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償債能力是指企業償還到期債務的能力。能否及時償還到期債務,是反映企業財務狀況好壞的重要標志。通過對償債能力的分析,可以考察企業持續經營的能力和風險,有助于對企業未來收益進行預測。企業償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。企業能否健康發展,關鍵取決于財務分析中體現企業償債能力的高低上,即企業的安全性。企業的安全性有兩方面含義:能償還企業的到期財務負擔;有相對穩定的現金流入。這兩個因素應同時滿足。由于償債能力要結合多方面的因素進行綜合評價,所以在評價分析工作中難免會出現一些重要問題的遺漏,現從兩個方面進行闡述。
從量化資料的角度看
(一) 短期償債能力和長期償債能力的區別分析
短期償債能力是指企業以流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度,即企業以流動資產償還流動負債的能力,反映企業償付日常到期債務的能力,是衡量企業當前財務能力,特別是流動資產變現能力的重要指標。企業短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速凍比率和現金流動負債。長期償債能力是指企業有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。如果說,一個企業的長期償債能力很強,這并不代表這個企業的償債能力就一定很強,因為,在短期償債能力很弱的情況下,企業就會被迫通過出售長期資產來償還短期債務,嚴重時就可能導致企業破產。相反,如果一個企業雖然具有較充足的現金或近期變現的流動資產,但是企業的長期償債能力很弱,這將導致企業缺乏更多的資產進行長期投資,使企業的經營規模難以擴大,盈利水平難以提高。
(二)重視負債的規模和構成。
一個企業的生產經營資金來源主要有兩個方面:
1.由企業的所有者投資。
2.由企業債權人提供。所以在分析償債能力的時候應充分考慮到企業的負債規模,當企業的負債既能為企業周轉資金帶來方便,又能及時償還時,這樣的負債規模是最可取的。同樣,負債的結構也起著不可或缺的作用,流動資產和長期資產分別償還流動負債和長期負債,如果忽視了負債的結構,那么就會給某一方面負債的償還造成不容易緩解的壓力。
(三)充分考慮現金流量對企業償債能力的影響。
企業的償債能力是由企業的資產來作為保障的,都是通過資產負債表來進行靜態的分析。這種思維模式其實存在著一定的局限性,從企業發展角度考慮,任何企業都不可能以放棄所有的資產來清償現有的債務,還可能存在固定資產、無形資產變現能力差等問題,這就會大大影響到資產負債率指標的可用價值。對企業的償債能力分析應該動態靜態相結合的來考慮,既考慮到資產的規模,又應該以持續經營為基本前提來評價企業的償債能力。正常的企業在經營過程中的債務主要要用企業穩定的現金流入來償還,因此,在分析企業償債能力的時候,不可忽視現金流量對企業的影響。
上市公司償債能力分析
一、立論依據
1.研究意義、預期目標
研究意義：隨著社會主義市場經濟的逐步建立與發展，企業已從政府撥款為主的籌資方式，轉為自有資金、借入資金等同時并存的籌資方式，負債經營已為企業普遍采用。負債經營不僅可以解決企業資金短缺問題，還可以產生財務杠桿效應，為企業的所有者帶來更多的效益。但是，負債經營也存在著風險，如資產負債率偏高，債務負擔過重，償債困難，銀行與企業或企業與企業之間互相拖欠借款，應收款收不回，應付款付不出等等現象。因此，企業在最大限度地充分利用外部資金的同時，還要重視對償債能力的分析。它有利于正確評價企業的財務狀況，有利于投資者進行正確的投資決策，有利于企業經營者進行正確的經營決策，有利于債權人進行正確的借貸決策。由此可見，對企業償債能力的分析是非常有必要的。
預期目標：本文在參照國內外已有研究結論的基礎上，從償債能力的各種指標入手，以滬市電子行業上市公司為研究對象，以財務管理理論、財務戰略管理理論、財務評價理論為指導，通過數理統計和數據挖掘等方法，對上市公司償債能力進行了研究，并測定了電子行業償債能力指標的標準值，從而為電子業上市公司在充分利用外部資金的同時有個明確的度量，為增強制造業上市公司的競爭力提供一定的探索性建議,為政府監管部門提供政策性意見以及為相關理論研究做出貢獻。
