金融理財(cái)論文8篇

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篇1

第一，人們的收入由主要用于支付基本生活需要轉(zhuǎn)向支付住房、醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老、教育等大宗長(zhǎng)期金融產(chǎn)品。人們對(duì)金融產(chǎn)品的需求趨于穩(wěn)定化、長(zhǎng)期化。

第二，我國(guó)居民的金融資產(chǎn)分布不甚合理，超過80%的金融資產(chǎn)都是銀行存款，與金融資產(chǎn)多元化的需求不相匹配。

第三，傳統(tǒng)文化和習(xí)俗對(duì)我國(guó)投資者的投資行為產(chǎn)生了顯著影響。受封建小農(nóng)意識(shí)的影響，社會(huì)信用意識(shí)不強(qiáng)，不喜歡將錢交給別人使用；對(duì)外人充滿戒心，不愿露財(cái)，不愿交給專門的理財(cái)顧問進(jìn)行管理；喜歡實(shí)業(yè)投資，不喜歡金融投資和長(zhǎng)期投資；在財(cái)富形態(tài)上，偏愛硬資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、珠寶等。重教育，對(duì)子女的投資不惜代價(jià)。

第四，傳統(tǒng)社會(huì)制度的影響。長(zhǎng)期以來，產(chǎn)權(quán)得不到嚴(yán)格的保護(hù)，降低了人們通過持之以恒的努力創(chuàng)造財(cái)富的愿望。

第五，理財(cái)理念不清晰，缺乏統(tǒng)籌性，我國(guó)投資者心態(tài)不成熟。當(dāng)看到利益時(shí)通常會(huì)蠢蠢欲動(dòng)，追漲殺跌。

那么，什么是科學(xué)的理財(cái)理念呢？

金融理財(cái)是一種綜合金融服務(wù)，是指專業(yè)理財(cái)人員通過分析和評(píng)估客戶的財(cái)務(wù)狀況和生活狀況，明確客戶的理財(cái)目標(biāo)，最終幫助客戶制訂出合理的可操作的理財(cái)方案，使其能滿足客戶人生不同階段的需求，最終實(shí)現(xiàn)人生在財(cái)務(wù)上的自由，自主和自在。可見，科學(xué)的金融理財(cái)不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品推銷，而是綜合金融服務(wù)；不是客戶自己理財(cái)，而是專業(yè)人員提供理財(cái)服務(wù)；不是僅僅針對(duì)客戶某個(gè)生命階段，而是針對(duì)客戶的一生；不是一個(gè)一次性產(chǎn)品，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。

自2005年以來，我國(guó)開始實(shí)施金融理財(cái)師認(rèn)證制度。隨之而來，各家銀行都配備了自己的專業(yè)理財(cái)師。一個(gè)高素質(zhì)的理財(cái)師，一份科學(xué)良好的理財(cái)方案，可以有效的使我們的財(cái)產(chǎn)增值，從而實(shí)現(xiàn)自己的人生理想。

一份良好的理財(cái)方案，應(yīng)當(dāng)是在充分了解客戶信息的基礎(chǔ)上，為客戶制定的一個(gè)終身的規(guī)劃，以穩(wěn)健性為主，兼顧盈利性和流動(dòng)性；方案應(yīng)當(dāng)具有綜合性，合理組合不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品，使其達(dá)到最優(yōu)效果；方案本身要有合理性和可操作性，在表述上應(yīng)邏輯合理，條理清晰。同時(shí)，理財(cái)方案對(duì)理財(cái)師也有較高的要求，理財(cái)師要有崇高的職業(yè)道德，能夠廉潔自律，為客戶保密，要認(rèn)識(shí)到客戶是銀行的財(cái)富，做到對(duì)客戶認(rèn)真負(fù)責(zé)，真實(shí)反映產(chǎn)品特點(diǎn)，從而也是對(duì)銀行負(fù)責(zé)，只有這樣，才能保證銀行與客戶的相互信賴與長(zhǎng)期合作。

那么，客戶是選擇自己理財(cái)還是依賴銀行中的理財(cái)師呢？這得從理財(cái)原理和金融產(chǎn)品兩方面加以分析。另外金融理財(cái)有其自身的特點(diǎn)，人口的特征如年齡分布、受教育程度、城鄉(xiāng)人口分布、傳統(tǒng)人文文化等，一國(guó)的法律規(guī)范、公司治理結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展?fàn)顩r、投資限限制、稅收規(guī)定等。

金融理財(cái)?shù)暮诵脑恚褪秦?cái)務(wù)管理中價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)體系在金融產(chǎn)品上的運(yùn)用，可以從貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理方面加以分析。貨幣的時(shí)間價(jià)值是指當(dāng)前所持有的一定量的貨幣，比未來獲得等量貨幣具有更高的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算在金融理財(cái)規(guī)劃中應(yīng)用非常廣泛，是最基本的工具和基礎(chǔ)，任何有關(guān)現(xiàn)金流的分析都離不開時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，如住房按揭、養(yǎng)老金、教育金等。其計(jì)算原理容易理解，并已有了現(xiàn)成的復(fù)利現(xiàn)值和終值表可查算。貨幣只所以具有時(shí)間價(jià)值可從三個(gè)方面揭示，一是貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，是用于當(dāng)前消費(fèi)還是用于投資而產(chǎn)生投資回報(bào)；二是通貨膨脹可能造成貨幣貶值；三是投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。所以貨幣時(shí)間價(jià)值的核心是時(shí)間的長(zhǎng)短和機(jī)會(huì)成本（資本的租金或利息）的大小在現(xiàn)值和終值的重要作用。介紹一個(gè)簡(jiǎn)單公式幫助大家對(duì)時(shí)間價(jià)值有一個(gè)粗略的認(rèn)識(shí)。據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果年利率是為r%,你的投資將在大約72/r年后翻一番。這一經(jīng)驗(yàn)公式被稱為72法則。該法則只是一個(gè)近似結(jié)果，般說來，利率在2%—15%的范圍內(nèi)，使用72法則較為準(zhǔn)確，利率過高或過低，該法則將不再適用。金融理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)原理可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。其影響因素與各金融產(chǎn)品和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接相關(guān)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則可以通過各金融產(chǎn)品的有效組合來化解。

經(jīng)歷了2005年至2008年證券市場(chǎng)的大起大落，我國(guó)有相當(dāng)一部分投資者對(duì)金融產(chǎn)品特別是股票和基金并不陌生，其風(fēng)險(xiǎn)和收益有了大致的了解。知道股權(quán)類證券風(fēng)險(xiǎn)高，流動(dòng)性較強(qiáng)，通常用于滿足當(dāng)期收入和資本積累；基金類投資產(chǎn)品特點(diǎn)是專家理財(cái)，集合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散，流動(dòng)性較強(qiáng)，適用于獲取平均收益的投資者；衍生金融產(chǎn)品如期權(quán)、期貨等（目前銀行中尚未開通），其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高，個(gè)人參與度較低；而實(shí)物及其它投資產(chǎn)品如房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等，具有行業(yè)和專業(yè)特征。這里只介紹一下銀行中現(xiàn)有的黃金和外匯。

進(jìn)行黃金投資首先要明確，它可以作為對(duì)沖通貨膨脹和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的工具；其次它是相對(duì)更穩(wěn)定的貨幣形式，不像紙質(zhì)貨幣那樣被任意制造；最后它可以作為分散風(fēng)險(xiǎn)的選擇。目前普通投資者最簡(jiǎn)便的投資方式就是商業(yè)銀行的紙黃金業(yè)務(wù)。“買黃金”抗通脹是當(dāng)下理財(cái)經(jīng)理必用的口號(hào)，但黃金的抗通脹性是有條件的，就是不考慮貨幣貶值的因素。如果只看通脹與黃金的關(guān)系，會(huì)發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)，黃金才有高于紙幣的抗通脹性。道理很簡(jiǎn)單，即使CPI高達(dá)5%,只要央行規(guī)定的存款利率是6%，老百姓拿錢還是比拿沒有利息的黃金合算。紙黃金相對(duì)盈利高，但風(fēng)險(xiǎn)較大，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，喜愛博取短期收益的客戶。而對(duì)于比較保守的投資者，他們可能更適合黃金的長(zhǎng)期投資，他們不需要技術(shù)，只需耐心。他們把黃金視為保護(hù)資產(chǎn)的手段，將黃金世代傳承。從影響黃金投資的相關(guān)性而言，與石油、通貨膨脹、戰(zhàn)爭(zhēng)、社會(huì)動(dòng)蕩、消費(fèi)需求、利率正相關(guān)，而與匯率、社會(huì)繁榮負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯這樣評(píng)價(jià)黃金的作用：“黃金在我們的社會(huì)中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的‘儲(chǔ)備金’，還沒有任何其它的東西可以取代它。”

篇2

論文摘要：作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)套利的工具，衍生金融工具為金融機(jī)構(gòu)、非金融性公司、企業(yè)和投資者進(jìn)行保值、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)組合管理提供了有效工具，同時(shí)，它以小博大的特性及在市場(chǎng)博弈中所表現(xiàn)出的較強(qiáng)的獲利能力使其成為部分投資者投機(jī)獲利的最佳選擇。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)衍生金融工具限制的逐步放開，衍生金融工具不斷發(fā)展，其將成為企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾ぞ摺１疚耐ㄟ^對(duì)不同衍生金融工具的特征、避險(xiǎn)功能的分析，論述了企業(yè)選擇和應(yīng)用衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。

一、衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)特征

（一）金融期貨的風(fēng)險(xiǎn)特征。金融期貨是一種完全不同于金融現(xiàn)貨的交易方式，兩相比較，前者具有獨(dú)特的保證金制度、結(jié)算制度和數(shù)量限額制度。其中，交易保證金是金融期貨投資者獲取收益或承擔(dān)損失的杠桿。從交易結(jié)果上來看，交易保證金既不限制收益，又不限制風(fēng)險(xiǎn)，合同持有者最終究竟是受益還是受損，關(guān)鍵取決于其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的判斷是否正確。當(dāng)然，有時(shí)即使判斷正確，也有可能在短期的逆勢(shì)中因支付不起保證金而被迫平倉(cāng)受損。

由于金融期貨主要是在場(chǎng)內(nèi)交易的，各交易所完善的保證金制度、結(jié)算制度和數(shù)量限額制度，使得金融期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手不能履行合同而形成的風(fēng)險(xiǎn)，若金融期貨交易在交易所內(nèi)進(jìn)行，則每一個(gè)交易者最終都將和清算所進(jìn)行結(jié)算，這樣，清算所實(shí)際上承擔(dān)全部可能違約的責(zé)任，在此情況下，即使有一部分交易者違約，對(duì)其他的交易者也不會(huì)產(chǎn)生影響。至于流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在正常的交易過程中也是基本上不存在的，因?yàn)榻灰姿闹饕δ苤痪褪谴_保交易對(duì)象的流動(dòng)性。

（二）金融期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征。期權(quán)是一種不對(duì)稱的合同，所謂不對(duì)稱是針對(duì)期權(quán)所特有的風(fēng)險(xiǎn)和收益機(jī)制而言的。正因?yàn)闄?quán)利和義務(wù)的不對(duì)稱，所以期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)要分買賣雙方來進(jìn)行識(shí)別。在期權(quán)交易中，合同買方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有上限的（最大損失為期權(quán)費(fèi)），而其獲利的可能是無限；與買方相反，合同賣方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是無限的，而其獲利的卻是有上限的（最大收益為期權(quán)費(fèi)）。因此，從表面上看，期權(quán)交易對(duì)合同買方是有利的，因?yàn)楹贤?gòu)買者可以根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格來決定是否履行合同，從而既可得到市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能帶來的好處，又可避免市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能帶來的損失，最大的代價(jià)只是付出一筆期權(quán)費(fèi)。但是，在實(shí)際交易中，買賣雙方獲取收益的概率也是極不對(duì)稱的，通常賣方獲利的概率要大于買方，期權(quán)交易的首要風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，合同賣方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要大于合同買方。不過，期權(quán)市場(chǎng)中的四種期權(quán)工具可以進(jìn)一步降低交易者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這四種期權(quán)工具是買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，它們提供給那些剛做賣出或買入的一方，在發(fā)現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)不利于自己時(shí)做出反向?qū)_來彌補(bǔ)損失。一般來說，在行情看漲時(shí)，采取買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)的做法，而在行情看跌時(shí)，則采取賣出看漲期權(quán)或買入看跌期權(quán)的做法。此外，就市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而言，合同買者支付的期權(quán)費(fèi)的大小也是衡量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面。

