商業銀行推出的金融產品不應脫離市場進行過度包裝，否則會導致預期值與市場價值相互脫離，并最終導致風險擴散給所有市場主體。完備的金融監管是風險管理的核心措施。
1.商業銀行要堅持穩定安全的金融發展戰略
商業銀行為了追逐金融風險管理帶來的利潤會不斷推出新的金融產品，然而新的金融產品必須有合理的風險管理標準，否則會導致金融風險失控。
2.商業銀行要全面提升風險的度量管理水平
商業銀行的風險管理包括了信用風險、操作風險和市場風險等多層風險，要對各種風險借助完備的風險信息數據庫和量化評估模型實行動態評估、監控和管理、防范和預測。
3.商業銀行要進行優化管理
當前世界上各種商業銀行的資產狀況好壞不一，資產狀況良好的大型商業銀行應該兼并運行困難的商業銀行，穩定金融體系。
4.商業銀行要優化綜合化經營規避風險
銀行金融發展史表面，一個擁有綜合化經營模式的商業銀行相對于單一金融業務的商業銀行在流動性風險管理、市場風險管理和信用風險管理都要更有優勢。同時商業銀行在綜合經營風險時，對于能提高非利息收入的表外業務應該更加謹慎。
5.商業銀行應加強國際合作，實現高效的風險管理
在當今資本全球化和金融風險國際化的大背景下，商業銀行應該加強國際間的風險監管合作，制定統一標準的國際風險管理規范。制定完備的資本風險監管體系和會計準則，調整順周期的資本風險監管制度，改變商業銀行順周期提高杠桿率而反之則降低杠桿率導致的風險擴大效應，會計準則應建立健全以公允價值為市值計算為核心的會計準則，彌補市價會計的虛假性帶來的投資誤導。構成銀行金融體系的金融工具、金融市場和金融機構三大領域都實現了有機動態的金融風險系統監測和評估，才能保障整個商業銀行的風險經營管理的穩定發展。
參考文獻
[1]詹士偉,詹士勇. 商業銀行信用風險管理[J].金融經濟，2010(16) .
[2]何冰妮,朱玉林. RAROC在商業銀行資本配置中的應用[J]. 金融經濟，2008(12) .
關 鍵 詞：金融風險；變遷；管理
中圖分類號：F830.45 文獻標識碼：A 文章編號：1006-3544（2014）05-0010-04
隨著經濟的發展，金融在經濟中的作用越來越重要。相伴隨的金融風險也日益凸顯，隨著巴林銀行、大通曼哈頓、住友、瑞士聯合銀行、美林等遭受重大損失，甚至倒閉，金融風險備受全球關注。金融風險種類繁多，一旦造成損失，數額巨大，影響廣泛。因此，研究金融風險、對其進行有效管理就顯得日益重要。
一、金融風險的分類
美國保險精算協會（CAS）將風險分為金融風險、操作風險、戰略風險和災害風險 [3] 。我國國資委在《中央企業全面風險管理》中將風險分為戰略風險、市場風險、運營風險、財務風險和法律風險 [4] 。Chernobai，Rachev和Fabozzi [5] 在《Operational Risk》一書中，將銀行金融風險分為：信用風險、市場風險、操作風險、流動風險、商業和/或戰略風險、聲譽風險、政策風險、普通法律風險?？梢?，不同行業對風險的分類是不一樣的， 這主要是由于風險對不同行業的影響不一樣，進而風險管理的重點也各不相同。根據新巴基爾協議Ⅱ，結合Dowd、Culp [6] 等學者關于風險的分類，本文對金融風險的分類如圖1所示。
信用風險是金融交易中對手違約的可能性，與信用事件的發生有關； 而信用事件與交易對象執行其先前承諾的金融義務的能力的變化相關。據此，結算風險、結算前風險、遷移或降級風險及價格風險都屬于信用風險。
市場風險是與價格變化相關的風險。 因此利率風險、匯率風險、證券價格風險及商品價格風險均屬于此類。
操作風險是與操作過程有關的風險， 如圖1所示，其包含內容較多，也是當前金融風險管理中容易出現問題及影響較大的一類風險。
以上三類風險基本上是某項業務或某個部門發生的風險，是局部的風險，雖然其影響可能是全局性的，甚至導致金融機構的破產。歸于其他風險的是對金融機構整體產生影響的風險，是全局性風險，對金融機構短時間內的影響或許并不顯著， 但是卻會影響金融機構的長期發展，因此也是必須重視的風險。
二、金融風險變遷
隨著經濟的迅速發展、金融管制的逐步放松、信息技術特別是互聯網技術的革命性發展，金融創新層出不窮，金融風險也在不斷變遷。早期的金融風險著重于市場風險，隨著金融衍生品的大量運用，交易日趨復雜，信用風險及操作風險也日益凸顯，而且其后果嚴重。近年來隨著金融風險事件的頻發，人們更加關注金融風險，而且不僅關注某個業務單元的風險，更關注金融企業的風險。
（一）金融創新層出不窮
自20世紀70年代以來隨著經濟的發展，交易活動日益頻繁，金融創新層出不窮，新型金融工具不斷涌現，金融市場的結構也越來越復雜。
1972年， 芝加哥期貨交易所推出外幣交易期貨，這是第一份金融期貨合約。1975年10月，該交易所推出了抵押證券期貨合約，即利率期貨合約，同年， 開始交易美國政府國庫券期貨合約。1982年推出股票指數期貨合約，之后期貨交易被引入到多種金融工具。
期權也在同一時期得到迅速發展，1973年芝加哥期權交易所開始買權交易，1977年推出賣權，1985年推出股票期權，1989年推出利率期權產品， 1990年推出長期期權LEAPS，1992年推出類股指期權，2003年推出VIX指數。
除此之外，還有1970年推出的浮動利率票據、1973年開始的外匯遠期交易、1974年推出的浮動利率債券、1980年推出的貨幣互換、1981年開始的零息債券、雙重貨幣債券、利率互換以及1984年推出的遠期利率協議、歐洲美元期貨期權等。
金融創新不僅出現在流動性較好的市場上，也出現在流動性較差的市場上， 并且自20世紀80年代以來這類市場急劇擴大。 如1970年推出的特別提款權、 聯邦住宅抵押，1980年的債務保證債券、1981年的票據發行便利、1983年的動產抵押債券及1985年推出的汽車貸款證券化、可變期限債券等。
金融創新不僅體現在金融產品的創新上， 而且體現在金融交易技術的創新上， 自20世紀80年代開始，金融工程迅速發展，數學家、物理學家及計算機科學家根據金融理論設計模型， 收集實時交易數據進行程序化交易， 隨著通信技術及計算機數據處理技術的進一步發展， 出現了更快的閃電交易。
（二）金融風險的變遷