2.國內外研究現狀
在對滬市電子行業的財務分析中，償債能力分析占據了十分重要的位置。目前國內外學者對于企業償債能力分析的研究已取得了可觀的成果，但是由于樣本選取，研究方法及績效評價角度的差異，造成研究結果并不一致。 國內研究，蔣理標(2019)提出在市場經濟條件下，負債經營時現代企業的基本經營策略，如何分析企業償債能力是企業進行負債經營風向管理的關鍵環節。現有的償債能力分析主要是通過研究企業資產負債表中各項目的結構關系及各項目的變動情況，來確定企業財務狀況是否健康、償債能力是強還是弱。簡燕玲(2019)提到企業的償債能力分析應包括兩個方面的內容：一是如何安排好到期債務的償還;二是要有相對穩定的現金流入。文章分析了目前企業償債能力分析中存在的問題，從短期償債能力和長期償債能力兩方面對企業償債能力分析做出了適當的改進，提出了在分析企業償債能力時要考慮償還債務資金來源渠道、企業流動資產質量、企業所處的壽命周期等以前很少涉及的幾個
方面。曾小玲(2019)對償債能力、營運能力、盈利能力三者之間的相關性進行了分析，她指出：公司的營運能力決定盈利能力，盈利能力決定償債能力，營運能力也可直接決定償債能力。作者不僅定性地闡述了這種相關關系，還通過定量分析對此進行了驗證。此外，作者還研究了長期償債能力和短期償債能力之間的聯系和區別，并從破產風險的角度分析了二者的關聯性。王化成(2019)在書中企業籌資管理理論一章談到，在合理確定企業的負債結構時，要充分考慮現金流量的作用。企業的短期負債最終由企業經營中產生的現金流量來償還，以現金流量為基礎來確定企業的流動負債水平是合理的。在確定企業負債結構時，只要使企業在一個年度內需要歸還的負債小于或等于該期間企業的經營凈現金流量，這樣，即使在該年度內企業發生籌資困難，也能保證企業有足夠的償債能力，這種以企業經營業現金流量為基礎來保證企業短期償債能力的方法，是從動態上保持企業的短期償債能力，比流動資產、速動資產從靜態上來保證更客觀、更可信。劉秀琴(2019)對我國深滬兩所上市公司的939家A股上市公司的流動比率均值進行了計算。939家上市公司三年的流動比率算術平均值為1.93，80%的公司流動比率分布在0.8-2.6之間。這表明企業要想保持良好的運行狀態，應當有一個合理的流動比率值。業績較為優良、具有發展潛力的公司其流動比率一般保持在2左右，而業績較差的公司其流動比率明顯偏低，為0.9。
西方經濟學家對企業償債能力研究也己經有了很長的歷史。George Gallinger(2019)指出，人們通常使用流動比率和速動比率來衡量企業的流動性，測量出這兩個指標的臨界安全值，對企業短期償債能力進行評價。由于這兩個指標計算簡單，所以使用很普遍，但是它們并不能對企業的流動性進行詳細的檢查。流動比率和速動比率這兩個指標均為靜態指標，沒有動態地從企業融資與投資的配比關系上衡量企業短期償債能力，所以存有一定的局限性。在乳制品業中，Russ Giesy(2019)通過實際數據說明了資產結構對資產周轉率、每頭奶牛的牛奶銷售量、資產占用量、成本、凈收益、風險等指標的影響，提出乳制品業中合理的資產結構應為使牲畜資產的占用量保持在50%左右。
償債能力是指企業償還到期債務的能力。如果企業償債能力弱，就意味著企業的資產對其負責償還的保障能力弱，企業的信用就可能受到損失。信用受損會削弱企業的籌資能力，增大籌資的成本，從而對企業的投資能力和獲利能力產生重大影響。因此，通過償債能力分析可以了解企業的財務狀況、企業的財務風險程度、預測企業的籌資前景，是企業進行理財活動的重要參考。
3.參考文獻
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[7]蔣大富.對完善現行短期償債能力分析的思考[J].市場周刊，2019(11).
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[15]Russ Giesy. The Balanced Scorecard-Measure that Drive Performance [J]. Harvard Business Review，1992(10).