（三）金融互換的風(fēng)險(xiǎn)特征。互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列支付款項(xiàng)的金融交易。互換主要包括利率互換和貨幣互換兩種形式，這兩種形式都蘊(yùn)涵著遠(yuǎn)期合同交易思想，從某種意義上說，互換只是將遠(yuǎn)期合同的限定范圍放大而已。然而，互換又具有其本身特有的功能，它的產(chǎn)生主要基于以下三個(gè)方面的原因：回避因利率、匯率變動(dòng)可能造成的風(fēng)險(xiǎn)損失；通過利率和貨幣互換來降低籌資成本；沖破當(dāng)事人之間因資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的差異以及各國(guó)外匯管制法規(guī)所造成的壁壘以開拓更為廣闊的籌資途徑。這些背景對(duì)于互換的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別具有重要的意義。

與金融期貨和期權(quán)不同，互換在業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)就對(duì)交易雙方都有利，即合同雙方都可以通過互換來降低籌資成本、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)等。但這并非意味著互換沒有風(fēng)險(xiǎn)。互換不僅伴隨著風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生，而且這類交易在風(fēng)險(xiǎn)上還具有獨(dú)特之處，互換涉及的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、兌換風(fēng)險(xiǎn)、差額風(fēng)險(xiǎn)和替代風(fēng)險(xiǎn)等，其中兌換風(fēng)險(xiǎn)、差額風(fēng)險(xiǎn)和替代風(fēng)險(xiǎn)則是互換交易所特有的風(fēng)險(xiǎn)。（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在互換中主要是指由于利率、匯率變化而給互換交易者造成的損失。互換包括利率互換和貨幣互換兩種形式，這兩種形式在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面是有區(qū)別的，就利率互換而言，由于互換的只是根據(jù)名義本金計(jì)算出來的利息支付，而本金并不參加互換，所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不是很大，遠(yuǎn)比金融期貨和期權(quán)要小。而在貨幣互換中，由于本金要交換，因此交換的資金比利率互換交換的資金量要大得多，所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也就更大，當(dāng)某一方換出的貨幣在將來匯率下跌時(shí)就有承擔(dān)因匯率變動(dòng)而發(fā)生的損失，所以，交易的關(guān)鍵在于交易者對(duì)未來匯率走勢(shì)的判斷上。（2）在信用風(fēng)險(xiǎn)方面，由于互換交易主要是在場(chǎng)外進(jìn)行的，所以此類風(fēng)險(xiǎn)較大。就利率互換而言，當(dāng)交易的一方違約時(shí)，交易的另一方將承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的程度將視現(xiàn)行市場(chǎng)利率的水平而定。就貨幣互換而言，當(dāng)交易的一方違約時(shí)，交易的另一方將承受比利率互換更大的信用風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的程度視現(xiàn)行市場(chǎng)匯率水平而定。（3）在流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面，由于早期的互換合同是無法轉(zhuǎn)讓的，所以此類風(fēng)險(xiǎn)也較大，但是，近年來，隨著互換業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，很多商業(yè)銀行也參與到互換交易中來，并在交易中扮演了類似期貨交易所和期權(quán)交易所的角色，從而使得互換合同的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。而且國(guó)際互換交易協(xié)會(huì)和英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)共同推出了標(biāo)準(zhǔn)化的互換合同，使得互換合同可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓，從而大大降低了互換的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）金融遠(yuǎn)期合約的風(fēng)險(xiǎn)特征。遠(yuǎn)期合約在風(fēng)險(xiǎn)與收益的設(shè)計(jì)上類似于金融互換。它是在合約簽訂時(shí)就確定未來交易的日期、價(jià)格，這就意味著既避免了未來價(jià)格不利于自己變動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也失去了有利于自己變動(dòng)而帶來的利益。因此，遠(yuǎn)期合約的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較小。但由于遠(yuǎn)期合約是由交易雙方直接商定的，是一對(duì)一的預(yù)約交易，不僅流動(dòng)性極差，而且還面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)內(nèi)部控制策略

（一）建立衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部管理體系

作為交易主體的企業(yè)對(duì)金融衍生工具交易的風(fēng)險(xiǎn)管理，是整個(gè)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，因?yàn)橹挥杏行У叵拗屏宋⒂^上的風(fēng)險(xiǎn)，才有可能有效地防止宏觀上震蕩。企業(yè)對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制，首先要建立起健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

1．建立自上而下的衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。企業(yè)的衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)包括高層和基層兩個(gè)層次。（1）董事會(huì)及高層管理人員。董事會(huì)和高層管理人員是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的高級(jí)管理層，他們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著核心的作用。高級(jí)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)就是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗，很大程度上取決于高級(jí)管理層。（2）風(fēng)險(xiǎn)管理部門。風(fēng)險(xiǎn)管理工作日益重要，設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門是必要的。衍生金融產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)，是傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法所無法承擔(dān)的。衍生投資的巨額虧損失敗血案已使越來越多的企業(yè)設(shè)置這樣獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。風(fēng)險(xiǎn)管理部門的一個(gè)重要特點(diǎn)就是它的獨(dú)立性，即它被授權(quán)在監(jiān)督、控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中能不受干擾地依制度辦事。風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)與衍生金融工具業(yè)務(wù)的具體操作部門完全分開，負(fù)責(zé)這項(xiàng)工作的人員要全面了解和掌握企業(yè)所從事的所有衍生金融工具業(yè)務(wù)。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)有足夠的激勵(lì)機(jī)制吸引和穩(wěn)定能勝任這項(xiàng)工作的專業(yè)人才。（3）其他部門。交易部，是指企業(yè)從事衍生金融工具業(yè)務(wù)操作的前線部門，也是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要組成部門，交易部的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任有：遵守企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)規(guī)定，制定本部門投資策略及風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)辦法，及時(shí)傳遞交易的有關(guān)信息，按時(shí)制作并傳遞部門投資及風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，配合其他部門的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。結(jié)算部,與交易部是相互獨(dú)立的兩個(gè)部門，人員不能重合，結(jié)算工作一般由會(huì)計(jì)部門處理，結(jié)算部門應(yīng)根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)規(guī)定運(yùn)作。財(cái)務(wù)部，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的總體分析，從部門的角度提出對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的意見，并在稅收、會(huì)計(jì)處理上做出適應(yīng)金融衍生工具業(yè)務(wù)特性的相應(yīng)安排。稽核部，對(duì)業(yè)務(wù)部門如財(cái)務(wù)部、結(jié)算部、交易部、風(fēng)險(xiǎn)管理部的工作進(jìn)行定期或不定期的核查，對(duì)企業(yè)衍生金融工具的業(yè)務(wù)制度及執(zhí)行情況進(jìn)行核查，提出有關(guān)結(jié)論和改進(jìn)意見，是企業(yè)內(nèi)部稽核制度的執(zhí)行部門。法律部，對(duì)衍生金融工具業(yè)務(wù)的有關(guān)法律問題提供意見。信息部，保證業(yè)務(wù)操作中信息資源傳遞的暢通、準(zhǔn)確、及時(shí)。

2．確立合理的風(fēng)險(xiǎn)管理過程。（1）衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的度量。應(yīng)該以整個(gè)企業(yè)為基礎(chǔ)把所有的交易業(yè)務(wù)和交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)盡可能地全面地進(jìn)行度量。企業(yè)應(yīng)保證管理層在綜合的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況做出估計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)度量及風(fēng)險(xiǎn)度量的處理過程應(yīng)十分明確，能正確地反映投資企業(yè)所面臨的多種類型的風(fēng)險(xiǎn)，投資企業(yè)中所有層次的有關(guān)人員都應(yīng)懂得風(fēng)險(xiǎn)度量的標(biāo)準(zhǔn)，而且這種度量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)能為限制和監(jiān)督各種承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)提供一個(gè)共同的框架。一個(gè)積極參與衍生金融工具和其他交易工具活動(dòng)的投資企業(yè)應(yīng)至少每天監(jiān)督一次信用風(fēng)險(xiǎn)、交易頭寸和市場(chǎng)變化情況。（2）風(fēng)險(xiǎn)限額。由整個(gè)投資企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)限額和具體業(yè)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)指導(dǎo)方針組成的健全的系統(tǒng)是風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重要組成部分。這一系統(tǒng)應(yīng)對(duì)投資企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置界限，還應(yīng)確保那些超出某一預(yù)定水平的頭寸將及時(shí)受到管理層的注意。這一限額體系應(yīng)與投資企業(yè)總的風(fēng)險(xiǎn)管理工作相一致，并與資金實(shí)力相一致。企業(yè)在進(jìn)行衍生金融產(chǎn)品的交易時(shí)，對(duì)不同投資組合所面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)不僅要制定總風(fēng)險(xiǎn)額，還要制定分項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)限額，這些限額應(yīng)與投資企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)度量方法相一致，并盡可能完全與企業(yè)范圍內(nèi)其他業(yè)務(wù)活動(dòng)中發(fā)生的同類風(fēng)險(xiǎn)綜合起來。企業(yè)所能承受總風(fēng)險(xiǎn)的底線受該企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、高層管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、衍生金融產(chǎn)品品種等因素的影響。如果風(fēng)險(xiǎn)限額被超過了，應(yīng)告知高層并必須得到被授權(quán)的管理人員的許可。這些超額頭寸對(duì)企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)情況的影響應(yīng)立即加以研究。在實(shí)際工作中，常用的風(fēng)險(xiǎn)限額有以下幾種：第一，名義頭寸、合約頭寸或總頭寸限額。名義頭寸、合約頭寸或總頭寸限額是最基本、最簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)限額方法。它們提供衍生金融工具業(yè)務(wù)活動(dòng)量的信息，但不反映價(jià)格敏感性和波幅，對(duì)于即時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露情況也提供很少的信息。衍生金融工具業(yè)務(wù)的參與者不能把這些限額作為所使用的唯一的限額工具。第二，止損限額。這種限額是用于避免在某一頭寸達(dá)到特定水平時(shí)的可能損失的限制性指標(biāo)。在具體操作中，當(dāng)這些限額到達(dá)時(shí)，須采取行動(dòng)或者將其變現(xiàn)或?qū)ζ溥M(jìn)行套期。第三，缺口或到期階段限額。這種限額是通過控制在一定時(shí)期到期或重新定價(jià)的衍生金融工具的數(shù)量或金額來控制損失的限制性指標(biāo)。這種限制對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理比較有用。與名義限額和止損限額類似，缺口限額作為其他限額的補(bǔ)充時(shí)較為有效，但單獨(dú)使用時(shí)則不夠理想，因?yàn)樗荒芎侠淼卮硖囟^寸可能給企業(yè)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第四，VAR限額。所謂VAR限額就是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值限額，這種限額能有效地反映特定的衍生金融工具組合可能給予企業(yè)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)定這種限額時(shí)，管理人員先計(jì)算頭寸的當(dāng)期市價(jià)，然后用統(tǒng)計(jì)模型來估計(jì)這種金融衍生工具給定的市場(chǎng)因素變化時(shí)可能造成的損失。（3）資訊系統(tǒng)。一個(gè)準(zhǔn)確、信息量大而及時(shí)性強(qiáng)的管理信息系統(tǒng)對(duì)于衍生金融工具業(yè)務(wù)的審慎運(yùn)作來說是至關(guān)重要的。相應(yīng)地，管理信息系統(tǒng)的質(zhì)量是決定風(fēng)險(xiǎn)管理處理過程中整體有效性的一個(gè)重要因素。風(fēng)險(xiǎn)管理的職能部門應(yīng)監(jiān)視風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)度量情況報(bào)告給高級(jí)管理人員和董事會(huì)，在交易商的日常運(yùn)作中，至少每日應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)暴露情況以及損益情況報(bào)告給監(jiān)督這些業(yè)務(wù)的管理人員。具體的講，管理信息系統(tǒng)應(yīng)具備以下功能：提供即時(shí)準(zhǔn)確和有意義的資料給各階層的管理及有關(guān)人員；保持資料的完整和可靠；提供早期警告訊號(hào)。高級(jí)管理人員須每天在適當(dāng)時(shí)間審閱和了解機(jī)構(gòu)的交易損益額、未平倉(cāng)凈額、未平倉(cāng)總額。（4）內(nèi)部控制與內(nèi)部審計(jì)。內(nèi)部控制是風(fēng)險(xiǎn)管理各部門在職能上有分工，做到既互相監(jiān)督又互相補(bǔ)充、支持，使機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理工作穩(wěn)健地進(jìn)行；內(nèi)部審計(jì)指機(jī)構(gòu)的稽核部門對(duì)其他部門及有關(guān)制度進(jìn)行定期或不定期的檢查。