金融創新不斷出現，縱然有著供給方面的原因，但也存在著需求的原因。從需求方面看，它是規避風險的要求。早期的金融業務較為單純，主要是存貸款業務， 人們主要關心的是利率對資產或負債在收入上的影響。就風險類型來說主要是市場風險。
隨著經濟全球化的發展， 外部環境越來越不穩定，股市大幅波動；匯率不再穩定，自1972年布雷頓森林體系崩潰后匯率一直不穩定；利率處于波動中，美國短期國債的利率變動較大； 大宗商品的市場更是不穩定， 商品價格在長時間穩定后會突然發生跳躍性變化。為了規避這些市場風險，出現了相應的金融創新，如各種期貨、期權。
隨著全球金融管制的放松，金融機構迅速擴張，業務范圍逐漸增加， 由先前的分業經營發展到混業經營，而隨著金融產品的不斷創新，金融市場也日趨復雜，但是相應的金融風險管理卻較為落后。金融產品的復雜性與風險管理的落后共同造成了大型金融災難頻發。1993年昭和殼牌石油公司在遠期合約中虧損1250億日元，而該公司的年利潤約為400億日元；1994年寶潔公司在衍生品交易中遭受巨額損失；1995年巴林銀行倒閉，其虧損額為6億英鎊，而該行的資本總額才3.5億英鎊；1997年瑞士聯合銀行損失了4～7億美元， 第二年又損失了7億美元；1997～2002年愛爾蘭聯合銀行的交易員隱藏了6.91億美元的損失。這些損失數額巨大，帶來的影響是災難性的，導致金融機構倒閉或被收購。而這些災難的發生基本上都是由于操作風險造成的，與市場風險不同的是，操作風險損失巨大，影響致命。
隨著金融工具在流動性較差的市場上的創新，即抵押證券的出現以及金融衍生品的創新，信用風險出現的頻率也大幅增加。引發2008年全球金融危機的美國次貸危機就是信用風險的一個典型案例。由此造成的損失也是顯著的，它導致美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產倒閉，這是美國有史以來倒閉的最大規模的銀行。另外，全美最大的儲蓄及貸款銀行―華盛頓互惠公司被接管， 美國保險大亨―美國國際集團在2008年第4季度虧損617億美元，創下美國公司歷史上最大虧損。
流動性風險也是一個不容忽視的風險。2008年冰島發生金融危機， 其三大商業銀行Kaupthing、Landsbanki和Glitner由于流動性短缺而瀕臨破產，相繼被國有化。三大銀行的債務大約為610億美元，而冰島的GDP則只有50億美元。 [7]
從以上金融風險的變遷可以看出：
1. 早期的金融風險以市場風險為主， 現在的金融風險以信用風險和操作風險為主。人們對市場風險的認識比較完整，而且數據比較充足，市場風險已經得到比較好的管理。但是信用風險及操作風險卻由于人們認識不夠及歷史數據缺乏、模型不完善等原因而沒有得到較好管理。
2. 早期金融風險僅限于某個業務單元， 現在金融風險則涉及整個企業、行業。因此，風險管理要上升到戰略管理的高度，確定風險管理戰略、風險管理策略，而不僅僅是進行業務單元的風險處理。
3. 早期金融風險損失較小， 現在金融風險損失較大，涉及面較廣，影響更加持久，風險管理的重要性愈加顯著。但是單個金融企業的風險案例、歷史數據有限，風險管理能力也有限，因此，有關風險管理的模型共享、數據共享，以及進行風險管理的交流就顯得日益重要。
4. 早期金融風險較為簡單，現在則更加復雜。隨著金融創新的不斷發展，不僅風險的承受主體在不斷變化，風險類型、風險的大小也在發生變化，因此，風險管理也變得日趨復雜。
總之，隨著金融創新的發展，風險并不是減少或消除了，而是從一種形式轉移成另一種形式，或在不同投資者之間轉移，金融風險變得更加復雜和難以度量，各類風險之間的關系也變得更為密切， 復合型風險（如信用風險與流動性風險、市場風險與流動性風險）越來越多，風險管理也日益迫切。
三、金融風險的管理
鑒于金融風險之間錯綜復雜的關系， 僅僅管理某種風險顯然是不夠的， 需要站在金融企業的角度進行全企業風險管理。
（一）風險管理步驟
管理金融風險，首先要構造風險輪廓圖，對金融企業所面臨的風險進行分析， 這些風險包括宏觀經濟風險、行業風險及金融企業特有風險；需判斷哪些風險需要對沖， 哪些風險無需對沖， 哪些風險是可以利用的。
其次，確定風險管理戰略，使風險管理與金融企業目標一致。 在這個過程中要確定金融企業的風險容忍度，承擔風險的類型，同時還要確定分配多少資金用于風險管理。 這里的金融企業目標主要是指股東價值。在某些情況下，對沖風險的成本可能比不對沖造成的損失更大，在這種情況下，為使股東價值最大化就應該保留風險。
再次，進行風險評估。風險評估包括風險識別、風險估計和風險衡量。 風險識別主要是找出對金融企業目標有顯著影響的不希望的可能結果， 關注的是造成損失的下方風險，但也要關注上方風險。風險估計是確定負面事件出現的概率，及相應的現金流，估計預期與未預期損失。 風險衡量是將風險估計的結果與董事會設立的風險界限進行比較， 確定風險管理的成本及損失的大小。
然后，進行風險處理。根據上一步的結果確定處理風險的方式，即風險規避、風險降低、風險轉移還是風險保留。 與金融企業風險政策不一致的風險應該規避，如果投資某個項目的收益低于對沖成本，就不要投資于該項目。 風險轉移是將風險通過保險或金融衍生品（如期權、期貨、遠期合約等）轉移給第三方；投資組合多元化可以降低風險。 如果風險是可以接受的或者風險沒有被識別就保留風險。
最后，進行風險監控。保留的風險必須要進行監控。而且隨著時間的流逝，風險分析的環境可能已經發生變化，因此，要對其進行監控，以保證風險管理的有效性。
（二）風險管理工具
由于金融風險日漸復雜 ，其管理工具也在不斷創新發展， 當前主要的風險管理工具包括敏感性分析、情景分析、決策樹、計算機模擬及風險價值測量等。
敏感性分析涉及的是“如果”重要變量發生變化，對企業價值將會產生怎樣的影響，它允許分析極端狀態，評價單一變量變化帶來的影響。進行敏感性分析時每次只能變化一個變量。
情景分析是在可能的未來情景下估計結果和價值，每一個分析都有相應的發生概率。和敏感性分析相比，情景分析中每次變化的變量可以不止一個，情景分析能夠計算給定決策的期望價值。
決策樹是序貫決策中常用的工具，下一步的決策依賴于先前的決策結果，上一步決策中的信息有助于未來結果的精確估計。