二、研究方案
1.主要研究內容(或預期章節安排)
1 償債能力概述
1.1 償債能力的概念
1.1.1 短期償債能力概念
1.1.2 長期償債能力概念
1.2 償債能力指標體系
1.2.1 短期償債能力各指標含義
1.2.2 長期償債能力各指標含義
2 償債能力分析的影響因素
2.1 營運能力對償債能力的影響
2.2 盈利能力對償債能力的影響
2.3 現金獲取能力對償債能力的影響
2.4 影響償債能力評價的其他因素
3 滬市電子行業上市公司償債能力實證分析
3.1 電子行業發展現狀
3.2 研究樣本的選取
3.3 主成分分析過程
3.3.1償債能力指標描述性統計
3.3.2 償債能力指標相關性檢驗
3.3.3主成分的提取
4 提高上市公司償債能力的重要性及對策分析
4.1 提高公司償債能力的重要性
4.2 提高上市公司償債能力的對策
2.實施方案和進度計劃
實施方案：文獻研究的重點是滬市電子行業上市公司償債能力分析，主要將通過中國期刊網、學位論文數據庫和EBSCO等查找相關的文獻;關于滬市電子行業上市公司的一些數據資料主要通過統計年鑒、相關政府部門、統計部門網站獲得。
進度計劃：第6學期第19-20周至第7學期第1-5周：在指導老師的指導下，廣泛搜集、研究相關文獻資料，完成畢業論文選題。
第7學期第6-12周：在導師的指導下，完成外文翻譯、文獻綜述和開題報告撰寫。
第7學期第13-14周：撰寫論文詳細提綱，交給導師批閱，反復修改，保證論文結構的合理性。
第7學期第15-20周：開始寫作畢業論文，完成初稿。
第7學期寒假：結合畢業論文選題開展調查研究。
第8學期第1-2周：在導師的指導下進一步寫作、完善畢業論文。
第8學期第3-6周：在導師的指導下，充分利用畢業實習的機會，結合畢業論文內容開展進一步的調查研究，完成論文。
【關鍵詞】 償債能力; 差異原因; 利益主體
一、問題的提出
目前有關企業償債能力的分析論文很多,但是從這些有關企業償債能力分析的論文中,可以看出兩個問題:①希望通過自己設置的一些指標或者改進現有指標來準確地分析出企業的償債能力。而實際上,要準確地分析出某企業的償債能力卻是不可能的,因為,在分析企業償債能力的時候,大部分都是預測未來某一時期企業是否有償債能力,既然是預測,那么得出的結論肯定就有偏差。而對于這個偏差的研究卻少之又少,筆者認為只有研究清楚這個偏差的形成原因,才能有助于對某企業償債能力進行更加準確的分析。②所有的論文實際上都沒有從分析主體出發,都只是比較籠統地構建一些指標或者是對某些指標進行改進,而實際上,由于他們關注每一個分析主體的目的不同,能夠收集到的資料不同以及對待風險的態度不同,統一的指標肯定無法滿足每一個分析主體需要。因此,筆者將從償債能力差異原因入手,全面深入分析。
二、償債能力差異原因分析
償債能力差異原因分析是指分析預測出來的某一時點企業的償債能力與到某一時點上企業的實際償債能力之間差異產生的原因。這個分析的目的是通過長期對某一企業償債能力進行預測分析的結論和已經成為既定事實的企業償債能力的結果相比較,去發現形成目前這種差異的原因,進而在以后的預測中考慮這些因素,從而使預測出來的結果更加貼近實際。在多數情況下,預測結果和實際情況是有偏差的,關鍵在于分析產生這個差異的原因,這個原因關系到我們評價的態度。產生差異的原因無非有三種:①現有的會計信息不準確;②使用的預測方法不準確;③對未來經濟宏觀環境把握的不確定。在以上三種原因中,第二種原因是可以改進的,第三個原因是我們不能準確把握的,關鍵在于第一個原因的解釋。對于會計信息失真的原因分析,在北京大學吳聯生教授的“關于會計信息失真三分法”理論中有詳細的闡述,那么要分析出到底是哪一個原因導致現有會計信息失真,是會計信息規則性失真的原因?或是會計信息違規性失真的原因?還是會計信息行為性失真的原因?那么在這三種會計信息失真的原因分析中,第一個和第三個原因是不能左右的,因此這里重點應該關注第二個原因。由此,在分析某企業償債能力的偏差時,只需要分析這個差異是否是由于信息不對稱形成的:①如果是由于信息不對稱形成的,則需要重點關注,需要重新審視這個企業的信譽度以及他真正的實力和償債能力,在設計分析指標的時候需要更加謹慎;②如果是其他的原因形成的,則可以平常心,只需要簡單地減去一個平均的差異即可。由于這個差異分析是一個長時期的分析,因此,在這里可以通過計算一個平均偏差的方法來調整預算的償債能力和實際的償債能力。計算公式分別如下:
第一種情況:調整數=max(偏差0-t)
實際的企業償債能力=預算的償債能力±調整數
第二種情況:調整數=1/n(∑t0偏差)
實際的企業償債能力=預算的償債能力±調整數
從上面兩個公式,可以看出對待兩種情況的態度,第一種情況,要保持謹慎的態度;第二種情況,則比較輕松的態度。
三、利益相關者分析償債能力關注的問題
在設計企業償債能力指標的時候,必須注意三個問題:①到底是哪類利益主體去分析;②在做分析時所基于的會計信息;③各自應該保持的態度,這樣建立起來的指標才會符合各利益主體的需要。在企業的日常生產經營中,肯定會和很多公司、客戶發生商業上的往來,因此,要分清楚某一個企業到底有多少利益相關者,實際上比較復雜。為了使問題簡單化,這里把利益主體分為三類:債權人、投資者和企業經營管理者。
債權人很少能夠參與企業的經營,也很少能夠參與企業凈利潤的分享,因此,債權人的要求比較簡單,他們只希望到期能夠收回自己的本金和利息就可以。債權人按照時間分為兩類:長期債權人、短期債權人。這兩種債權人在分析償債能力時,關心和考慮的問題是有所區別的:①短期債權人由于自己的債權在短時間內就會到期,一般來說,短期負債主要是用來周轉而已,風險比較小,短期債權人關心的問題是企業在短期內是否能籌集到足夠的現金來償還自己的本金和利息,因此,短期債權人不太會關心債務人企業的獲利能力,重點關注企業資產的流動性。②長期債權人由于自己的債權要很長時間以后才能到期,風險比較大,一般來說,企業的長期償債能力本質上是看企業是否有足夠的獲利能力,因此,長期債權人關心的問題是企業在自己債權到期的這段時間里是否有足夠的獲利能力。但是仔細分析,卻發現企業的長期償債能力的分析應該以這個長期債權的使用方向為基礎,比如,長期債權有可能用在償還其他企業的債務上,也可能用在購買長期資產上,也可能是用在對外的長期投資上,等等。由于債權被企業用在不同的地方,他們要求的收益和承擔的風險是不同的,因此,長期債權人在分析企業的償債能力的時候應特別注意債務的投資方向。另外,不管是短期還是長期債權人,他們在做償債能力分析時基于的會計信息多數只是企業對外公布的會計報表,由于信息的不對稱,我們應該利用在本文第二部分分析出來的結論,來估計債權人應該持有的態度。
投資者通常是指企業的股東或者企業的出資人,他們投資的目的是獲得利潤,因此,他們在評價某企業的償債能力的時候,會非常關心企業的獲利能力。而獲利的條件是利潤率高于資金成本率,再根據資本的本質,資本都至少需要獲得社會平均利潤率,因此,他們關心的重點在于預計的利潤率是否大于(資金成本率+社會平均利潤率)。另外,投資者在分析企業的償債能力時,可以獲得的資料要多于債權人,比如,他們可以要求企業隨時提供有關企業的有關財務信息。
經營管理者考慮的問題則是比較綜合的,他們既需要考慮企業的獲利能力,也需要考慮企業資產的流動性。在我國,經營管理者是不太會關注企業的資金成本的,因此,他們要求的獲利能力肯定是低于投資者的要求的。另外,企業經營管理人員掌握著企業的內部資料,他們能夠獲得的信息是最多的。但是由于財務信息屬于商業機密,他們基本上不會真實地對外公布自己企業的償債能力。只有當企業經營良好的時候,或許會真實地對外公布。但是如果企業的經營業績不好的時候,則不會,甚至會對外公布假的信息。
雖然三種利益主體在分析償債能力時,會產生不同的結果,但是對待風險的態度無非就是兩種:保守和激進。因此,在后面根據利益主體設計分析指標的時候,分為兩個層次:保守和激進。
四、各利益主體的償債能力的計算公式
表面上,對于企業償債能力的分析是一個非常復雜的問題,但當我們仔細地去思考這個問題就會發現實際上只要解決兩個問題:①企業到期的負債到底是多少?②債務到期時,企業有多少可以用來償債的資金?
由此得出企業某一時刻的償債能力評價的基本公式:
企業償債能力t=債務到期時企業擁有的可以用來償還債務的資金t-到期的債務t
如果債務到期時,企業有足夠的資金來償還,則企業有足夠的償債能力,相反,則說明企業沒有償債能力。而在這兩個根本問題中,實際上第一個問題是比較簡單的,因為負債的到期日是確定的,到期負債的金額也是確定的,所以要解決企業的償債能力問題,重點就落在了第二個問題上,即:債務到期時,企業有多少可以用來償債的資金?