（二）強(qiáng)化衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制策略

1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是衍生金融工具的一種主要風(fēng)險(xiǎn)，其內(nèi)部控制可按如下步驟進(jìn)行：第一步是計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，即市場(chǎng)價(jià)值。敞口頭寸的大小決定需對(duì)該頭寸可能遭受的潛在損失進(jìn)行評(píng)估的次數(shù)。對(duì)于交易商（Dealers）來說，每天至少應(yīng)評(píng)估一次；對(duì)于套期保值者（Hedgers）來說，一個(gè)月或一季度評(píng)估一次即可；第二步是確定交易者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。根據(jù)交易者的資信，計(jì)算其總敞口額度。確定下來后，若交易者超出額度交易，則可對(duì)超額部分采取對(duì)沖措施或要求其重組敞口頭寸；第三步是嚴(yán)格交易程序。交易所應(yīng)制訂高效的信息系統(tǒng)，將稽核人員與交易人員獨(dú)立開來進(jìn)行審計(jì)。對(duì)衍生工具的使用方法和模型進(jìn)行定期檢查，保證新開發(fā)的衍生工具品種只有在完全并入管理系統(tǒng)后才能運(yùn)用；第四步是進(jìn)行“壓力測(cè)試”。模擬在市場(chǎng)崩潰或流動(dòng)性極差引發(fā)價(jià)格劇烈震蕩的情況下，交易者的承受能力。測(cè)試在極端情況下，敞口頭寸所發(fā)生的變化，對(duì)沖還能否實(shí)現(xiàn)以及尋求防范或彌補(bǔ)的措施。同時(shí)，由于衍生金融工具的復(fù)雜性，對(duì)衍生金融工具市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理除了和其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理一樣，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格（如匯率、利率、證券行情等）有良好的判斷能力外，還應(yīng)注重對(duì)產(chǎn)品的特性加以了解，開發(fā)出合適的管理軟件由專家實(shí)施管理。

2．信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。信用風(fēng)險(xiǎn)存在于一切交易中，場(chǎng)外衍生產(chǎn)品交易最為嚴(yán)重。信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制措施主要有：（1）信用額度。信用額度是對(duì)單一信用風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)定信用額度，以控制信用風(fēng)險(xiǎn)的集中度，這是對(duì)衍生金融工具進(jìn)行事前控制的主要方法之一。在設(shè)定信用限額時(shí)，應(yīng)仔細(xì)分項(xiàng)以下信用額度的影響因素：一是外界評(píng)級(jí)（如標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪公司）的評(píng)級(jí)結(jié)果；二是交易時(shí)間的長(zhǎng)短。時(shí)間越長(zhǎng)，額度越小；三是金融衍生工具價(jià)格的變動(dòng)。價(jià)格變動(dòng)越大信用風(fēng)險(xiǎn)也就越高。如在利率互換中，如互換期間利率上升，則支付固定利息的一方將受益。但由于對(duì)方支付浮動(dòng)利息的成本增加，相應(yīng)所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大；四是第三者保證和抵押品可減少信用風(fēng)險(xiǎn)。一般抵押品（現(xiàn)金除外）價(jià)值作一定的折扣后確定交易額，折扣比例視抵押品不同而有差異。（2）運(yùn)用信用金融衍生工具。信用金融衍生工具是參與方允許將信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剝離和轉(zhuǎn)移的契約或協(xié)議，其實(shí)質(zhì)是將信用風(fēng)險(xiǎn)與標(biāo)的金融資產(chǎn)的其他風(fēng)險(xiǎn)分離，并轉(zhuǎn)移給其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人。對(duì)于單個(gè)現(xiàn)金流的信用風(fēng)險(xiǎn)，可以通過購(gòu)買信用期權(quán)來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于來自多個(gè)現(xiàn)金流的信用風(fēng)險(xiǎn)，則可以利用互換產(chǎn)品來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，信用遠(yuǎn)期和期貨可以用來對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)。（3）在金融衍生工具交易中使用凈額軋差協(xié)議來減少信用風(fēng)險(xiǎn)。凈額軋差協(xié)議就是當(dāng)交易雙方有兩個(gè)或多個(gè)交易時(shí)，這些交易的盈虧可以相互抵消的協(xié)議。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的估計(jì)，該協(xié)議會(huì)使金融衍生工具信用風(fēng)險(xiǎn)減少40%—60%。

3．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，二是資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效措施是實(shí)行多元化投資。在多元化投資組合中，每種投資都要有一定的額度限制，保證部分投資具有高度的流動(dòng)性以應(yīng)付不時(shí)之需。如可將部分資金投到貨幣市場(chǎng)上，一旦期貨或期權(quán)市場(chǎng)出現(xiàn)不利變動(dòng)，需補(bǔ)充資金時(shí)，可立即將貨幣市場(chǎng)工具變現(xiàn)。對(duì)于資金流量也要實(shí)行多元化管理，避免各種貨幣、產(chǎn)品在某一時(shí)期集中支付。同時(shí)也可實(shí)行內(nèi)部使用資金收費(fèi)的方法以促使各方關(guān)心資金的使用成本。

4．法律風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。在法律風(fēng)險(xiǎn)的管理中，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作，認(rèn)真分析金融衍生工具合約的合法性，嚴(yán)格審查內(nèi)部授權(quán)文件，分析有關(guān)國(guó)家法律性制度在金融衍生工具合約方面的相關(guān)規(guī)定、分析由于這些規(guī)定給交易造成的影響、分析有關(guān)國(guó)家的破產(chǎn)法律、分析金融衍生交易擔(dān)保文件的效力問題、關(guān)注有關(guān)國(guó)家法律變更對(duì)金融衍生工具交易的影響。

參考文獻(xiàn)：

[1]高音．衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)與會(huì)計(jì)對(duì)策[J]．市場(chǎng)周刊，2005,(10).

篇3

行為金融學(xué)對(duì)于兩大傳統(tǒng)假設(shè)的挑戰(zhàn)為我們研究商業(yè)銀行公司治理問題提供了一個(gè)新的視角:

1、傳統(tǒng)金融理論關(guān)于人的行為假設(shè)。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為人們的決策是建立在理性預(yù)期(RationalExpectation、風(fēng)險(xiǎn)回避(RiskAversion)、效用最大化以及相機(jī)抉擇等假設(shè)基礎(chǔ)之上的。但是大量的心理學(xué)研究表明,人們的實(shí)際投資決策并非如此。比如,人們總是過分相信自己的判斷,人們往往是根據(jù)自己對(duì)決策結(jié)果的盈虧狀況的主觀判斷進(jìn)行決策的等等。尤其值得指出的是,研究表明,這種對(duì)理性決策的偏離是系統(tǒng)性的,并不能因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)平均而消除。

2、有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過程中,理性的投資者總是能抓住每一個(gè)由非理性投資者創(chuàng)造的套利機(jī)會(huì)。因此,能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中幸存下來的只有理性的投資者。但在現(xiàn)實(shí)世界中,市場(chǎng)并非像理論描述得那么完美,大量“反常現(xiàn)象”的出現(xiàn)使得傳統(tǒng)金融理論無法應(yīng)對(duì)。傳統(tǒng)理論為我們找到了一條最優(yōu)化的道路,告訴人們“該怎么做”,讓我們知道“應(yīng)該發(fā)生什么”。可惜,并非每個(gè)市場(chǎng)參與者都能完全理性地按照理論中的模型去行動(dòng),人的非理在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中發(fā)揮著不容忽視的作用行為金融學(xué)是將行為學(xué)、心理學(xué)和認(rèn)知學(xué)成果運(yùn)用到金融市場(chǎng)上產(chǎn)生的一種新理論,是基于心理學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果提出投資者決策時(shí)的心理特征假設(shè)來研究投資者實(shí)際投資決策行為的一門學(xué)科。

二、行為金融學(xué)的主要理論

1、期望理論的基本內(nèi)容

這個(gè)理論的表述為:人們對(duì)相同情境的反應(yīng)決取于他是盈利狀態(tài)還是虧損狀態(tài)。一般而言,當(dāng)盈利額與虧損額相同的情況下,人們?cè)谔潛p狀態(tài)時(shí)會(huì)變得更為沮喪,而當(dāng)盈利時(shí)卻沒有那么快樂。當(dāng)個(gè)體在看到等量損失時(shí)的沮喪程度會(huì)比同等獲利情況下的高興程度強(qiáng)烈得多。研究還發(fā)現(xiàn):投資者在虧損一美元時(shí)的痛苦的強(qiáng)烈程度是在獲利一美元時(shí)高興程度的兩倍。他們也發(fā)現(xiàn)個(gè)體對(duì)相同情境的不同反應(yīng)取決于他目前是贏利還是虧損狀況。

2、后悔理論的主要內(nèi)容

投資者在投資過程中常出現(xiàn)后悔的心理狀態(tài)。在大牛市背景下,沒有及時(shí)介入自己看好的股票會(huì)后悔,過早賣出獲利的股票也會(huì)后悔;在熊市(bearmarket)背景下,沒能及時(shí)止損出局會(huì)后悔,獲點(diǎn)小利沒能兌現(xiàn),然后又被套牢也會(huì)后悔;在平衡市場(chǎng)中,自己持有的股票不漲不跌,別人推薦的股票上漲,自己會(huì)因?yàn)闆]有聽從別人的勸告而及時(shí)換股后悔;當(dāng)下定決心,賣出手中不漲的股票,而買人專家推薦的股票,又發(fā)現(xiàn)自己原來持有的股票不斷上漲,而專家推薦的股票不漲反跌時(shí),更加后悔。

三、行為金融學(xué)在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用

實(shí)際上,各種積極管理模式都假定市場(chǎng)定價(jià)失真或無效。他們認(rèn)為通過投資于定價(jià)失真的市場(chǎng)或資產(chǎn)可以獲得增值。然而所有的人都知道這種無效性是轉(zhuǎn)瞬即逝的,這樣,這些無效性可能會(huì)為有耐心的投資者提供收益。“耐心”是一個(gè)好的投資策略中的重要組成部分。

行為金融學(xué)理論可以很好地解釋諸如阿萊悖論、日歷效應(yīng)股權(quán)溢價(jià)、期權(quán)微笑、封閉式基金之謎、小盤股效應(yīng)等等金融學(xué)難題。還提出了成本平均策略、選擇策略參考點(diǎn)來判斷預(yù)期的損益、動(dòng)量交易策略等投資策略。一些金融實(shí)踐者已經(jīng)開始運(yùn)用行為金融學(xué)的這些投資策略來指導(dǎo)他們的投資活動(dòng)。

成本平均策略。成本平均策略是在股市價(jià)格下跌時(shí),分批買進(jìn)股票以攤低成本的策略。采用這一策略不是追求效用最大化,而是降低投資活動(dòng)。

行為金融學(xué)認(rèn)為,人們?cè)谶M(jìn)行決策的時(shí)候,往往會(huì)選擇一個(gè)決策參考點(diǎn)來判斷預(yù)期的損益,而非著眼于最終的財(cái)富狀況。在心理預(yù)期的過程中,人們會(huì)把決策分成不同的心理帳戶來考慮,常常擁有自信情節(jié),高估已經(jīng)擁有的商品或服務(wù),并且傾向于增加這里物品或服務(wù)的使用次數(shù)。還對(duì)預(yù)期的損失過于敏感,把同樣價(jià)值的損失計(jì)算成遠(yuǎn)高于同樣價(jià)值的收益,而對(duì)已經(jīng)形成損失的東西卻表現(xiàn)出一種“處置效果”,由于期待機(jī)會(huì)收回成本而繼續(xù)經(jīng)受可能的損失。因此在行為金融學(xué)中的“心理”帳戶和“認(rèn)知偏差”這兩個(gè)概念,應(yīng)該在日常理財(cái)中關(guān)注。運(yùn)用動(dòng)量交易策略。即預(yù)先對(duì)股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則,當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時(shí)滿足過濾準(zhǔn)則時(shí)就買入或賣出股票的投資策略。當(dāng)處置效應(yīng)在證券市場(chǎng)上比較嚴(yán)重時(shí),其帶來的股票基本價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間的差幅就會(huì)更大;當(dāng)價(jià)格向價(jià)值回歸時(shí),可利用動(dòng)量交易策略,通過差幅獲利。

四、股票基金投資策略

1、股票基金的特點(diǎn):

①與其他基金相比,股票基金的投資對(duì)象具有多樣性,投資目的也具有多樣性。

②與投資者直接投資于股票市場(chǎng)相比,股票基金具有分散風(fēng)險(xiǎn)。費(fèi)用較低等特點(diǎn)。對(duì)一般投資者而言,個(gè)人資本畢竟是有限的,難以通過分散投資種類而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。但若投資于股票基金,投資者不僅可以分享各類股票的收益,而且已可以通過投資于股票基金而將風(fēng)險(xiǎn)分散于各類股票上,大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。此外,投資者投資了股票基金,還可以享受基金大額投資在成本上的相對(duì)優(yōu)勢(shì),降低投資成本,提高投資效益,獲得規(guī)模效益的好處。

③從資產(chǎn)流動(dòng)性來看,股票基金具有流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)性高的特點(diǎn)。股票基金的投資對(duì)象是流動(dòng)性極好的股票,基金資產(chǎn)質(zhì)量高、變現(xiàn)容易。