計算機模擬是所有分析方法中最為深入的方法， 它運用計算機模擬每個變量可能的取值而給出最后的結果。它給出的是分布值而不是期望值，因而更具價值。
風險價值 [8] 測量的是一定期限內一定置信度下的潛在損失。是目前業界使用較多的一種風險測量工具。
事實上，在進行風險管理時，這些工具并非單獨使用，往往可以結合起來使用，使得風險測量結果更為準確，為風險管理提供更精確的決策依據。
四、小結
金融風險是與經濟相伴隨的經常出現的風險，隨著經濟、信息技術的發展金融創新不斷，風險也更加復雜、難以識別，復合型風險在逐漸增加，造成的影響也日益顯著，因此對金融風險管理也提出了新要求。 金融風險管理不僅是單個業務單元的風險管理，更是全金融企業風險管理；不僅要求風險管理部門高度重視， 而且要求董事會重視風險管理，正確理解風險管理。應認識到，風險管理不是消除風險，而是管理風險使其達到預定目標，而這個預定目標是與股東價值相聯系的。為此，要建立科學的風險管理程序， 采用科學的方法進行風險識別與度量，正確運用風險管理工具進行管理。
參考文獻：
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[6]Culp C. Structured Finance and Insurance： The Art of Managing Capital and Risk[M]. Hoboken，NJ： John Wiley & Sons，2006.
關鍵詞：國有；商業銀行；金融風險；管理
隨著世界經濟的不斷進步，世界經濟格局出現了翻天覆地的變化。金融行業一直是每一個國家國民經濟發展的核心，金融行業的存在將各國社會資金的流轉和配置維持，最大程度上發揮作用，全面將國家經濟發展水平提高。因此研究國有商業銀行金融風險管理非常必要。
一、國有商業銀行金融風險
（一）信貸風險
商業銀行的信貸風險主要是貸款，貸款人并未具備按照約定時間償還貸款的能力。償還貸款的方式存在根據約定以及按時，根據約定就是貸款合同的規定，按時就是貸款要按時償還。另外需要關注貸款償還人的能力。要關注貸款人是否具備足夠的資金進行償還，貸款是否在有足夠資金的情況下愿意還款。所有原因都將對貸款帶來影響。
（二）商業銀行的利率風險
利率出現風險將直接給商業銀行的日常經營活動帶來非常大的影響。普通來說，外部內部兩種因素造成商業銀行出現利率風險。從盈利角度對利率風險衡量，對商業銀行的危害主要是從利率變化對商業銀行核心業務影響進行分析。例如缺口管理方式落后，盡管操作簡單，可是因為是靜態，無法觀察到利率變動給商業銀行帶來的資產負債的影響。
（三）流動性風險
商業銀行需要按照存款的合理期限對貸款資產的期限進行安排，從而有效的使用資源，達到最理想的資源配置效果，需要客戶存款和貸款比例差不多。商業銀行有能力提供現金滿足客戶提取現金存款的需要，促使商業銀行具備流動性，可是一旦銀行流動性不夠，就會出現流動性風險。
（四）商業銀行中缺乏高素質的信金融風險管理隊伍
總體金融風險管理系統當中，人才是實現風險管理的核心內容。所以，高素質的金融風險管理人才是能夠保證商業銀行信用風險管理有效進行下去的重要因素?？墒?，從我國當前商業銀行人才隊伍來看，還存在不少的問題。導致這樣的情況出現原因是：受到傳統銀行管理制度的影響，大部分商業銀行并未建立風險管理職位，也并沒有展開金融風險管理的培訓工作；伴隨著我國朝著市場經濟體制發展的進程中，我國高等金融教育專業也并沒有真正關注現代風險管理學科，知識結構和觀念落后無法將現代金融發展需要滿足。
二、國有商業銀行金融風險管理措施
（一）建立有效防范機制
國有商業銀行金融風險管理的有效方式就是需要詳細的分析金融風險形成原因。形成金融風險的主要原因是受到內部原因的影響。商業銀行內部原因當中主要包含了道德風險、管理失控、工作不到位、經營制度不集約以及體制不健全等因素。同時，要加強對金融法規的大力宣傳，同時制定應急方案，定期對金融風險進行研究，加大力度，這樣才可以保證國有商業銀行具備更好的水平來應對金融風險。
（二）金融監管力度要加強
首先，有效的對金融業內部進行限制，建立健全內部監督系統；其次，將行業自律性增強，定期對成員單位的業務水平和財務狀況進行檢查，將預防和應對風險工作做好；最后，將金融業務運營工作規范，打造一個更加高效的金融環境。將風險預警和應對措施做好，保證資金安全，建立存款保險制度。
（三）建立更嚴格的信息披露制度
從金融創新產品來講，總體表現投資者與所有者在終端產品之間構成了多個分離層，不能顯示出具有的實際價值，導致信息閉塞、不對稱情況出現。為了更好的增強銀行金融風險防范能力，需要建立更加嚴格的信息披露制度。這樣，投資者可以有效的將所需要的信息獲得，不但可以進一步促使商業銀行加強經營的安全性，還能夠盡可能的防止金融風險出現。所以，這樣的標準之下，商業銀行要充分將現代信息處理和通訊方面的先進技術進行處理，經過構成一整套完整的信息披露制度，從而增強銀行內部多項決策的水平。另外，能夠獲得更加充分的信息支持，銀行有關方面經過多重信息對業務方針發展策略進行有效調整，從而進一步推進銀行在經營管理當中的主動性。
（四）加強對銀行內部風險管理隊伍的建設
只有商業銀行擁有一大批具備豐富風險管理經驗的高素質管理人才隊伍，才可以保證商業銀行金融風險管理水平能夠不斷的提升。當前，我國還無法達到發達國家的水平。我國商業銀行風險管理水平高低不平，管理能力不高。所以，需要增強建設商業銀行內部金融風險管理人才隊伍，按時對人員進行理論實踐的培訓工作，可是經過對人才市場挑選這方面的人才，或者加強與高校的合作力度，將培訓重點放在商業銀行金融風險管理人才的引入和培訓工作當中，需要聘用專家到商業銀行當中進行指導。總之，我國在社會經濟發展進步的過程中需要具備一個非常穩定健康的金融市場發展環境，這對我國總體經濟市場的發展有著更加直接的作用。所以，國有商業銀行作為金融市場當中的重要主題，需要給予經營發展的金融風險更大的關注。
參考文獻
[1]谷曉飛，田媛.商業銀行金融風險管理理論及實踐探析[J].經濟研究參考，2015，38：70-75+85.