在前面已經講過,不同的利益主體在分析某企業的償債能力時,他們由于擁有的會計信息和關注的對象以及各自對待風險的態度的不一致,而不適合用一個統一的指標去分析,因此,在設計分析企業償債能力指標的時候,依據上面所提到的兩個基本問題,本文采取分主體、分層次的方法去設計,盡量切合實際地適合每一個利益主體的要求。
(1)債權人對企業償債能力的思考
由于企業的債權人分為兩種:短期債權人和長期債權人,他們各自關心的問題也是不一樣的,因此在設計指標的時候,也分開來設計。
①短期債權人分析企業償債能力計算的思考
由于債務到期時企業擁有的可以用來償還債務的資金實際上是有一個積累的過程,也就是說到期的債務是一個時點的數據,而可以用來償還債務的資金卻可以一段時間的積累,是一個時期的數據。因此,公式可以變成:
企業償債能力t=∑t0流動資金-到期的債務t+調整數
(t代表從現在算起債務到期的時間)
這是一個比較激進的公式,企業的流動資金不可能全部都用來償還債務,否則會對企業正常經營產生影響。
考慮到這個問題,我們由此可以得出一個比較保守的計算公式:
企業償債能力t=∑t0流動資金-到期的短期債務t-企業正常經營所需要的流動資金t+1+調整數
在上面的公式中,需要解決的關鍵問題在于“∑t0流動資金”的計算,在這里,由于現在的流動資金有些是不能全部在債務到期的時候全部可以周轉為現金的,因此我們只要根據以往的經驗計算出每項流動資金的平均轉換率就可以比較準確地估計“∑t0流動資金”,因此公式可以轉化為:
企業償債能力t=∑t0流動資產科目金額*各自平均轉化率-到期的短期債務t-企業正常經營所需要的流動資金t+1+調整數
(各自平均轉化率指轉換為現金的比率)
②長期債權人償債能力計算的思考
由于長期債權人主要關心的是他們資金的使用用途和資金的獲利能力,因此償債能力計算也主要考慮這兩個問題,同樣在分析的時候也分為兩種情況:
樂觀態度的情況:
企業償債能力t=∑t0長期債務投資的各項目金額*(1+項目利潤率)n-到期的長期債務t+調整數
(t代表從現在算起債務到期的時間,n代表在這段時間里各投資項目周轉的次數,利潤率是指投資項目的利潤率)
謹慎態度的情況:
企業償債能力t=∑t0長期債務投資的各項目金額*(1+項目利潤率)n*各自平均轉化率-到期的長期債務t-企業正常經營所需要的長期資金t+1+調整數
(t>1,n代表在這段時間里各投資項目周轉的次數)
(2)投資者對企業償債能力的思考
實際上,投資者和債權人在考慮企業償債能力的時候,和債權人考慮的問題是差不多的:投資者希望自己投資的資本到時候能夠收回并獲得相應的收益,而債權人希望到時候能夠收回本金和利息而已。那么投資者實際上也可以從時間上分為短期投資者和長期投資者。
①短期投資者對償債能力分析的思考
短期投資者獲利的主要渠道是通過資本市場買賣價格之差來獲得的,因此,他們不太在意企業在短期當中的獲利能力,比較關注的是市場的行情,也就是別的人對這個企業的認可程度。因此,短期的投資者很少會去分析企業的償債能力。
②長期投資者對償債能力分析的思考
長期投資者與短期投資者不同,他們會非常關心這個企業的成長能力,因為他們主要的收益來自于這個企業的未來的收益能力。因此他們在分析企業的償債能力的時候,會比較實際獲得收益率是否大于預期的收益率。如果實際收益率大于預期的收益率,則說明企業沒有償債的問題,小于,則相反。
(3)企業經營管理人員對企業償債能力的思考
由于企業經營管理人員能夠獲取的會計信息要多于其他利益相關者,他分析出來的結論會更加準確,因此不需要進行調整。經營管理者在分析企業償債能力的時候,經常會預計資金的利潤率,因此,對于項目利潤率的預期的準確定將會嚴重地影響企業償債能力。分企業償債能力計算公式如下:
①比較樂觀的公式
企業償債能力t=∑t0債務所籌集的資金*(1+預計項目利潤率)n-到期的債務t
②比較保守的公式
企業償債能力t=∑t0債務所籌集的資金*(1+預計項目利潤率)n*各自平均轉化率-到期的債務t-企業正常經營所需要的流動資金t+1
而對于分析目前自己企業的償債能力,則比較簡單,只需要看自己現金流量表上是否有足夠的現金流即可,如果沒有現金流量表,則只需要看銀行日記賬和現金日記賬期末余額是否大于0即可:大于0,則說明沒有償債問題,小于0,則說明存在償債問題。
五、結論
在分析企業償債能力的時候,我們不能簡單的利用一些指標去分析,而是應該從償債能力的本質上去尋找解決問題的方法:以分析償債能力的本質為基礎,以利益主體(債權人、投資人、企業經營管理者)為著眼點,在各自分析企業償債能力的目的、各自能夠收集到的財務資料和數據以及他們對待風險的態度的基礎上結合偏差分析,進而分層次的構建適合各個分析主體的企業償債能力的財務指標。這樣,得出的結論才會比較符合企業的實際情況。