④對(duì)投資者來說,股票基金經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、收益可觀。一般來說,股票基金的風(fēng)險(xiǎn)比股票投資的風(fēng)險(xiǎn)低。因而收益較穩(wěn)定。不僅如此,封閉式股票基金上市后,投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價(jià)。基金期滿后,投資者享有分配剩余資產(chǎn)的權(quán)利。

2、具備股票投資取勝的素質(zhì)

對(duì)于我們來說,在股票業(yè)取得成功的素質(zhì)應(yīng)該包括:忍耐、自立、簡(jiǎn)單明了、能忍受痛苦、心胸開闊、有獨(dú)立判斷能力、百折不撓、謙讓、靈活、愿做獨(dú)立的研究工作、勇于承認(rèn)錯(cuò)誤,還有對(duì)普通的商業(yè)恐慌不屑一顧。這些素質(zhì)的具備與巴菲特的忠告是一致的,與行為金融學(xué)是相符的,市場(chǎng)可能是無效的,積極管理者也有增加價(jià)值的潛力,但這些無效性既不簡(jiǎn)單,也不是靜態(tài)的,利用起來代價(jià)也不低。換言之,市場(chǎng)無效性的一個(gè)特點(diǎn)就是容易消失。這就意味著市場(chǎng)無效性一旦被隔離出來,并廣為人知,越來越多的資金追逐這一無效性時(shí),這個(gè)特點(diǎn)就消失了。問題不在于投資者和他們的顧問很愚昧或麻木不仁,在于當(dāng)信息收到之時(shí)情況可能已經(jīng)發(fā)生變化。當(dāng)樂觀的金融信息廣泛傳播時(shí),大多數(shù)投資人認(rèn)為這個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在近期內(nèi)還會(huì)進(jìn)一步高漲時(shí),經(jīng)濟(jì)走勢(shì)實(shí)際上已經(jīng)向衰退邁進(jìn)。頭腦清醒的投資者可以在信息不完全、不理想的情況下做出正確決策,那種需要各種資料的“科學(xué)頭腦”是不科學(xué)的。

3、根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同

投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長(zhǎng)型投資基金是指把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金;收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收入為目的的投資基金;平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目的的投資基金。風(fēng)險(xiǎn)觀念的根源在人類感情中可以找到。我們都是社會(huì)性生物,渴望與別人協(xié)調(diào)一致,達(dá)成共識(shí)。

篇4

1、金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)的影響

企業(yè)籌資，指企業(yè)籌集資金。資金是企業(yè)的血液，任何一個(gè)企業(yè)要進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應(yīng)的手段取得這些資金的過程就稱之為籌資。企業(yè)的大多數(shù)資金都是從金融市場(chǎng)中籌集而來的，也就是說，金融市場(chǎng)是企業(yè)籌集資金的主要來源。資金需求者和資金提供者可通過金融市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)，使資金從提供者轉(zhuǎn)移到需求者手中實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)自主籌資。企業(yè)可通過金融市場(chǎng)自主籌資，降低籌資成本。企業(yè)根據(jù)金融市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在必要時(shí)，企業(yè)可以把可轉(zhuǎn)換證券按一定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，減少固定利息或股息的支付，增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的安全性。當(dāng)前，我國(guó)的金融業(yè)有了很大發(fā)展，人們的生活和社會(huì)生產(chǎn)無時(shí)無刻不受到金融市場(chǎng)的影響，金融市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要。對(duì)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)進(jìn)行研究以切實(shí)找到未來金融的發(fā)展方向，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展已成為時(shí)代賦予我們的使命。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都需要資金。籌措資金即融資對(duì)于企業(yè)的發(fā)展非常重要，特別是對(duì)新項(xiàng)目的實(shí)施，需要經(jīng)過投資前的可行性研究、投資和生產(chǎn)三個(gè)階段。而這又涉及金融監(jiān)管及企業(yè)籌資成本與風(fēng)險(xiǎn)問題，需要在不斷的探索中不斷進(jìn)行體制創(chuàng)新以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。企業(yè)如果要立足于市場(chǎng)，必須建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)。如通過控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于金融危機(jī)造成財(cái)務(wù)危機(jī)，把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。應(yīng)建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，隨時(shí)監(jiān)控企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)水平降到最低點(diǎn)。

2、金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的影響

企業(yè)投資可分為直接投資和間接投資，直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中，以期獲取利益的投資。在非金融性企業(yè)中，直接投資所占比重較大。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以獲得股利或利息收入的投資。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)的間接投資會(huì)越來越廣泛。對(duì)于投資者而言，金融市場(chǎng)上交易的品種越多，為投資者提供選擇的空間就越大。一般而言，投資者應(yīng)該選擇市場(chǎng)規(guī)模大、參與主體多、競(jìng)爭(zhēng)充分的金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)、重組的有效途徑。金融市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)，金融資產(chǎn)的投資可以不受時(shí)間的限制，投資者可隨時(shí)根據(jù)自身的意愿通過金融市場(chǎng)購(gòu)入或出售多種證券，形成有效的投資組合。對(duì)此，金融市場(chǎng)理論中的投資組合理論對(duì)企業(yè)的金融資產(chǎn)投資具有指導(dǎo)作用。為了減少金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性，可同時(shí)投資多種金融證券，形成有效投資組合，可在不影響預(yù)期報(bào)酬率的前提下，降低收益的風(fēng)險(xiǎn)性，實(shí)現(xiàn)收益的穩(wěn)定。投資組合理論同樣適用于實(shí)物性資產(chǎn)投資，即企業(yè)在進(jìn)行實(shí)物性資產(chǎn)投資時(shí)同樣可以實(shí)行多元化的投資組合，以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的影響

營(yíng)運(yùn)資金作為企業(yè)資金中最具活力的部分，其運(yùn)轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定了企業(yè)今后的生存與發(fā)展。營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成部分，其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一致，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響重大，各種風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來不可預(yù)知的危機(jī)，金融危機(jī)更是讓大家對(duì)這種影響有了一個(gè)甚為透徹的認(rèn)識(shí)。金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的重要性從金融危機(jī)導(dǎo)致的中小型企業(yè)倒閉，則能看出。營(yíng)業(yè)資金就像一個(gè)企業(yè)的血液，企業(yè)的發(fā)展離不開營(yíng)運(yùn)資金的管理。營(yíng)運(yùn)資金的管理已經(jīng)成為了現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心。企業(yè)的生存與發(fā)展在很大程度上甚至可以說是維系于營(yíng)運(yùn)資金的正常運(yùn)作。只有營(yíng)運(yùn)資金處于良好的運(yùn)作狀態(tài)，企業(yè)才能得以生存，獲得發(fā)展，企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化才具有得以實(shí)現(xiàn)的可能。目前，我國(guó)仍然有許多企業(yè)面臨著資金短缺的問題，加上籌資困難，營(yíng)運(yùn)資金短缺的矛盾日益突出，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展。金融危機(jī)的出現(xiàn)更加使企業(yè)面臨營(yíng)運(yùn)資金緊張的問題，當(dāng)然這與金融危機(jī)導(dǎo)致的銀行借貸有直接關(guān)系，國(guó)內(nèi)各大企業(yè)在感受金融風(fēng)暴劇烈震蕩的同時(shí)，資金管理在企業(yè)營(yíng)運(yùn)中的重要性在這次風(fēng)暴中更加凸顯。很多國(guó)內(nèi)企業(yè)在前幾年的繁榮時(shí)期內(nèi)進(jìn)行的一些不顧風(fēng)險(xiǎn)的投資和擴(kuò)張，終于在泡沫破滅的今天飽受牽連，粗放化的資金管理也讓企業(yè)無法在第一時(shí)間預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)以及無法及時(shí)處置管理風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)也應(yīng)該根據(jù)自身狀況制定正確的營(yíng)運(yùn)資金管理政策。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)金融市場(chǎng)的影響

企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)工作的管理，是一項(xiàng)極為重要的高層領(lǐng)導(dǎo)管理工作，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，是處理財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)，是組織企業(yè)處理財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)管理。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收付為主的企業(yè)資金收付活動(dòng)的總稱。企業(yè)籌資會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)投資會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)分配會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。這四個(gè)活動(dòng)相互聯(lián)系組合成完整的企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。企業(yè)金融業(yè)務(wù)所發(fā)生的對(duì)象十分眾多，例如：向銀行借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)借款、向社會(huì)發(fā)行債券和股票等。如果僅從納稅角度，一般來說，企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)率最輕，其次是向非金融機(jī)構(gòu)或者其他企業(yè)借款，再次是向金融機(jī)構(gòu)借款，自我積累籌資和發(fā)行股票的稅收負(fù)擔(dān)率最重。其原因在于：企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借，其利息也可在稅前扣除，而其利率一般會(huì)高于向金融機(jī)構(gòu)貸款的利率，但其籌資成本未必會(huì)比向銀行借款的籌資成本高。假如站在企業(yè)價(jià)值最大化的角度上來說的話，就要求企業(yè)不僅能夠籌集到足夠數(shù)的資金，還要求以較低的代價(jià)取得。但是企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借借款程序簡(jiǎn)單，籌資速度較快，所受限制較少；向金融機(jī)構(gòu)借款程序復(fù)雜，籌資時(shí)間較長(zhǎng)，所受限制較多；發(fā)行債券和股票，對(duì)企業(yè)本身的要求就更加嚴(yán)格，但其籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。因此，選擇哪種或哪幾種組合融資渠道，要考慮企業(yè)必須支付的稅收成本，也要考慮企業(yè)的實(shí)際情況。此外，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)也對(duì)金融活動(dòng)起著制約作用。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)貨幣資金收支業(yè)務(wù)活動(dòng)的不斷發(fā)展，為金融貨幣活動(dòng)提出了客觀要求，并且金融貨幣流通活動(dòng)也受企業(yè)財(cái)務(wù)的制約；同時(shí)，金融的信貸規(guī)模能否控制在最小限度內(nèi)，很大程度上取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)投資規(guī)模的控制和投資效益的增長(zhǎng)，這些都與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是否進(jìn)行正常有關(guān)。由于財(cái)務(wù)中有關(guān)貨幣資金收付業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，因此對(duì)金融的貨幣業(yè)務(wù)提出了客觀要求。首先，離開財(cái)務(wù)貨幣資金收支，金融的貨幣業(yè)務(wù)難以得到開展；其次，金融的貨幣流通也要受到財(cái)務(wù)管理的制約。經(jīng)濟(jì)組織的借款是金融機(jī)構(gòu)貨幣投放的主要渠道；經(jīng)濟(jì)組織的還貸，又是貨幣回籠的主要方式。然而，借款取決于資本擴(kuò)張的需求，還款取決于銷售收入的及時(shí)取得，這些都依賴于經(jīng)濟(jì)組織財(cái)務(wù)的正常進(jìn)行；再次，金融的信貸規(guī)模是否能控制在國(guó)家宏觀控制的指標(biāo)之內(nèi)，銀行的不良債權(quán)是否能控制在最小幅度內(nèi)，在很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)組織的財(cái)務(wù)投資規(guī)模的控制與投資效益的增長(zhǎng)，而這些都有賴于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的合理進(jìn)行。

三、結(jié)束語

篇5

解決了歷時(shí)已久的誤會(huì)和誤解

長(zhǎng)期以來，國(guó)際上存有在兩大國(guó)民核算體系，一個(gè)是物質(zhì)生產(chǎn)的MPS，一個(gè)是包括服務(wù)生產(chǎn)的SNA.我國(guó)長(zhǎng)期推行物質(zhì)生產(chǎn)的MPS體系，這是與經(jīng)濟(jì)理論相適應(yīng)的。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)理論界，包括所有政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書，都認(rèn)定物質(zhì)生產(chǎn)才是馬克思的生產(chǎn)觀點(diǎn)，對(duì)于服務(wù)生產(chǎn)持否定態(tài)度，并多方面給以責(zé)難和批判。以此為依據(jù)，又進(jìn)一步認(rèn)定國(guó)民核算制度MPS，建立在馬克思勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)上，而SNA則是以資產(chǎn)階級(jí)三要素理論作指導(dǎo)，建立在庸俗經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)上。顯然，這對(duì)于我國(guó)國(guó)民核算制度的改革，由MPS轉(zhuǎn)向SNA，增加了很大的困難和阻力。幾經(jīng)寒暑，由于領(lǐng)導(dǎo)者的膽略和勇氣，進(jìn)行了根本性的改革，并報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院，正式批準(zhǔn)了改革方案，但依然受到理論界一些專家學(xué)者的責(zé)難和批評(píng)。

十年過去，經(jīng)過各方研究和探討，理論問題逐步獲得了解決，釋除了歷時(shí)已久的誤會(huì)和誤解，主要表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面。