關鍵詞：小額借款 風險 管理 控制
當前，小額貸款的自身特點決定了在具體運營和操作層面始終面臨著諸多風險。如何控制和降低金融風險，是一個重大課題。本文主要敘述了小額貸款的操作風險及控制措施。
一、小額貸款面臨的主要風險
（一）內部管理風險
內部管理風險是很多小額貸款公司普遍存在的問題，究其原因主要是管理機構不健全、風險管理與控制制度不完善、信貸人員專業能力不強等造成的。
首先，信貸管理機構設置不健全。小額貸款公司的信貸管理機構至少應包含貸款調查部門、貸款審查審批部門和貸款審計部門。貸款調查部門負責對貸款進行調查和評估，同時做好與客戶關系的維護與貸后管理。貸款審查審批部門負責對業務部門和調查部門提交的貸款進行審查。貸款審計部門則負責對已發放的貸款進行審計與監督，并向領導反饋審計結果。但當前一些貸款公司在管理機構上設置不合理或不健全，人員配置也不完善，導致貸款流程不完善，造成一定的風險。
其次，風險管理與控制制度不完善。缺乏相應的風險管理與控制方法，業務操作流程不合理，操作不規范，導致貸款管理混亂，貸款風險高。
再次，信貸從業人員專業能力不強。一方面，存在信貸從業人員道德素質差，有索要回扣、收受賄賂等現象。另一方面，一部分信貸評估人員缺乏專業水平，對規章制度、管理辦法、操作規程學習不夠，分析、評估能力差，無法及時有效地發現貸款風險。
（二）流動性金融風險
抵御風險能力與公司資金流動性水平直接相關。由于制度規定，小額貸款公司資金來源渠道較為單一，當發生金融風險時無法擴大資金來彌補資金空缺，容易帶來一定的經營風險。
（三）信息不對稱造成的風險
在小額貸款發展的歷程中，常常遇到借款人資不抵債、或躲避債務的現象。一方面，這是由于小、微型企業或個體工商戶經營不善或為了貸款而對資產實力進行造假，另一方面，也反映了小額貸款公司對貸款人的債務信息掌握不全面，不能及時根據貸款人的債務償還能力或資產實力調整貸款發放。
（四）市場風險
市場風險是指因金融市場（如利率、匯率、信貸資產價格）的波動而可能導致的金融企業蒙受損失的風險。比如，小額貸款公司在當前的法律環境及金融環境下，隨時面臨可能被改制轉型的風險，或者小額貸款公司受市場經濟影響較大，如果經濟發展萎縮則貸款難以安全回籠的風險就會提升。
二、風險控制的措施
（一）健全風險管理制度，做好客戶風險分析
對于小額貸款公司而言，制定合理、全面的信貸風險管理制度是提高抗御風險能力的重要工作。主要的信貸風險管理制度應該包含貸款業務操作流程、風險管理辦法、貸款調查評估辦法、貸后管理制度、違規處罰制度等。
同時，要切實提高信貸人員的經營管理水平和綜合素質，能夠認真分析借款人的誠信情況、經營能力及經營情況、資本情況、抵押質押財產價值與性能等，確定是否有按期償還的能力，確保貸款安全回籠。
（二）建立風險預警系統
建立風險預警系統，能夠有效降低小額貸款公司信息不對稱性，確保信息收集的準確性和可靠性。能夠全面監測市場經濟形勢、宏觀調控政策、行業各項活動、客戶經營和財務狀況以及公司自身流動性水平及運營情況，并對信息指標、參數加以量化分析，從而促進風險控制方案的制訂。建立風險預警系統，需要設置專門的金融風險信息采集數據庫，通過對信息流加以分析、整合、匹配和分類，對新的政策、法規等加以有效收集。同時，加強對資產流動性、風險備付金比率、短期貸款比率等的分析，促進資金回籠，建立起金融風險預警指標，有效對風險進行預控。
（三）找準市場定位
小額貸款公司要抓住“小”這一特性，遵循“小額、分散、安全”原則，為各類小微和個體業戶提供有效的金融服務。不能貪大求全，盲目擴張、濫發貸款，從而增加金融風險。此外，小額貸款公司可積極設立基層營業網點，支持多種經營，使公司的投資多樣化、分散化，減少各種貸款的關聯性，從而優化貸款結構，分散風險點。
（四）嚴格程序，健全制約機制
嚴格辦貸程序，首先要做到執行貸款“三查”制度，不能將其流于形式，切實提高放款質量。貸款基本制度包括貸前調查、貸時審查、貸后檢查的“三查”制度，審貸分離制度，“三性原則”包括安全性、流動性、效益性?！叭浴痹瓌t是確保貸款資金實現安全和效益最大化的根本。堅持貸款面談制度對申請人的還款意愿從細節上進行把握。同時，嚴格執行貸款調查崗位責任制，通過健全制約機制提高貸款質量。
關鍵詞：金融創新；金融風險管理；理財業務
經濟全球化促使金融危機的影響波及到全世界。為了滿足全球多樣性的發展和人們的需求，我國金融市場不斷創新推出新的金融產品，這樣在提升了我國金融行業的競爭力的同時也帶來的一定的風險性，不利于我國金融行業的健康發展。所以，金融創新條件下的金融風險管理應該是目前金融管理工作的重中之重。
1.目前中國金融創新的特點
隨著我國人均收入的不斷提升，人們的理財觀念也在發生轉變，不再只拘泥于傳統的把錢存銀行獲取利息，而是開始理性選擇一些高收益的投資理財項目。面對這樣的改變，各大商業銀行和金融機構為了與之適應，也推出了更多的理財產品，再加上外資銀行的加入，使得理財市場業務的競爭更加激烈。
同時，目前國內的幾種業務界限清晰的金融機構，由于不斷的進行金融產品的創新和開發，原本界限分明的各機構產品也逐步出現交叉或者趨同，界限開始變得模糊，各個機構的業務產生交集向綜合化業務方向發展。這種同質化也是金融機構創新過程中的最大問題。