【參考文獻】
關鍵詞：股份有限公司償債能力分析管理建議
償債能力是指企業對債務清償的承受能力或保障程度，即企業償還到期債務的現金保證程度。因此，重視并有效提高償債能力，是維護債權人正當權益的法律約束，是企業保持良好市場形象和資信地位，避免風險損失，實現企業價值最大化目標的客觀要求；不僅是企業走向市場并在瞬息萬變的市場競爭中求得生存與發展的先決條件，而且也是增強企業的風險意識，樹立現代市場觀念的重要表現。
一、償債能力分析
償債能力是指企業償還各種債務的能力，是企業對債務清償的保證程度。債權人通常把償債能力作為考察評價企業的主要內容，并以此判斷是否對企業舉債，因此，保持良好的償債能力，是企業持續經營的重要前提。
企業依據對財務指標的分析來評價和剖析該企業的財務狀況和經營成果，以反映企業在運營過程中的財務狀況及發展趨勢，來幫助企業改善經營管理和投資決策。該論文通過對償債能力分析來說明財務指標對企業的重要性。
（一）短期償債能力
短期償債能力是企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標志。短期償債能力主要包括營運資金、流動比率、速動比率三個方面。
1.營運資本的計算與分析
營運資本是指流動資產總額減去流動負債總額后的剩余部分，它意味著企業的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。營運資本越多，說明企業可用于償還流動負債的資金越充足，企業短期償債能力就越強，債權人收回債權的安全性越高。
營運資本計算公式如下：營運資本=流動資產-流動負債
2.流動比率的計算與分析
流動比率，是指在一定時期內企業流動資產與流動負債的比率，它是衡量企業短期償債能力的重要指標之一，反映短期債權的安全程度。一般來說企業的流動比率越高，企業的短期償債能力越強。根據經驗，債權人認為流動比率達到2：1時，企業財務狀況才能算做安全可靠，表明企業除了滿足日常生產經營的流動資金需要外，還有足夠的流動資金去償還到期的短期債務。如果流動比率過低，則意味著企業的短期償債能力較弱。但流動比率也不宜過高，因為過高的流動比率會使企業喪失機會收益，也會影響資金的使用效率和企業的獲利能力。
流動比率計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債
3.速動比率的計算與分析
速動比率，是指一定時期內企業的速動資產除以流動負債的比率。速動資產指現金和易于變現，幾乎可以隨時用來償還債務的那些流動資產，一般由貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款等構成但不包括存貨、待攤費用。存貨的流動性差，其變現要經過銷貨和收款兩個環節，所需時間較長。而待攤費用本身是費用的資本化，不能變現。因此用流動資產扣除存貨等流動性較差的項目而計算出的速動比率，代表了直接的償債能力。
速動比率的計算公式如下：速動比率=速動資產/流動負債
速動資產=流動資產-存貨
（二）長期償債能力分析
長期償債能力是企業償還長期負債的能力，企業長期負債主要有長期借款、應付長期、長期債券、長期應付款等。對于企業的長期債權人和所有者來說，不僅關心企業短期償債能力，更關心企業長期償債能力。因此，在對企業進行短期償債能力分析的同時，還需分析企業的長期償債能力，以便于債權人和投資者全面了解企業的償債能力及財務風險。對長期償債能力分析，主要通過資產負債率、產權比率、利息保障倍數的計算與分析來進行的。對股份有限公司的長期償債能力的分析主要包括資產負債率、產權比率、利息保障倍數：
1.資產負債率的計算與分析
資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。它反映企業全部資產中債權人提供資產所占的比重以及企業資產對債權人的保障倍數。該指標用于衡量企業利用負債融資進行財務活動的能力，也是顯示企業財務風險的重要標志。這個比率越高，企業償還債務的能力越差；反之償還債務的能力越強。一般認為企業的資產負債率低于50%（我國60%）是較為合理的。
其計算公式為：資產負債率=負債總額/資產總額*100%
2.產權比率的計算與分析
產權比率，也稱負債權益比率，是指企業負債總額與所有者權益總額的比率，是從所有者權益對長期債權保障程度的角度評價企業長期償債能力的指標。產權比率越小，說明所有者權益對債權的保障程度越高；反之，產權比率越大，說明所有者權益對債權的保障程度越低。
其計算公式為：產權比率=負債總額/所有者權益總額×100%
3.利息保障倍數