（一）服務(wù)生產(chǎn)得到比較廣泛的認(rèn)可，克服了過去唯物質(zhì)生產(chǎn)才是生產(chǎn)的偏頗。認(rèn)識(shí)到社會(huì)服務(wù)也是生產(chǎn)活動(dòng)，都要投入勞動(dòng)，產(chǎn)出成果，只是產(chǎn)出成果的表現(xiàn)形態(tài)不同而已。一為物質(zhì)形態(tài)，一為服務(wù)形態(tài)，以滿足人們物質(zhì)生活和文化生活的需要，供人們生產(chǎn)生活直接間接所享用。為此，以服務(wù)為主要內(nèi)容的第三產(chǎn)業(yè)，得到比較廣泛的認(rèn)可，當(dāng)然在認(rèn)識(shí)的深度上還存在這樣那樣的差異。

（二）逐步認(rèn)識(shí)對(duì)兩大核算體系理論基礎(chǔ)存在的誤解。過去認(rèn)定MPS以馬克思勞動(dòng)價(jià)值論為指導(dǎo)，而SNA則建立在資產(chǎn)階級(jí)三要素理論的基礎(chǔ)上，顯然是不符實(shí)際。眾所周知，資產(chǎn)階級(jí)三要素理論的核心在于掩蓋剝削，與生產(chǎn)勞動(dòng)的范圍毫不相關(guān)，或完全兩碼事。不能講物質(zhì)生產(chǎn)沒有剝削，而包括服務(wù)在內(nèi)的生產(chǎn)就形成剝削，并且認(rèn)定MPS以馬克思勞動(dòng)價(jià)值為指導(dǎo)，而SNA建立在資產(chǎn)階級(jí)三要素理論基礎(chǔ)上。兩種生產(chǎn)與剝削不剝削毫不相關(guān)，文不對(duì)題。如果MPS以勞動(dòng)價(jià)值論為理論基礎(chǔ)，那包括服務(wù)在內(nèi)的SNA，同樣是勞動(dòng)投入、成果產(chǎn)出，僅僅是產(chǎn)出成果形態(tài)的不同而已。SNA生產(chǎn)范圍拓寬了，其理論基礎(chǔ)應(yīng)該講是拓展了的勞動(dòng)價(jià)值論。是發(fā)展的科學(xué)，要與時(shí)俱進(jìn)，那我國(guó)的新國(guó)民核算體系，可以講它仍建立在馬克思勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)上。如果認(rèn)為這樣不妥，馬克思的物質(zhì)生產(chǎn)觀點(diǎn)不容改變，那就要講它建立在拓展了的勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)上，或者講它建立在三次產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)上。第一二三產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)，合稱社會(huì)勞動(dòng)，那就直截了當(dāng)?shù)刂v明：我國(guó)新國(guó)民核算體系建立在社會(huì)勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)上。當(dāng)然，對(duì)整個(gè)SNA的理論基礎(chǔ)認(rèn)識(shí)，也要作相應(yīng)的改變和調(diào)整。

問題在過去，長(zhǎng)期否定服務(wù)勞動(dòng)的生產(chǎn)性，而現(xiàn)在依然還有一些學(xué)者，對(duì)服務(wù)的生產(chǎn)性存在保留看法，有的甚至原封不動(dòng)地持否定意見。根據(jù)筆者了解，主要原因在于：習(xí)慣于從微觀著眼，從企業(yè)看問題。而真的要確認(rèn)服務(wù)為主要內(nèi)容的第三產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)性，貴在從宏觀著眼，作宏觀思考。

確認(rèn)第三產(chǎn)業(yè)，貴在從宏觀著眼，作宏觀思考

國(guó)民經(jīng)濟(jì)是一個(gè)有機(jī)整體，各部門相互制約、相互依存，結(jié)成網(wǎng)絡(luò)般的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。從微觀，從宏觀不同的角度看問題，會(huì)得到顯著不同的結(jié)論。例如，我國(guó)有些后進(jìn)地區(qū)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，牛耕人作，從微觀、從農(nóng)民看，并不消耗電力，但從宏觀、從社會(huì)看問題，農(nóng)業(yè)要化肥、要農(nóng)藥、要農(nóng)具、簡(jiǎn)單農(nóng)具也需要鋼鐵。化肥、農(nóng)藥和鋼鐵生產(chǎn)，都需要電力，而且有無數(shù)層次的耗電，直接耗電、間接耗電，而間接之中還有間接，實(shí)際上與所有的產(chǎn)業(yè)部門都會(huì)發(fā)生聯(lián)系。列昂節(jié)夫提出的投入產(chǎn)出法，通過矩陣代數(shù)求逆，根據(jù)所有部門的直接間接消耗，算出了完全消耗系數(shù)，極具理論與實(shí)用價(jià)值。這種宏觀思想由來已久，早就寓于經(jīng)濟(jì)學(xué)的諸理論之中。

就產(chǎn)業(yè)而論，最難使人理解，或最遭人們懷疑其生產(chǎn)性的要算公檢法和黨政軍了。筆者一度也持否定意見。如果從宏觀著眼，作宏觀思考，問題就迎刃而解。現(xiàn)在我國(guó)推行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)又稱法制經(jīng)濟(jì)，只有法制健全、有法必依、違法必究，才能保證市場(chǎng)的公平運(yùn)行。僅僅從微觀、企業(yè)看問題，講不清楚道理，從社會(huì)、宏觀看問題，就很容易理解。公檢法是社會(huì)化大生產(chǎn)的一個(gè)環(huán)節(jié)，缺了它，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)大生產(chǎn)就不能很好地運(yùn)行。黨政軍特別是軍隊(duì)，軍事活動(dòng)常常和戰(zhàn)爭(zhēng)聯(lián)系在一起，戰(zhàn)爭(zhēng)意味著消耗，戰(zhàn)爭(zhēng)規(guī)模愈大，人力物力消耗愈多。怎么可以把軍事活動(dòng)也列入生產(chǎn)呢！筆者過去也不理解，如果從宏觀著眼，作宏觀思考，各種生產(chǎn)都需要有一定的安定環(huán)境，國(guó)防治安對(duì)安全生產(chǎn)是不能缺少的，它為人們的生產(chǎn)生活提供了安定環(huán)境，為社會(huì)生產(chǎn)和人民生活創(chuàng)造必要的基礎(chǔ)條件。缺乏安全保證就好像從企業(yè)看，缺材料、缺設(shè)備就不能正常地進(jìn)行生產(chǎn)，所有人們生活和社會(huì)再生產(chǎn)就不能正常地運(yùn)行。

當(dāng)然，有的學(xué)者提出，重要性并不等于生產(chǎn)性。對(duì)于眾多的服務(wù)承認(rèn)它重要，特別是黨政軍服務(wù)，它不可缺少，但重要性不等于一定要作為生產(chǎn)活動(dòng)并計(jì)算產(chǎn)值，對(duì)此，下面將作進(jìn)一步的說明。

從宏觀著眼，作宏觀思考，可以對(duì)各種服務(wù)活動(dòng)的生產(chǎn)性取得理解。但其中有一種服務(wù)，盡管從宏觀著眼，作宏觀思考，仍無法獲得生產(chǎn)性的結(jié)論，那就是科學(xué)技術(shù)了。因?yàn)樗蟹?wù)，包括公檢法、黨政軍在內(nèi)，都為人們生產(chǎn)、生活提供這樣那樣的服務(wù)，人們可以直接享用這種服務(wù)。惟獨(dú)科學(xué)技術(shù)不然。科技勞動(dòng)成果——各種創(chuàng)造發(fā)明，可以寫成論文報(bào)告，深?yuàn)W難解，枯燥無味，人家看它不懂；也可以畫成公式圖表，但它不比藝術(shù)品，人們又無法欣賞得到滿足；如果僅僅作為知識(shí)技藝，存在科技人員的腦子里，更無法供人們作生產(chǎn)和生活享用，結(jié)果只能是紙上談兵、想入非非。無法體現(xiàn)科技生產(chǎn)力的功能和作用。但科技又非常重要，科技生產(chǎn)力是第一生產(chǎn)力。所以，科技的很特殊，加上傳統(tǒng)的理論扭曲，從邏輯上阻礙人們正確理解科技是生產(chǎn)力、第一生產(chǎn)力的巨大功能和作用。這一點(diǎn)需要專文加以討論。

物質(zhì)生產(chǎn)MPS存在邏輯上的矛盾和缺陷

前面提到，很多學(xué)者都講服務(wù)活動(dòng)很重要，不可缺少，但重要性不等于生產(chǎn)性，這似乎有理，但實(shí)際不是這回事。因?yàn)閺纳鐣?huì)看來，既重要而又不可缺少，就必須作為生產(chǎn)并計(jì)算產(chǎn)值，否則不僅在理論邏輯上講不通，而且在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中，還會(huì)導(dǎo)致種種矛盾和錯(cuò)誤。物質(zhì)生產(chǎn)的MPS體系，長(zhǎng)期就存在這樣的矛盾和缺陷。幾十年來，在推行MPS核算制度的國(guó)家，包括中國(guó)和前蘇聯(lián)等國(guó)在內(nèi)，一方面批判服務(wù)生產(chǎn)，另方面又模模糊糊地把大量服務(wù)部門的活動(dòng)成果，作為產(chǎn)值計(jì)算到物質(zhì)生產(chǎn)部門的成果中。

先看看經(jīng)濟(jì)理論，政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中，一方面講物質(zhì)生產(chǎn)是生產(chǎn)，對(duì)把服務(wù)作生產(chǎn)的觀點(diǎn)持強(qiáng)烈的批判。但它在國(guó)民生產(chǎn)成果的使用中，又把消費(fèi)性支出，包括服務(wù)性支出，都作為消費(fèi)計(jì)算；把積累性支出，包括服務(wù)性支出，作為積累計(jì)算。這實(shí)際上是生產(chǎn)按MPS，使用按SNA，產(chǎn)生了混淆。

至于在統(tǒng)計(jì)實(shí)踐上，理論上接受政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的物質(zhì)生產(chǎn)觀點(diǎn)，堅(jiān)持物質(zhì)生產(chǎn)，認(rèn)為服務(wù)不是生產(chǎn)，不計(jì)算產(chǎn)值，實(shí)際上都把服務(wù)活動(dòng)作為生產(chǎn)活動(dòng)并計(jì)算產(chǎn)值，加到生產(chǎn)總量中來了。仍以公檢法為例。很多企業(yè)為了維護(hù)企業(yè)利益雇請(qǐng)律師，支付不等數(shù)量的律師費(fèi)。此外，還有廣告費(fèi)、旅差費(fèi)、醫(yī)療費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、養(yǎng)路費(fèi)等，都是一些服務(wù)性支出，照理這些服務(wù)性支出，屬于非生產(chǎn)部門的活動(dòng)，對(duì)它們不計(jì)算產(chǎn)值。根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的平衡原則，就沒有資格列作使用單位的中間消耗，即物化勞動(dòng)消耗C，只能列作國(guó)民收入（Vm）的再分配。但在企業(yè)成本核算時(shí)，將這些服務(wù)支出，列作生產(chǎn)成本（CV），并算進(jìn)企業(yè)總產(chǎn)值之中。這樣就發(fā)生兩個(gè)矛盾和缺陷。

（1）以工業(yè)生產(chǎn)為例，將工業(yè)生產(chǎn)的服務(wù)支出列入工業(yè)生產(chǎn)成本（CV），這就使各種服務(wù)部門——廣告部門，旅游部門、醫(yī)療部門、教育部門、養(yǎng)路部門的服務(wù)活動(dòng)成果，計(jì)算到工業(yè)總產(chǎn)值（CVm）中來了。

（2）以工業(yè)生產(chǎn)為例，工業(yè)總產(chǎn)值（CVm）—物耗C=工業(yè)凈產(chǎn)值（Vm），由于工業(yè)總產(chǎn)值包括各種服務(wù)產(chǎn)值，而扣除工業(yè)物耗C，按照統(tǒng)計(jì)制度規(guī)定，只是工業(yè)生產(chǎn)耗用原材料、輔助材料和折舊，對(duì)于服務(wù)支出，規(guī)定不能減去。這樣所有服務(wù)支出，包括廣告服務(wù)、旅游服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、教育服務(wù)的活動(dòng)成果，未加扣除，都保留在工業(yè)凈產(chǎn)值中。也就是對(duì)各種服務(wù)活動(dòng)作為工業(yè)生產(chǎn)的成果，計(jì)算在工業(yè)凈產(chǎn)值中。

同樣，農(nóng)業(yè)部門和建筑部門生產(chǎn)中所耗用的旅差費(fèi)、醫(yī)療費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、廣告費(fèi)等等，列入生產(chǎn)成本，并計(jì)算在農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值和建筑總產(chǎn)值中。但又不作為物耗扣除，從而使這些服務(wù)支出包括在農(nóng)業(yè)凈產(chǎn)值和建筑凈產(chǎn)值中。把各色各樣的服務(wù)產(chǎn)值算作工農(nóng)業(yè)產(chǎn)值、建筑業(yè)產(chǎn)值，變成張冠李戴，這好嗎？當(dāng)然不好！遠(yuǎn)不如實(shí)事求是，把服務(wù)作為生產(chǎn)，直接計(jì)算各類服務(wù)產(chǎn)值會(huì)更好。