2.金融創新下的金融風險管理
2.1風險管理與金融創新之間的正向博弈
金融創新的不斷發展促使金融風險管理不斷發展和完善的同時，金融風險管理很大程度的保證了金融創新的發展，兩者相互影響相互促進。在金融市場的不斷發展和壯大的同時，各種風險因素也隨著增多，這就必須通過金融風險的管理來維護金融市場的穩定。投資者也需要相關的手段來消除金融投資中的風險。很多金融機構推出的新產品來避開監管，這促促使監管的不斷完善和發展。同時，金融機構為了逃避監管也會不斷的進行產品的創新。
2.2金融創新條件下的金融風險
金融行業本就是高風險行業，人們為了追逐利潤而不惜任何代價。在金融市場中一群人獲得的同時也會有一部分人獲得了損失，損失和收益總量是守恒的。微觀風險因為金融創新的持續性而得以減少，但是風險偏好者卻也變成了宏觀風險的承擔者，而風險總量并未減少。
3.對金融創新條件下金融風險的正確認知和評價
3.1金融創新帶來的資產證券化增加了金融風險
資產的流動性因了資產證券化而得以提高，也為投資者提供了一個有效的防范風險的手段。但是，證券化也給銀行和貨幣當局帶來了巨大的風險。證券化逐漸降低了貨幣政策執行的效力，也打破了以往的壟斷模式，增加了市場競爭。
3.2風險破壞性在投資市場中加大
金融創新保證了金融市場的安全，但在市場中總是有些投機行為存在。進入者為了逃避風險，于是通過投機者來轉嫁風險。衍生產品市場為客戶提供了投機和避險的場所，但是衍生產品流動性很高，而且其杠桿作用會導致金融市場的不穩定性，并引起破壞。大多數的進入者最終的結局都是失敗的，風險不僅無法規避，而且也會強烈的沖擊和破壞整個金融市場。
3.3金融創新為金融業增加了經營風險
金融創新帶來的結果就是金融機構之間同質化程度日益加深，各機構之間的競爭更加激烈，銀行業在傳統存貸款業務上利潤縮水。于是，各金融機構不得不轉向高風險的金融業務尋求利潤增長，也就導致了金融行業面臨更加嚴峻的風險。除此以外，全球市場的一體化和金融市場國際化，加速資金的流動性，大量外來資本也會對國家或區域原有的銀行的流動性或匯率產生一定的影響。同時，金融體系其實是十分脆弱的，風險的輸出常常會使得世界范圍內都受到影響，而不僅局限于一國或一域。
4.有效控制金融風險，促進金融創新的方案
4.1明確金融創新主體的任務，提高其風險管理職能
金融主體對金融風險的管控，應該對金融創新對金融市場的影響程度有充分的認知和應對準備。多次金融危機的發生說明不應該小覷金融創新中產生的衍生產品的創新工具對金融市場的影響，金融主體在巨大的金融危機面前往往沒有辦法加以應對。所以，作為金融機構，在進行產品創新的過程中要充分考慮到可能存在的金融風險，并做好風險評估及應對，牢固樹立風險管理意識。同時，金融創新工作要根據金融機構的實際情況結合金融市場的發展態勢，科學分析和度量金融創新過程可能產生的風險，從而做到有效管控金融風險。此外，金融機構的業務、產品等創新是不要盲目跟從，而是要符合經濟發展和金融市場的發展規律，循序漸進。
4.2增加國際間的合作
經濟全球化要求金融機構之間也要加強合作才能夠有效的控制金融風險。也就是說，不能僅僅只靠本國政府的宏觀經濟管理而是需要有關國家在防御、遏制金融風險方面進行國際間的相互合作。從而達到全面的有效的監管目的。
4.3在金融創新的路徑上設好防火墻
金融創新有金融產品、機構和制度創新三大路徑。要防止金融風險轉向金融危機，我們要做到：將優質資產作為新產品衍生的主體，而將不良資產作為補充。尤其是對于我國來說，金融創新還處于初級階段，因此不能盲目追求復雜的金融技術。首要任務是創新出多種債權和股權基礎產品；金融機構的首要核心問題是要關注混業經營的風險，循序漸進的改革并發展，去追求以主營業務突出、專業優勢明顯為主的金融服務機構。
5.總結
在當前經濟全球化和商業一體化的背景下，我國的金融機構不斷在創新，促進了的金融市場的繁榮。當然在金融創新的同時也帶來了一定的金融風險，因此要求相關企業要采取有效的金融風險管理措施，有效的預防和應對金融風險，確保我國金融機構在金融創新的同時通過快速、穩定高效的發展。（作者單位：江西財經職業學院）
參考文獻：
銀行作為國家經濟發展的重要組成部分，其發展速度和發展質量對國家經濟產生了重要影響。從銀行自身經營管理來看，由于銀行經營管理具有一定的特殊性，在金融政策和金融管理中會存在不同程度的調整，受到多種因素的影響，金融風險成為了影響銀行經營管理效果的重要因素。為了保證銀行能夠正常有序經營，有效抵御金融風險，我們應對銀行金融風險的種類有足夠的重視，并認真分析銀行金融管理中存在的問題，積極制定具體的金融風險應對策略，提高銀行抵御金融風險的能力，為銀行健康發展提供有力支持。
二、銀行金融風險的種類
從銀行當前經營管理現狀來看，銀行所遇到的金融風險主要分為以下幾種：
（1）信用風險：信用風險又稱違約風險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經濟損失的風險，其又可以分為：國家風險、主權風險、法律風險和結算風險。信用風險是銀行經營管理中遇到的主要風險之一，是多種風險的總稱，對于信用風險的理解，我們應將其作為銀行經營管理過程中的主要風險來看。