利息保障倍數是指企業一定時期內息稅前利潤與利息支出的比率，常用以測量企業獲得息稅前利潤總額支付利息的能力。其中，息稅前利潤總額等于利潤總額加上利息支出，利息支出指實際支出的借款利息、債券利息等，包括資本化利息。一般認為企業的利息保障倍數至少應當大于1，且比值越高，公司長期償債能力一般也就越強。反之，則說明企業支付利息的能力越弱。此比率若低于1，說明企業的經營成果不足以支付當期利息費用，意味著企業的付息能力非常低，財務風險非常高。
其計算公式為：利息保障倍數=（利潤總額+利息支出）/利息支出（注：利息支出用財務費用代替）
二、股份有限公司的償債能力管理建議
（一）加強企業經營管理，提高資金利用率
股份公司投資決策時，應盡量選擇投資少、見效快、收益高的項目，以保證資金的快速周轉。在資金的籌措上，應以需求為依據，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負擔，造成資金浪費；舉債不足或延遲又會影響企業經營，使企業喪失良好的經營機會。企業管理還應在產品結構、質量、經營、工作效率等方面切實統籌規劃，實現企業管理最佳狀態，提高資金利用率，使公司擁有更多的營運資本。
（二）調整資產結構比例
近幾年鑒于國際國內市場不穩定，生產用原材料的不斷漲價，股份公司要進行了一定規模的戰略性備庫。在戰略性備庫的同時，應高度重視合理庫存的控制和管理，致力于優化存貨結構，控制存貨所占資產比例，優化資產結構。
（三）調整負債結構比例
股份有限公司的流動負債如果占負債總額的比重較高，就可能增加長期負債，進而造成流動負債數量的減少，部分流動資產增加。不僅如此,股份有限公司還要關注長、短期債務的匹配,這樣才能保證企業擁有合理的負債結構，以發揮債務的最大經濟效用，進而協調負債比例，使公司的流動比率不斷增強?
（四）適時調整借債比例
關鍵詞：股份有限公司 償債能力分析 管理建議
償債能力是指企業對債務清償的承受能力或保障程度，即企業償還到期債務的現金保證程度。 因此，重視并有效提高償債能力，是維護債權人正當權益的法律約束，是企業保持良好市場形象和資信地位，避免風險損失，實現企業價值最大化目標的客觀要求；不僅是企業走向市場并在瞬息萬變的市場競爭中求得生存與發展的先決條件，而且也是增強企業的風險意識，樹立現代市場觀念的重要表現。
一、償債能力分析
償債能力是指企業償還各種債務的能力，是企業對債務清償的保證程度。債權人通常把償債能力作為考察評價企業的主要內容，并以此判斷是否對企業舉債，因此，保持良好的償債能力，是企業持續經營的重要前提。
企業依據對財務指標的分析來評價和剖析該企業的財務狀況和經營成果，以反映企業在運營過程中的財務狀況及發展趨勢，來幫助企業改善經營管理和投資決策。 該論文通過對償債能力分析來說明財務指標對企業的重要性。
（一）短期償債能力
短期償債能力是企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標志。短期償債能力主要包括營運資金、流動比率、速動比率三個方面。
1.營運資本的計算與分析
營運資本是指流動資產總額減去流動負債總額后的剩余部分，它意味著企業的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。營運資本越多，說明企業可用于償還流動負債的資金越充足，企業短期償債能力就越強，債權人收回債權的安全性越高。
營運資本計算公式如下：營運資本=流動資產-流動負債
2.流動比率的計算與分析
流動比率，是指在一定時期內企業流動資產與流動負債的比率，它是衡量企業短期償債能力的重要指標之一，反映短期債權的安全程度。一般來說企業的流動比率越高，企業的短期償債能力越強。根據經驗，債權人認為流動比率達到2：1時，企業財務狀況才能算做安全可靠，表明企業除了滿足日常生產經營的流動資金需要外，還有足夠的流動資金去償還到期的短期債務。如果流動比率過低，則意味著企業的短期償債能力較弱。但流動比率也不宜過高，因為過高的流動比率會使企業喪失機會收益，也會影響資金的使用效率和企業的獲利能力。
流動比率計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債
3.速動比率的計算與分析
速動比率，是指一定時期內企業的速動資產除以流動負債的比率。速動資產指現金和易于變現，幾乎可以隨時用來償還債務的那些流動資產，一般由貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款等構成但不包括存貨、待攤費用。存貨的流動性差，其變現要經過銷貨和收款兩個環節，所需時間較長。而待攤費用本身是費用的資本化，不能變現。因此用流動資產扣除存貨等流動性較差的項目而計算出的速動比率，代表了直接的償債能力。