可見，對(duì)服務(wù)活動(dòng)并且發(fā)生經(jīng)濟(jì)收支的，就必須作為生產(chǎn)活動(dòng)計(jì)算產(chǎn)值，重要性意味生產(chǎn)性這不容分辯，不容懷疑。否則就會(huì)誤人自誤，犯邏輯錯(cuò)誤。

篇6

首先，要培養(yǎng)寬視野的金融學(xué)本科人才。金融業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)，其發(fā)展依托的主體為各個(gè)領(lǐng)域的實(shí)業(yè)，只有能夠快速準(zhǔn)確地把握各領(lǐng)域的通用知識(shí)，了解各領(lǐng)域的特點(diǎn)才能更好的為其提供有價(jià)值的金融服務(wù)，這就決定了具有單一金融知識(shí)的金融學(xué)本科人才的必須要在掌握金融技巧的同時(shí)還要具備合理的知識(shí)結(jié)構(gòu)、較為寬闊的視野，才能在當(dāng)前復(fù)雜的金融環(huán)境下快速發(fā)展。其次，要培養(yǎng)具備綜合能力的金融學(xué)本科人才。主要指能夠運(yùn)用現(xiàn)代化基本通訊辦公工具的能力、快速學(xué)習(xí)陌生行業(yè)知識(shí)的能力、與人溝通協(xié)調(diào)的能力。金融業(yè)的快速發(fā)展不是單一形成的，必然伴隨著科技技術(shù)的發(fā)展而發(fā)展，為此，掌握基本的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)知識(shí)和操作技巧是金融學(xué)人才的基本技能;同時(shí)對(duì)于科技進(jìn)步下產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)金融等創(chuàng)新產(chǎn)品的學(xué)習(xí)和掌握也是應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的必要技能;具有良好的理解、表達(dá)和溝通能力是其綜合素質(zhì)基本體現(xiàn)。最后，要培養(yǎng)具有良好職業(yè)道德的金融學(xué)本科人才。要求不但具有良好的個(gè)人道德修養(yǎng)，更要具備愛國(guó)主義情懷，這也是能夠遵守金融從業(yè)者職業(yè)道德的基本要求。

2．金融學(xué)本科人才培養(yǎng)中存在的不足

近年來，我國(guó)在金融學(xué)的本科人才培養(yǎng)過程中不斷進(jìn)行探索和改革，也取得了一定的成績(jī)，但是從當(dāng)前各所高校的金融學(xué)本科培養(yǎng)中還存在著一些問題。首先，理論教學(xué)知識(shí)結(jié)構(gòu)松散。目前很多大學(xué)的金融學(xué)本科培養(yǎng)計(jì)劃中的課程設(shè)置均按照基礎(chǔ)課、專業(yè)課、選修課等模塊進(jìn)行設(shè)置，從理論上對(duì)金融學(xué)本科進(jìn)行培養(yǎng)。但是在實(shí)際的教學(xué)中往往出現(xiàn)這樣一種狀況，各門課程的教學(xué)僅僅圍繞著本課程的內(nèi)容進(jìn)行教學(xué)，而忽略了課程體系間的聯(lián)系，從而無法讓學(xué)生感到該課程在整個(gè)金融體系中的實(shí)際地位以及和其他課程的內(nèi)在緊密聯(lián)系。而實(shí)際上金融學(xué)是一門經(jīng)驗(yàn)科學(xué)，其發(fā)展是伴隨著整個(gè)社會(huì)的政治、經(jīng)濟(jì)、地理和文化發(fā)展起來的，如果不能將理論課程中的內(nèi)在聯(lián)系說明，則不利于學(xué)生知識(shí)結(jié)構(gòu)的搭建以及專業(yè)能力的形成。其次，實(shí)踐教學(xué)難以實(shí)踐。金融學(xué)是一門實(shí)踐性較強(qiáng)的學(xué)科，為此，理論教學(xué)后的實(shí)踐是有效鞏固理論知識(shí)，進(jìn)一步幫助學(xué)生做到理論聯(lián)系實(shí)踐的有效課程設(shè)置，有利于高校培養(yǎng)應(yīng)用型的金融人才。但是在當(dāng)前的高校實(shí)踐教學(xué)過程中還存在著一些不足。從形式上，校內(nèi)實(shí)踐的硬件環(huán)境較差，機(jī)房和軟件等條件的落后讓校內(nèi)實(shí)踐流于形式。而在校外實(shí)踐中學(xué)生又往往難以接觸到核心業(yè)務(wù)，隨機(jī)性較大，從而失去了實(shí)踐教學(xué)的根本目的，不利于學(xué)生寬闊視野的形成。最后，教師隊(duì)伍存在不足。由于當(dāng)前高校的管理體制下，大多數(shù)的中青年教師多數(shù)為高學(xué)歷研究型人才，很多都不具備金融部門的從業(yè)經(jīng)歷。為此，在培養(yǎng)應(yīng)用行的本科金融人才過程中就難以做到理論和應(yīng)用并重，這不利于應(yīng)用型人才的培養(yǎng)。

3．金融學(xué)本科人才培養(yǎng)教育改革建議

根據(jù)我國(guó)高校在金融學(xué)本科人才培養(yǎng)中存在的問題，本文從以下幾個(gè)方面給出教育改革建議:

3.1優(yōu)化理論教學(xué)手段，強(qiáng)化理論教學(xué)目的。

針對(duì)于當(dāng)前金融技術(shù)化發(fā)展的趨勢(shì)，在培養(yǎng)金融人才的同時(shí)也要與時(shí)俱進(jìn)，在教育手段上要根據(jù)授課內(nèi)容有針對(duì)性的采用學(xué)生作報(bào)告、小組討論和情景模擬等互動(dòng)方式對(duì)學(xué)生進(jìn)行引導(dǎo)和啟發(fā)。這樣，更能夠通過輕松的環(huán)境和多樣的教學(xué)手段激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，使他們能夠更積極的參與到課堂的內(nèi)容當(dāng)中來，培養(yǎng)其課下研究討論的能力和習(xí)慣，樂于置身于假設(shè)的情景模擬中思考和解決問題。另一方面，所有的金融現(xiàn)象和問題并非由于單一原因產(chǎn)生的，就本質(zhì)而言金融問題和現(xiàn)象均是各種問題的綜合體現(xiàn)。因此，在教學(xué)的內(nèi)容或案例討論上也要結(jié)合金融學(xué)的特點(diǎn)，根據(jù)所教授的內(nèi)容結(jié)合金融學(xué)原理進(jìn)行講授，利用多學(xué)科的內(nèi)容綜合全面的幫助學(xué)生分析案例，避免單一課程的分析，從而使課堂內(nèi)容脫離實(shí)際選入乏味。只有不斷的啟發(fā)和引導(dǎo)，才能進(jìn)一步擴(kuò)大學(xué)生的思維空間，豐富課程內(nèi)容，增加課程的應(yīng)用型，提高教學(xué)效果。

3.2完善和提高金融學(xué)的實(shí)踐教學(xué)效果。

金融是一門經(jīng)驗(yàn)科學(xué)，需要不斷的實(shí)踐才能更好的鞏固理論知識(shí)，從而做到理論聯(lián)系實(shí)際。在對(duì)金融本科學(xué)生的培養(yǎng)中更加注重對(duì)課程實(shí)踐內(nèi)容的模擬、訓(xùn)練和實(shí)踐等環(huán)節(jié)，培養(yǎng)他們的應(yīng)用能力、模擬操作能力，從而提高職業(yè)素養(yǎng)。因此，應(yīng)適當(dāng)提高實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)在整個(gè)培養(yǎng)計(jì)劃中的比重，增加金融學(xué)本科的實(shí)踐能力;積極建設(shè)不同金融行業(yè)的實(shí)踐教學(xué)基地，設(shè)計(jì)更切合實(shí)際的實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容和模式;進(jìn)一步完善金融實(shí)驗(yàn)室的功能，通過硬件和軟件的更新提高學(xué)生的實(shí)踐效果。

3.3不斷提高教師隊(duì)伍的教學(xué)水平。

篇7

麥金農(nóng)（1997）指出，金融自由化改革實(shí)踐受挫并不是金融自由化理論及其政策問題，而是一個(gè)排序問題，尤其是在未能夠?qū)崿F(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定之前引入金融自由化。由于信息不對(duì)稱普遍存在于信貸市場(chǎng)之中，而資金稀缺又是發(fā)展中國(guó)家最為根本的特征，因此，信貸配給在發(fā)展中國(guó)家是最為常見的現(xiàn)象。如果在宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定之際實(shí)行利率自由化，高的通貨膨脹率將會(huì)使得事后方可以實(shí)現(xiàn)的存貸款實(shí)際利率變得愈發(fā)難以確定。在事后實(shí)際利率不確定的情況下，銀行為了吸收存款，必將提高名義存款利率。而存款利率的提高將會(huì)誘發(fā)銀行從事較高風(fēng)險(xiǎn)的投資，從而加劇了銀行自身的道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的加劇反過來則會(huì)誘發(fā)存款人的逆向選擇行為，兩者相互作用，最終將導(dǎo)致銀行的名義存款利率的嚴(yán)重偏高、存款供給減少和銀行信用危機(jī)。從銀行自身來說，由于高的通貨膨脹率導(dǎo)致貸款事后實(shí)際利率的不確定性以及嚴(yán)重偏高的名義存款利率，為使其貸款事后方可實(shí)現(xiàn)的實(shí)際收益不至于下降，銀行必將提高名義貸款利率。而名義貸款利率的提高不僅會(huì)導(dǎo)致申請(qǐng)貸款者平均質(zhì)量的下降和逆向選擇行為的加劇；同時(shí)也會(huì)誘發(fā)和加劇借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)以及借款人拖欠與破產(chǎn)可能性的提高。由此可見，在一個(gè)存在信息不對(duì)稱和成本的信貸市場(chǎng)中，伴隨通貨膨脹和貸款利率的提高，銀行的成本將上升，實(shí)際收益將可能下降，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)將加劇，最終將會(huì)導(dǎo)致銀企債務(wù)危機(jī)、銀行恐慌與金融危機(jī)。

正是由于宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定與違約風(fēng)險(xiǎn)之間存在正相關(guān)，故而對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，內(nèi)部?jī)r(jià)格水平的穩(wěn)定是獲得金融實(shí)際利率高增長(zhǎng)而又不至于引起嚴(yán)重金融恐慌和崩潰等過度風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)必要條件（麥金農(nóng)，1997）。此外，利率自由化改革將會(huì)加劇發(fā)展中國(guó)家金融同業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，使得金融部門的贏利空間縮小和競(jìng)爭(zhēng)成本上升，由此會(huì)引發(fā)銀行部門的不良資產(chǎn)的比例和信貸市場(chǎng)上的道德風(fēng)險(xiǎn)加劇，再加之金融監(jiān)管改革滯后或放松和政府隱性存款保險(xiǎn)的存在，從而使得發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)嚴(yán)重的銀行過度放貸和企業(yè)過度借款的現(xiàn)象，加劇了發(fā)展中國(guó)家的金融脆弱性，誘發(fā)了銀行危機(jī)（McKinnon &Pill ，1996、1998）。

（二）財(cái)政穩(wěn)定與資本項(xiàng)目的開放

麥金農(nóng)（1997）指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)不定情況下，發(fā)展中國(guó)家必須實(shí)行有效的匯率管理和國(guó)際資本流動(dòng)的限制，以確保政府增加稅收、維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如果政府在宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情形下放開資本項(xiàng)目控制，必然將會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的資本外逃現(xiàn)象和貨幣替代問題，使得通貨膨脹稅的稅基縮減和通貨膨脹率的相應(yīng)提高，從而導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā)，故而主張資本項(xiàng)目開放是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的最后一步。

貨幣危機(jī)理論認(rèn)為，在固定匯率制下，當(dāng)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)，資本項(xiàng)目的開放將會(huì)使其貨幣受到國(guó)際游資的攻擊，引發(fā)貨幣危機(jī)。貨幣危機(jī)理論的第一代模型（Krugman ，1979）認(rèn)為，由于發(fā)生危機(jī)國(guó)家政府所奉行的赤字或?qū)捤韶泿耪呤沟眯刨J規(guī)模以一定的速度擴(kuò)張，故而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的赤字，由此而引發(fā)政府國(guó)際儲(chǔ)備的流失，當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備減少到某一個(gè)最低水平時(shí)，投機(jī)者必將對(duì)其貨幣發(fā)生攻擊，從而造成其匯率體系的崩潰。因此，貨幣危機(jī)產(chǎn)生的根本原因是固定匯率政策和赤字融資政策之間內(nèi)在的不一致性，而流動(dòng)性困難、集體行動(dòng)、羊群行為以及道德風(fēng)險(xiǎn)等諸多問題在金融市場(chǎng)中的存在，則會(huì)進(jìn)一步加劇和惡化貨幣危機(jī)。