（2）市場風險：利率風險又包括利率錯配和利率波動缺口風險。基差風險?；钪竿粫r點現貨價格與期貨價格的差，當一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發生程度不等的變動時，銀行就會面臨基差風險。收益率曲線風險。重新定價的不對稱性也會使用權收益率曲線的斜率、發生變化，即收益率曲線的非平行移動，匯率風險： 又稱外匯風險，指經濟主體持有或運用外匯的經濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。市場風險是銀行在實際經營管理中遇到的最主要的風險之一，對銀行的正常經營管理產生了重要影響，如果不得到有效消除，將會影響銀行的整體經營管理效果。
（3）流動風險：（常被稱為壓垮駱駝的最后一根稻草）微觀上指變現能力。流動性風險是指商業銀行無力為負債的減少和/或資產的增加提供融資而造成損失或破產的風險。流動風險是目前銀行在經營管理中遇到的最普遍的風險之一，銀行在經營中必須保證一定的流動量，才能有效應對流動風險。
（4）操作風險：欺詐、交易系統及清算系統故障、個人不充足的員工訓練及操作失誤，突發事件，道德規范。操作風險主要是銀行在具體經營管理中由于系統和人為原因造成的風險，這種風險是可以通過加強管理來消除的。
三、銀行金融風險管理存在的問題
考慮到金融風險對銀行產生的重要影響，銀行在經營管理中對金融風險引起了足夠的重視，但是受到多種因素的影響，銀行金融風險管理工作還存在一定的問題，具體表現在以下幾個方面：
（1）金融風險管理的體制尚未成型。在銀行的經營管理中，金融風險管理起步較晚，在整體管理水平和管理體制上距離理想狀態還有一定的距離。從目前國內銀行的金融風險管理來看，金融風險管理的突出問題在于現有的金融風險管理體制尚未成型，現有的金融風險管理體制無論是在制定過程還是在執行過程中，都存在明顯的不足，對銀行的經營管理產生了重要影響。所以，金融風險管理體制尚未成型，成為銀行金融風險管理的主要問題之一。
（2）資本市場信息透明度不高。由于目前國內金融市場競爭相對激烈，在資本市場上信息保護較為嚴密，一般的資本市場信息都掌握在大型的銀行手中，其他銀行和金融機構難以從正常渠道獲得有價值的資本市場信息，導致銀行在經營過程中存在較大的市場風險，不但不利于銀行總體效益的提高，也不利于銀行經營管理活動的開展。因此，資本市場信息透明度不高成為了銀行金融風險的主要種類。
（3）預防和分散金融風險的意識薄弱。從銀行遇到的金融風險來看，如果某一種金融風險過于集中，得不到有效預防和治理，銀行將在經營中遇到較大的風險，總體經營效果將會受到較大影響。由于缺乏對金融風險的認識，目前多數銀行對金融風險的預防和分散措施都不十分理想，在預防和分散金融風險的意識方面也比較薄弱，不利于銀行經營管理工作的開展。所以，預防和分散金融風險的意識薄弱是銀行在金融風險管理中的主要問題。
四、銀行金融風險管理的具體應對策略分析
鑒于金融風險對銀行造成的嚴重影響，銀行要想有效應對金融風險，提高金融風險的預防和治理效果，就要結合銀行金融風險管理實際，重點做好以下幾個方面工作：
（1）建立合理的金融風險管理的基本程序，加強政府監管力度。鑒于銀行的重要地位以及國家經濟發展中的重要作用，銀行在應對金融風險過程中，應將體制建設作為重點，不但要建立合理的金融風險管理基本程序，還要不斷完善金融風險管理體制，保證銀行的金融風險得到全面有效的監管。為此，我們應將建立合理的金融風險管理程序，健全銀行金融風險管理體制作為重要工作，確保銀行金融風險管理機制便于操作滿足實際要求。
（2）加強企業管理，提高抵御風險的能力。受到管理體制和市場競爭等因素的影響，銀行在資本市場上在金融信息上缺乏透明度，要想有效解決這一問題，我們應該加強企業管理，在銀行和金融機構之間建立健全的信息共享制度，保證銀行間的金融信息得到合理流動，提高銀行的金融風險管理效果，促進銀行金融管理發展，切實解決銀行金融風險管理問題。為此，加強企業管理，提高抵御風險的能力，是應對銀行金融風險的重要手段。
（3）加強預防和分散金融風險的意識。考慮到當前銀行對金融風險缺乏預防和分散風險意識問題，我們不但要從加強銀行預防和分散金融風險意識入手，還要建立完善的金融風險管理制度，從制度上保證銀行能夠對金融風險進行合理分類，并采取相應措施對銀行的金融風險進行有效預防和分散，保證銀行的金融風險能夠得到有效預防和治理。為此，銀行應從加強預防和分散金融風險的意識入手，有效解決金融風險問題。
一、企業集團財務公司金融風險概述
企業集團財務公司金融風險是指財務公司在經營過程中遇到有可能導致財務公司損失的風險，如：市場風險、金融產品風險、流動性風險等。財務公司在其與市場金融機構的交易過程中會產生市場風險，若無法應對市場風險，則會對財務公司的經營帶來威脅，進而影響整個集團的生存及發展。
二、企業集團財務公司金融風險特點
隨著我國經濟快速發展，全球化經濟不斷深入，出現了以現代化企業制度為指導的集團公司，在其發展過程中，由于資金管理、成本及風險等因素的需要，建立了獨立的財務公司，作為專業的金融機構，經營過程中面臨著各種不可避免的金融風險，而這些金融風險具有其獨有的特點：
(一)分布面廣
由于集團企業財務公司所要涉及的相關業務范圍較廣，除企業需要的信貸業務外，還需要為企業提供必要的證券投資、保險及融資等金融服務，如：上市公司集團財務公司需要為集團提供金融服務，包括：經銷融資、客戶貸款、租賃、保險等各項服務業務，多元化分布使財務公司金融風險分布較廣。
(二)風險集中度高
當前，財務公司金融風險具有集中度較高的特點，財務公司以辦理貸款為主要業務，受到國家相關政策及法律法規的限制，另外業務集中于集團內部，使公司風險資產分布集中，加大了企業整體風險的集中度。
(三)受政策性、行業性影響較大
由于財務公司受政策法規的影響較大，風險具有政策性特點，金融政策對于財務公司的發展帶來一定的影響，同時財務公司也受到集團所屬行業影響，當出現行業危機時，財務公司的金融風險也會加大。
三、企業集團財務公司金融風險類型
(一)集團財務公司的金融風險類型
集團財務公司是特殊的非銀行性金融機構，主要的業務有：對成員單位的結算業務及貸款業務、同業業務及投資業務等業務，它的經營過程中會有多種金融風險，若無法適當的應對風險，則會對集團整體產生影響，甚至會引發整個集團內部系統性風險，隨著全球經濟變化，集團財務公司不斷對其進行金融創新，這樣更是加大了財務公司的金融風險的多重性及復雜性，其主要類型包括：
1、流動性風險，集團財務公司資產負債錯配不合理，或流動性計劃不完善，一旦出現成員單位集中支付或貸款，出現資金供給的缺口就會引起流動性風險。
2、政策性風險，受國家宏觀政策的調控出現的風險，例如，央行對線上同業拆出利率的窗口指導價格，將會導致財務公司收益的剛性下降。
3、信用風險，是金融機構最為普遍的風險，受各因素的影響，財務公司信用風險出現了集中度高但總體風險偏低的特點。但也有極少部分財務公司因不良貸款問題而無法繼續正常經營或退出市場。
4、市場風險是由于市場利率及匯率變化而產生的波動給企業帶來的影響，表現為：收入減少成本增加、資產貶值、匯兌損益等風險，從我國集團財務公司主要業務來看，主要市場風險是由金融市場引起的損失風險，如：利率、匯率、證券投資等風險，而最主要的風險就是利率及證券投資風險。
1)利率風險是由于市場利率變化，而對集團企業財務公司產生的影響，表現為：財務公司資產收益減少、財務公司各種負債成本增加等，而這些市場利率風險必然會給財務公司帶來一定的損失，利率風險主要包括：資產負債差額風險、存貸利率幅動不一致產生的差異風險、利率變動引起的提前償付，存款人提前提取存款而產生的選擇權風險。在利率化市場前財務公司主要受政策風險的影響，但是利率市場化后集團財務公司主要面對集團內部成員企業，各客戶之間存在同質性，使財務企業的資金來源及使用存在限制，市場營銷對于財務企業需求的激勵很難，隨著市場利率不斷變化，財務公司所面臨的金融產品所涉及的利率調整空間有限，與銀行等其他金融機構相比，很難將風險轉移或者規避，因此，財務企業面臨的利率風險較高。
2)外匯風險。外匯風險也是許多財務公司所面臨的基本風險，主要有交易風險、經濟風險及折算風險敞口，當財務企業面對匯率發生變化時，這種變化會改變企業部分業務收入與支出(注：單指匯率變動引起的改變，不包括數據變化引起的改變)，此時企業的交易風險敞口產生;另外，由于匯變的變動會引起財務公司進行投資的數量多少，此時財務企業產生經濟風險敞口產生;而財務公司面臨的折算問題會使企業資產負債表中的內容產生風險敞口;在這三種風險敞口中，交易風險敞口最受企業關注，當企業收入與支出不匹配時，交易風險敞口出現，最具有代表性的交易風險敞口風險事件，如：雷克航空公司破產。
3)投資風險是財務公司在資本市場進行股票、金融衍生品投資過程，由于資本市場變動，股票價格及衍生工具價格的不規則波動，給財務公司帶來的一系列損失產生的可能，如：股票投資風險、期權投資風險及期貨投資風險等。
市場風險受市場因素影響，如：資本市場價格變化，一般財務公司會參與投資業務，如：購買國家債券、投資股票、基金及股權投資等，然而這些投資項目的投資風險較高，并且財務公司的投資次產要高于銀行金融機構，股票、基金等資本市場的業務風險也要遠遠大于債券風險，因此，對于集團財務公司來說，其面臨的資本市場投資風險也成為最為主要的市場風險。
(二)企業集團財務公司金融風險識別與測量
1、金融風險識別。對財務公司金融風險識別是對經營中的風險類別進行識別，并對其產生的影響進行評估，目的在于了解企業面臨的金融風險現狀，確定風險管理重點，判斷財務公司風險本質，避免多種風險交織出現損失，可以對風險有效評價。財務公司風險識別的方法有財務報表分析法及風險因子分析法。
2、金融風險測量。識別了金融風險后需要對其進行定量測量，做為風險管理的核心風險測量決定了風險管理有效性，金融風險測量包括：賬面價值及市場價值記賬法，兩種測量方法存在本質區別，隨著證券化及金融市場發展，介入性使財務公司交易流動性增加，賬面價值記賬法不能滿足需求，市場價值計賬法被引入，其測量過程從具體資產負債向價值測量轉變，有效測量金融市場風險。
四、企業集團財務公司市場投資風險的產生
(一)集團財務公司處于非市場化投資環境