貨幣危機(jī)理論是從國(guó)際資本流動(dòng)角度揭示了金融自由化改革中貨幣危機(jī)的成因，而貨幣替論則從資產(chǎn)替代角度揭示了在宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下，資本項(xiàng)目的開放則會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的貨幣替代現(xiàn)象，同樣也會(huì)引發(fā)貨幣危機(jī)。貨幣替代是指在開放經(jīng)濟(jì)和貨幣可兌換條件下，由于本幣貶值使本國(guó)居民對(duì)本幣失去信心，從而產(chǎn)生本幣的貨幣職能部分或全部被外國(guó)貨幣所替代的現(xiàn)象。拉丁美洲、前蘇聯(lián)以及東歐等在其金融自由化歷程都發(fā)生過不同程度的貨幣替代現(xiàn)象，尤其以拉丁美洲國(guó)家的" 美元化"現(xiàn)象最為典型。貨幣替代不僅使得這些國(guó)家的匯率出現(xiàn)頻繁的波動(dòng)和通貨膨脹現(xiàn)象的加劇，同時(shí)也嚴(yán)重地削弱了這些國(guó)家貨幣政策的實(shí)施效果。首先，由于貨幣實(shí)際收益率等于名義利率減通貨膨脹率，故而匯率水平高低則取決于兩國(guó)的貨幣供給、名義利率差異和通貨膨脹率差異。若兩國(guó)貨幣的名義利率不變，那么兩國(guó)通貨膨脹率的差異將決定匯率水平的變化，故而可以將兩國(guó)通貨膨脹率差異視為匯率的預(yù)期變化，因此，財(cái)政不穩(wěn)定和高的通貨膨脹率所引發(fā)的嚴(yán)重的貨幣替代則會(huì)加劇匯率不穩(wěn)定。其次，貨幣替代將使一國(guó)貨幣量變得難以估計(jì)，進(jìn)而影響貨幣政策的效果。如果中央銀行試圖通過實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策刺激國(guó)內(nèi)的投資與消費(fèi)需求，經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期通脹率將會(huì)上升，故而會(huì)立即將部分增加的貨幣余額轉(zhuǎn)換為幣值穩(wěn)定的外幣，貨幣替代必將削弱貨幣政策和財(cái)政政策的效力。第三，在通貨膨脹期間，由于外幣資產(chǎn)的存在提供了一種高效廉價(jià)的逃稅方法，貨幣替代的存在將會(huì)降低國(guó)內(nèi)居民本幣的需求量，使得通貨膨脹稅的稅基減少。若要彌補(bǔ)因貨幣替代所導(dǎo)致通脹稅收入的損失，唯一的辦法就是提高通貨膨脹率。由此可知，兩者博弈的最終結(jié)果是貨幣替代進(jìn)一步加劇了一國(guó)通貨膨脹率水平及其發(fā)生的頻率。

二、中國(guó)財(cái)政現(xiàn)狀及其穩(wěn)定性狀況分析

（一）中國(guó)的財(cái)政現(xiàn)狀

資料來源：歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，下文表格中未注明資料出處的皆來自于歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（二）中國(guó)財(cái)政穩(wěn)定性分析

注：債務(wù)依存度是財(cái)政債務(wù)收入占財(cái)政支出的百分比；負(fù)債率是財(cái)政債務(wù)收入占財(cái)政收入的百分比；償債率是財(cái)政債務(wù)的還本付息支出占財(cái)政支出的百分比（注：通常情況下，依賴度是指在一國(guó)的中央財(cái)政預(yù)算中，國(guó)債收入占財(cái)政支出的比重；償債率是指在財(cái)政收入中用于支付國(guó)債利息支出占財(cái)政支出的比重。由于中國(guó)財(cái)政債務(wù)收入不僅來自國(guó)債收入，同時(shí)還包括向金融機(jī)構(gòu)的借款，因此，本文中債務(wù)收入不僅僅包括國(guó)債收入，還包括其他形式的債務(wù)收入。）。

三、中國(guó)現(xiàn)行財(cái)政條件下的金融穩(wěn)定性分析

（一）中國(guó)財(cái)政赤字與貨幣供給的相關(guān)性分析

前文已經(jīng)指出，發(fā)展中國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的一個(gè)重要原因財(cái)政赤字的貨幣化，在中國(guó)是否也存在財(cái)政赤字貨幣化？是否會(huì)引發(fā)通貨膨脹？為此，我們?cè)诖艘载泿殴┙o量（）作為因變量，以財(cái)政赤字（DF）作為自變量，對(duì)1978～1999年期" 間的財(cái)政赤字（DF）與貨幣供給量（）之間的相關(guān)性進(jìn)行線性回歸檢驗(yàn)，結(jié)果如方程1和圖3所示：

由此可見，在財(cái)政收入占GNP 的比重逐年遞減而財(cái)政赤字又逐年高速攀升之際，實(shí)行以利率市場(chǎng)化為突破口的金融市場(chǎng)化必將會(huì)使得潛在的通貨膨脹危機(jī)顯現(xiàn)化，其產(chǎn)生的不利影響我們從阿根廷、墨西哥、智利等國(guó)家金融自由化實(shí)踐就可略知一二。中國(guó)若在如此財(cái)政背景之下進(jìn)行以利率市場(chǎng)化為突破口的金融市場(chǎng)化改革，高通脹率、高利率、日益擴(kuò)大的財(cái)政赤字、日趨沉重的政府債務(wù)利息負(fù)擔(dān)以及政府向銀行體系強(qiáng)制融資等問題也就難免。因此，當(dāng)前必須要解決的首要問題就是如何實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支均衡，否則，以利率市場(chǎng)化為突破口的金融市場(chǎng)化改革只會(huì)讓我們付出更為慘重的代價(jià)。

（二）中國(guó)資本外逃與貨幣替代狀況

伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)居民收入的快速增長(zhǎng)，居民和企業(yè)的外幣需求以及外幣資產(chǎn)的持有量都有不同程度上的增加。盡管中國(guó)目前對(duì)資本項(xiàng)目仍然實(shí)施嚴(yán)格的管制，隔絕了中國(guó)與國(guó)際資本之間的自由流動(dòng)，使得中國(guó)可以成功避免亞洲金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的直接沖擊。但是不可否認(rèn)，中國(guó)尚存在一定程度上的資本外逃和貨幣替代現(xiàn)象。

綜上所述，由于宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定可能導(dǎo)致通貨膨脹、本幣的頻繁貶值以及對(duì)本幣的需求下降都將引起資本外逃和貨幣替代的發(fā)生，因此，防止資本外逃和貨幣替代現(xiàn)象產(chǎn)生的一個(gè)重要前提條件就是消除或降低通貨膨脹、維系宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和提高本國(guó)貨幣的實(shí)際收益率，使得公眾對(duì)持有本國(guó)貨幣的信心增強(qiáng)。由此可見，中國(guó)應(yīng)當(dāng)采取穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，使通貨膨脹保持在較低的水平上，提高人民幣的實(shí)際收益率和較為穩(wěn)定的真實(shí)匯率，將有助于改善公眾對(duì)人民幣幣值的預(yù)期，以此削弱資本外逃和貨幣替代的動(dòng)力，這對(duì)于防止可能產(chǎn)生的嚴(yán)重的資本外逃和貨幣替代將起到積極的防治作用。

四、實(shí)現(xiàn)中國(guó)財(cái)政穩(wěn)定的對(duì)策與建議

由前文已經(jīng)指出，實(shí)現(xiàn)財(cái)政穩(wěn)定是中國(guó)今后經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步開放和金融自由化改革最為重要的前提條件。雖然1994年建立的以分稅制為基礎(chǔ)的分級(jí)財(cái)政管理體制在理順中央與地方之間、政府與企業(yè)之間的分配關(guān)系、增強(qiáng)中央政府的宏觀調(diào)控能力等方面取得了一定的成功，但由于當(dāng)時(shí)的改革重點(diǎn)是通過重新界定中央與地方之間事權(quán)和財(cái)權(quán)的范圍以達(dá)到增強(qiáng)中央政府的宏觀調(diào)控能力的目標(biāo)，未能深入而及時(shí)地界定省（市）級(jí)政府與其以下地方各級(jí)政府之間的財(cái)權(quán)與事權(quán)，因而導(dǎo)致現(xiàn)行省（市）級(jí)以下地方各級(jí)政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)的嚴(yán)重不對(duì)稱，地方財(cái)政出現(xiàn)嚴(yán)重困難。正是由于財(cái)政制度缺陷使得中國(guó)財(cái)政出現(xiàn)了嚴(yán)重的不穩(wěn)定因素，因此，必須進(jìn)行制度創(chuàng)新，消除這種集權(quán)政體與分權(quán)經(jīng)濟(jì)體制的矛盾，方可實(shí)現(xiàn)財(cái)政穩(wěn)定。

（一）實(shí)行制度創(chuàng)新，重新界定地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)，實(shí)現(xiàn)財(cái)權(quán)與事權(quán)相統(tǒng)一

中央政府集中財(cái)權(quán)是實(shí)現(xiàn)分稅制為基礎(chǔ)的分級(jí)財(cái)政管理體制最為常用的辦法，符合中央政府自上而下轉(zhuǎn)移支付宏觀調(diào)控職能的要求。但是，在中國(guó)，這種自下而上的集中財(cái)權(quán)模式卻被地方各級(jí)政府廣泛地采用，使得財(cái)政資金層層向上級(jí)政府集中，而與此不對(duì)稱的是，基本事權(quán)卻反向移動(dòng)，層層向下轉(zhuǎn)移，從而造成地方各級(jí)政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)的高度不對(duì)稱，尤其" 是縣鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）兩級(jí)政府這種矛盾表現(xiàn)得尤為突出。因?yàn)榘凑帐聶?quán)劃分的原則，地方性公共產(chǎn)品理應(yīng)由相應(yīng)的地方政府提供，同時(shí)現(xiàn)行中國(guó)各級(jí)地方政府還需要承當(dāng)支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的" 義務(wù)"，使得中國(guó)各級(jí)地方政府在事權(quán)上呈現(xiàn)出高度的剛性，沒有任何與上級(jí)政府討價(jià)還價(jià)的余地。但是在財(cái)權(quán)方面，由于財(cái)權(quán)集中的層層集中，而地方各級(jí)政府又不具有發(fā)行地方政府債券和地方立法征稅的權(quán)力，現(xiàn)行的分稅制又沒有確定省（市）級(jí)以下地方各級(jí)政府獨(dú)享的稅基，使得其財(cái)政收入失去穩(wěn)定而可靠的收入來源，從而出現(xiàn)了無相應(yīng)財(cái)權(quán)支撐的剛性事權(quán)，地方政府財(cái)政出現(xiàn)嚴(yán)重困難必然是不可避免。由此可見，要解決目前地方政府的財(cái)政困難這種處境，必須從兩個(gè)方面入手，首先必須按照事權(quán)與財(cái)權(quán)相對(duì)稱的原則，重新界定各級(jí)政府的事權(quán)與財(cái)權(quán)，賦予地方各級(jí)政府相應(yīng)而必要的稅種選擇、稅率調(diào)整、立法收稅以及發(fā)行地方債券的財(cái)權(quán)，使得各級(jí)政府的事權(quán)必須有相應(yīng)的穩(wěn)定而可靠的財(cái)權(quán)作支撐；其次，進(jìn)行行政體制改革，減少政府分級(jí)層次。目前中國(guó)政府的5級(jí)層次已經(jīng)造成政府機(jī)構(gòu)臃腫、人浮于事和政府行政支出逐年攀升的弊端，因此，適當(dāng)?shù)乜s減政府層次，精簡(jiǎn)政府機(jī)構(gòu)，不僅又有利于分稅分級(jí)財(cái)政管理制度的改革與實(shí)施，使得財(cái)政分級(jí)層次與政府分級(jí)層次相對(duì)應(yīng)，同時(shí)也有利于提高政府的運(yùn)作效率和財(cái)政支出的效用。