集團財務公司作為集團內部金融機構，其除受到外部市場環境的影響，還會受到集團管控方式及環境等一系列非市場環境的影響;集團財務公司作為非市場化金融機構，它主要服務于集團公司內部成員單位，同業業務及投資業務作為財務公司對外的主要業務，也會受到集團各種管理模式的影響，而不同的集團則有著不同的管理模式，集團公司為了實現更高的業績目標，便會對其財務公司進行高利潤指標設定，財務公司對內的業務不能滿足利潤指標，便會增加同業業務及投資業務比重，此時，集團財務公司市場投資風險產生，同時，財務公司的對內服務成員單位的職能被削弱。
(二)集團財務公司投資水平專業度不足
當前，許多集團財務公司缺少專業的市場投資技能人員，許多集團財務公司不能建立有效的投資研究、風控體系，企業的投資水平需要進一步提高，而產生集團財務公司專業水平不足的主要原因財務公司不是專業的投資平臺，而依然是以服務內部成員單位為主業的非銀行金融機構，缺少靈活的薪酬制度，不能吸引更多的專業投資人員，人才成為集團財務公司專業度不足的一大誘因;另外，許多國有集團財務公司對于投資風險厭惡，簡單的投資業務對于專業人員投資水平的提高十分不利。財務公司為了減少市場投資風險，除對股票、基金進行投資外，對于新增投資業務普遍以信托產品、券商基金資管計劃及銀行理財為主，依靠信托公司、基金券商及銀行為主要力量進行投資業務的開展，而這種投資方式對于投資人員專業技能的提高十分不利，減弱了業務人員對市場投資風險的敏感度。
(三)集團財務公司利潤導向影響
集團財務公司作為集團企業的內部融資金融機構，其主要任務是為集團更好地進行資金融通，做好集團公司的資金集中管理，集團財務公司應該更好地發揮出其應有的服務作用，它并不是一個利潤中心，而當前許多集團企業對集團財務公司皆進行利潤考核，這種考核機制對于集團財務公司的業務選擇十分不利，集團財務公司并不能選擇與其投資水平相適應的策略：
首先，集團財務公司會受到利潤考核的影響，迫使集團財務公司去選擇高風險高收益的投資業務，不斷對外擴張風險業務規模，去完成集團的考核指標，而年年不斷上漲的考核指標，則進一步加大高風險投資業務比重，這一過程使其陷入了一個高風險投資不斷上升的惡性循環中。利率市場化發展，做為集團財務公司主利潤來源的存貸利差模式被改變，而集團給予的利潤導向機制使集團財務公司選擇更加激進的風險投資策略;
其次，集團財務公司在二級市場上進行投資獲得收益，而受集團考核目標因素的影響，集團財務公司不愿意主動交割二級市場的浮動收益，通常對產生的收益逐年堅持分期分攤，以免被集團設定更高的考核目標，如：牛市中許多集團財務公司參與到新股的增發及設定，得到了不菲的收益，而受制于考核會產生更高的目標，企業沒有及時對于這部分收益予以交割，股市崩盤后浮動收益變成泡沫，集團財務公司二級市場沒有適時交割收益，產生的浮虧會對其經營全盤否定，因此其更不愿意確認損失，集團財務公司沒能及時止損，處于長期低迷的資本市場，使集團財務公司出現了更大規模的虧損，此時集團財務公司由浮盈轉為實虧。
五、提高企業集團財務公司金融風險管理能力的策略
(一)構建全面的風險管理體系，獨立風險管理部門職責
集團財務公司進行全面立體的風險管理，需要從整體出發，將財務公司金融風險融入風險管理體系中去，讓金融風險管理成為日常風險管理中密不可分的一部分，針對性的做好整體風險防控設計，建立完善齊全的風險防控框架，為財務企業風險管理打下良好的基礎。
以現代化治理結構為指導，充分發揮內部控制管理作用，可以順序遞進設立三道監控防線，一，建立一線崗位雙人、雙職、雙責的崗位職責制度，二，建立相關部門、相關崗位之間相互監督制約的工作程序，三，內控監督部門對各崗位、各部門各項業務全面實施監督反饋。嚴格執行授權授信控制管理，制定適當的職責分離制度。在集團財務公司中，風控部門應獨立于其他任何的部門，通過法務、合同、審計、風險控制等風控管理，提高財務公司的風險管理水平。
(二)拓展業務范圍，廣納專業人才，提升抗風險能力
集團財務公司應該依托集團，在傳統業務的基礎上，進一步拓展業務范圍，綜合集團上下游產業鏈，發揮財務公司自身的平臺資源優勢，拓展企業業務范圍，提升自身抵御風險的能力。其次，集團財務公司應該積極對外尋求合作，例如，對商業銀行進行股權投資，學習其良好的風險防控體系與產品設計，深入了解金融市場產品特點及隱藏風險點，再綜合自身特點，選擇與企業自身經營相適應的發展產品。最后，財務公司應該改善其薪酬體系，在社會上廣納金融人才，吸收專業的風控人員以及投資人員，建立與集團公司及財務公司文化及體系相符的專屬投資團隊及風控體系。
(三)應用先進的風險管理工具
集團財務公司應該加大風險管理創新，針對市場、信用、操作等風險建立資金管理信息平臺，以其收集的數據對風險進行量化分析，有效控制風險;建立風險預警，對風險進行實時監控。財務公司作為非銀行金融機構，集團財務公司金融業務與銀行相似，因此，財務公司風險管理可以借鑒銀行經驗，結合自身業務需求，整合信息系統的構建，以保證財務公司在戰略高度統籌風險管理。實現財務公司與成員企業信息共享，業務處理口徑一致，通過不斷的信息溝通，了解企業面臨的風險，通過不斷的信息反饋，逐步完善風險管理信息系統建立，在內部形成全面的風險整合系統。財務公司應該了解成員企業財務狀況及非財務信息，如：重大基建、經營異常事件，對結匯業務及時了解結匯風險，內部結匯提前預約，上報結匯時間，對沖結匯降低匯率風險，實現降低成本利潤最大化。