（二）加速稅制改革，嚴(yán)肅稅收紀(jì)律，提高稅收收入對(duì)財(cái)政收入的貢獻(xiàn)率

造成稅收收入所占比重減少的原因較多：一是近年來，中央在保持稅制基本穩(wěn)定的前提下，先后出臺(tái)了減征、停征固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、降低關(guān)稅稅率、減免農(nóng)業(yè)稅、下調(diào)證券交易印花稅稅率等政策，并且繼續(xù)清理取消了部分不合理、不合法的收費(fèi)和基金項(xiàng)目；二是由于經(jīng)濟(jì)緊縮，企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)效益有所下降；三是稅收?qǐng)?zhí)法人員的執(zhí)法不嚴(yán)，"尋租"行為及其自身素質(zhì)低下等原因所導(dǎo)致企業(yè)與個(gè)人的偷稅、逃稅、避稅等現(xiàn)象嚴(yán)重，這一點(diǎn)從中國(guó)實(shí)施的"金稅工程"和"金關(guān)工程"所取得的階段性成績(jī)中可見一斑；四是中國(guó)現(xiàn)行的支付體系不發(fā)達(dá)、公眾偏愛現(xiàn)金支付以及現(xiàn)金管理制度存在的缺陷等原因?qū)е露愂帐杖胗绕涫撬枚愂杖氲拇罅苛魇АＳ纱丝梢姡岣叨愂帐杖雽?duì)財(cái)政收入的貢獻(xiàn)率，一方面要大力提高稅收?qǐng)?zhí)法人員素質(zhì)，依法加大稅收征管力度，堅(jiān)決打擊偷稅、漏稅、逃稅和非法避稅等各種違法犯罪行為，擴(kuò)大稅基，同時(shí)加快稅制改革，對(duì)某些已經(jīng)不合時(shí)宜的稅種和收率進(jìn)行重新調(diào)整與修改，擴(kuò)大稅基，重新界定各級(jí)政府所應(yīng)享受的稅種，充分調(diào)動(dòng)各級(jí)政府在稅收征管的積極性和主動(dòng)性，提高稅收征管效率與征管力度，在稅負(fù)的公平與公正的前提下確保稅收收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。

圖4中國(guó)稅收入與財(cái)政債務(wù)收入對(duì)總的財(cái)政收入的貢獻(xiàn)度（注：這里"總的財(cái)政收入"等于現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)上的財(cái)政收入與財(cái)政債務(wù)兩者之和。）

（三）轉(zhuǎn)變觀念，理性認(rèn)識(shí)積極財(cái)政的擴(kuò)張效應(yīng)

貨幣化將會(huì)成為不可避免的事實(shí)。但是，中國(guó)目前理論界和實(shí)踐界都十分推崇的積極財(cái)政政策，這種對(duì)積極財(cái)政政策"情有獨(dú)鐘"的過度偏好無論在理論上還是在實(shí)踐上都是立不住腳的，也是十分危險(xiǎn)的。

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（11）宋文兵：《中國(guó)資本外逃研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第5期。

篇8

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；培養(yǎng)；財(cái)務(wù)能力

金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的“坎”給企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序造成困難。企業(yè)管理者要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，研究應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的方略，運(yùn)用現(xiàn)代管理技術(shù)，規(guī)避化解金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)及危害，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

一、培養(yǎng)財(cái)務(wù)能力的意義

金融危機(jī)是壘球經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中難以繞開的坎。只有識(shí)別其特征、規(guī)律及危害并加以控制，運(yùn)用自身的優(yōu)勢(shì)化危為“機(jī)”，才能贏得生存與發(fā)展的機(jī)遇與空間，給自身可持續(xù)發(fā)展拼出一條“生”路。凡戰(zhàn)爭(zhēng)：就有勝方與敗方，金融危機(jī)有消極的影響，也可能產(chǎn)生積極的作用，至少可以推動(dòng)企業(yè)改善管理，增強(qiáng)駕馭風(fēng)險(xiǎn)的能力，而無動(dòng)于衷的企業(yè)，被淘汰出局則是必然的結(jié)果。能夠沖破金融危機(jī)困境的企業(yè)，其管理經(jīng)驗(yàn)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力必然比金融危機(jī)發(fā)生前大得多。

二、財(cái)務(wù)能力的基本構(gòu)成

財(cái)務(wù)能力主要是體現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的基本的籌資能力、生財(cái)能力、用財(cái)能力、管財(cái)能力等等。這些能力主要表現(xiàn)為；

(一)籌資能力企業(yè)在誕生之初就必須在《公司法》的框架下，修訂公司章程，并按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求及出資人的共同約定如實(shí)足額出資，為企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)提供足夠的啟動(dòng)資金，

(二)理財(cái)能力理財(cái)能力是企業(yè)生存必備的要求。理財(cái)活動(dòng)是企業(yè)的基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。企業(yè)的資金形態(tài)：貨幣資金—存貨資金—生產(chǎn)資金—成品資金—結(jié)算(銷售)資金—債權(quán)資金(或者債務(wù)資金)—等等其構(gòu)成與比重及狀態(tài)都得靠企業(yè)管理者運(yùn)用會(huì)計(jì)科學(xué)技術(shù)與市場(chǎng)機(jī)制去科學(xué)合理調(diào)配。處理得當(dāng)，企業(yè)可以獲得資金回籠與收益；處置不當(dāng)，企業(yè)就可能承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與損失。

(三)生財(cái)能力就是組織生產(chǎn)勞動(dòng)創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的能力。社會(huì)主義國(guó)家的各類企業(yè)(經(jīng)濟(jì)組織)是以盈利為目的組織起來的。其生產(chǎn)目的就是為社會(huì)提供人民生產(chǎn)生活所需要的物質(zhì)文化商品并獲得回報(bào)來滿足自身的生存與發(fā)展要求。

(四)支付能力企業(yè)的支付能力是企業(yè)資金實(shí)力的具體體現(xiàn)。支付行為是企業(yè)資金分配中的最廣泛應(yīng)用的財(cái)務(wù)行為之一。支付能力建立在企業(yè)管理調(diào)控能力基礎(chǔ)上，反過來又能對(duì)企業(yè)的調(diào)控能力產(chǎn)生積極的影響。

(五)積累能力資金的依法分配是企業(yè)經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定的保證。資金合法分配是支付能力培植的基本要求。企業(yè)的資金積累的來源是：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊金、稅后利潤(rùn)盈余提留、其他來源等等。企業(yè)依法積累，獲得現(xiàn)金流增長(zhǎng)是企業(yè)資本金保值增值的基本要求，也是企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的資金保證。

(六)投資能力投資能力是企業(yè)資金應(yīng)用的基本表現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)貨幣資金或其他資產(chǎn)富余時(shí)，這時(shí)，企業(yè)持有貨幣資金(或其他閑置資產(chǎn))受到通貨膨脹率影響或者存在其他經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，選擇對(duì)外投資形式，轉(zhuǎn)嫁資金風(fēng)險(xiǎn)是一般企業(yè)都必須破解的難題。

(七)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制能力企業(yè)管理者必須依法駕馭企業(yè)的資源與財(cái)富、控制企業(yè)資金，搞好經(jīng)濟(jì)核算和管理，御防企業(yè)外部與內(nèi)部可能產(chǎn)生的問題給企業(yè)或國(guó)家或職工經(jīng)濟(jì)利益造成不必要的減少或損失，給企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來消極影響。加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，就是要依法建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度，落實(shí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，構(gòu)筑“防火墻”，制定獎(jiǎng)懲制度與責(zé)任追究制度。

(八)抗風(fēng)險(xiǎn)能力社會(huì)生產(chǎn)和管理在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)行，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)同在。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)相伴，無時(shí)無刻不影響著企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)，企業(yè)投資人、經(jīng)營(yíng)者、職工、債權(quán)人(債務(wù)人、相關(guān)各方)各自應(yīng)適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的要求，發(fā)現(xiàn)與規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。

三、培養(yǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力探討

財(cái)務(wù)能力是企業(yè)生存的必要條件，如果財(cái)務(wù)能力缺乏，必然影響企業(yè)的正常發(fā)展。因此，培植企業(yè)的財(cái)務(wù)能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)，也是增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求。如何培育企業(yè)的財(cái)務(wù)能力呢?一般可以從以下幾方面著手：

(一)加強(qiáng)法制建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)、競(jìng)爭(zhēng)性經(jīng)濟(jì)，開放性經(jīng)濟(jì)。企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)只能在國(guó)家法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，凡經(jīng)濟(jì)行為都必須講究經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)管理者與企業(yè)職工都要參與社會(huì)主義法制建設(shè)。首先，投資人要依法按照公司章程約定準(zhǔn)時(shí)注入資本金；其次，企業(yè)管理層要制定企業(yè)規(guī)章制度，規(guī)范企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理行為，保障公司的財(cái)產(chǎn)物資與生產(chǎn)活動(dòng)有序進(jìn)行；再次，企業(yè)員工要按照崗位責(zé)任制的規(guī)定履行職責(zé)。企業(yè)自身不得違法經(jīng)營(yíng)，如有違反。應(yīng)自覺糾偏。

(二)加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)企業(yè)文化建設(shè)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)條件。職工的思想品德教育需要文化，提高政治覺悟需要文化。吸收運(yùn)用新技術(shù)需要文化，建立與執(zhí)行企業(yè)規(guī)章制度也需要文化基礎(chǔ)，當(dāng)今世界，技術(shù)進(jìn)步日新月異，如果沒有高文化素質(zhì)的職工隊(duì)伍，企業(yè)要生產(chǎn)出符合人民生產(chǎn)生活所需要的物質(zhì)文化商品則是決不可能的。培植企業(yè)的財(cái)務(wù)能力更需要高層次的管理人才。

(三)加強(qiáng)資金市場(chǎng)、人才市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)建設(shè)財(cái)務(wù)能力體現(xiàn)在企業(yè)資金管理與資金運(yùn)作方面。先有舞臺(tái)，后有名演員；有了名演員，又可以創(chuàng)造出大舞臺(tái)。這就簡(jiǎn)單地說明了資金與財(cái)務(wù)能力之間的關(guān)系。企業(yè)的資金是微量的，人才是有限的，技術(shù)是局域的。但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的資金、人才、技術(shù)是無限的、取之不盡用之不竭的。

(四)引進(jìn)與應(yīng)用先進(jìn)的管理技術(shù)與生產(chǎn)技術(shù)培育企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，著眼于企業(yè)內(nèi)部條件是應(yīng)該的，僅僅靠單個(gè)企業(yè)的資源、技術(shù)、管理方法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)是不夠的。提高企業(yè)財(cái)務(wù)能力，要靠學(xué)習(xí)先進(jìn)管理技術(shù)，靠管理者的技術(shù)水平，靠企業(yè)的管理設(shè)備裝備水平與職工的智慧，等等，這些都直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)能力與企業(yè)信譽(yù)的建設(shè)。

(五)保障與鞏固職工當(dāng)家作主的主人翁地位職工是企業(yè)的主人，中華人民共和國(guó)憲法規(guī)定得明明白白。職工參與管理，參與理財(cái)對(duì)企業(yè)發(fā)展，意義深遠(yuǎn)，不多贅訹。物質(zhì)財(cái)富的生產(chǎn)需要職工的直接勞動(dòng)，產(chǎn)品質(zhì)量的控制需要職工嚴(yán)格把關(guān)，企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)需要職工付諸實(shí)施，企業(yè)管理行為需要職工監(jiān)督，等等若干或所有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為都離不開職工的勞動(dòng)。

(六)建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)能力強(qiáng)，是建立在企業(yè)制度規(guī)范，員工崗位責(zé)任制完善，產(chǎn)品符合社會(huì)需求的基礎(chǔ)上的。合法規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企業(yè)安全，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序合法有序是企業(yè)生存必須破解的課題，一定要努力掌握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，制定切實(shí)可行的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度，防范企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的財(cái)務(wù)能力在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)揮其特有的作用。

(七)科學(xué)合理搞好收益分配企業(yè)的經(jīng)濟(jì)分配是正確處理國(guó)家、企業(yè)投資人，債權(quán)債務(wù)人，職工(包括企業(yè)管理者)、合作者等方面經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基本形式。通過收益分配與資金運(yùn)作等管理行為，積極培育企業(yè)的再生產(chǎn)能力與創(chuàng)造力。

(八)充分利用社會(huì)資源，確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展培育企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，要以企業(yè)良性循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，堅(jiān)持認(rèn)清企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)條件，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中需要的那些要素?這些要素的獲得代價(jià)如何最合理最節(jié)省?財(cái)務(wù)控制能力強(qiáng)，資源要素的取得就容易質(zhì)優(yōu)價(jià)廉供應(yīng)及時(shí)保質(zhì)保量，適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需求，對(duì)企業(yè)自身的資源也要用好用足，生產(chǎn)過程形成的下腳料，盤點(diǎn)清理出的已經(jīng)報(bào)廢了的固定資產(chǎn)也要計(jì)價(jià)處理，保證賬面資產(chǎn)記錄與實(shí)際資產(chǎn)狀態(tài)本質(zhì)一致。當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的機(jī)械設(shè)備而企業(yè)又缺乏時(shí)，可啟動(dòng)財(cái)務(wù)政策，向設(shè)備經(jīng)銷經(jīng)營(yíng)公司租賃，或采取委托加工的合作方式，單項(xiàng)外包，實(shí)行質(zhì)量管理監(jiān)督，保證零部件的生產(chǎn)質(zhì)量達(dá)到國(guó)家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的生產(chǎn)目標(biāo)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益開拓路徑。