速動比率的計算公式如下：速動比率=速動資產/流動負債
速動資產=流動資產-存貨
（二）長期償債能力分析
長期償債能力是企業償還長期負債的能力，企業長期負債主要有長期借款、應付長期、長期債券、長期應付款等。對于企業的長期債權人和所有者來說，不僅關心企業短期償債能力，更關心企業長期償債能力。因此，在對企業進行短期償債能力分析的同時，還需分析企業的長期償債能力，以便于債權人和投資者全面了解企業的償債能力及財務風險。對長期償債能力分析，主要通過資產負債率、產權比率、利息保障倍數的計算與分析來進行的。對股份有限公司的長期償債能力的分析主要包括資產負債率、產權比率、利息保障倍數：
1.資產負債率的計算與分析
資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。它反映企業全部資產中債權人提供資產所占的比重以及企業資產對債權人的保障倍數。該指標用于衡量企業利用負債融資進行財務活動的能力，也是顯示企業財務風險的重要標志。這個比率越高，企業償還債務的能力越差；反之償還債務的能力越強。一般認為企業的資產負債率低于50%（我國60%）是較為合理的。
其計算公式為：資產負債率=負債總額/資產總額*100%
2.產權比率的計算與分析
產權比率，也稱負債權益比率，是指企業負債總額與所有者權益總額的比率，是從所有者權益對長期債權保障程度的角度評價企業長期償債能力的指標。產權比率越小，說明所有者權益對債權的保障程度越高；反之，產權比率越大，說明所有者權益對債權的保障程度越低。
其計算公式為：產權比率=負債總額/所有者權益總額×100%
3.利息保障倍數
利息保障倍數是指企業一定時期內息稅前利潤與利息支出的比率，常用以測量企業獲得息稅前利潤總額支付利息的能力。其中，息稅前利潤總額等于利潤總額加上利息支出，利息支出指實際支出的借款利息、債券利息等，包括資本化利息。一般認為企業的利息保障倍數至少應當大于1，且比值越高，公司長期償債能力一般也就越強。反之，則說明企業支付利息的能力越弱。此比率若低于1，說明企業的經營成果不足以支付當期利息費用，意味著企業的付息能力非常低，財務風險非常高。
其計算公式為：利息保障倍數=（利潤總額+利息支出）/利息支出（注：利息支出用財務費用代替）
二、股份有限公司的償債能力管理建議
（一）加強企業經營管理，提高資金利用率
股份公司投資決策時，應盡量選擇投資少、見效快、收益高的項目，以保證資金的快速周轉。在資金的籌措上，應以需求為依據，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負擔，造成資金浪費；舉債不足或延遲又會影響企業經營，使企業喪失良好的經營機會。企業管理還應在產品結構、質量、經營、工作效率等方面切實統籌規劃，實現企業管理最佳狀態，提高資金利用率，使公司擁有更多的營運資本。
（二）調整資產結構比例
近幾年鑒于國際國內市場不穩定，生產用原材料的不斷漲價，股份公司要進行了一定規模的戰略性備庫。在戰略性備庫的同時，應高度重視合理庫存的控制和管理，致力于優化存貨結構，控制存貨所占資產比例，優化資產結構。
（三）調整負債結構比例
股份有限公司的流動負債如果占負債總額的比重較高，就可能增加長期負債，進而造成流動負債數量的減少，部分流動資產增加。不僅如此，股份有限公司還要關注長、短期債務的匹配，這樣才能保證企業擁有合理的負債結構，以發揮債務的最大經濟效用，進而協調負債比例，使公司的流動比率不斷增強?
（四）適時調整借債比例
[關鍵詞] 財務指標 償債能力 綜合評價模型
企業的資金來源除了企業自有資金外，很大一部分則是通過舉債得來的。舉債的結果則使企業產生了債務，于是形成了企業短期或長期的負債。企業能否償債直接關系到企業能否正常經營，債權人資金能否收回和投資者是否可以參閱償債能力分析做出投資決策的問題，因此對企業償債能力進行綜合評價顯得非常重要。
一、分析評價企業償債能力的意義
1.企業償債能力含義
償債能力是指企業償還到期債務的能力，能否及時償還到期債務，是反映企業財務狀況好壞的重要標志。企業償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。短期償債能力是指企業以流動資產償還流動負債的能力，反映企業償付日常到期債務的實力；長期償債能力是指企業有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。
企業償債能力分析通常運用財務比率指標進行分析，如：流動比率、速動比率、資產負債率、股東權益比率、負債股權比率、已獲利息倍數等指標。
2.分析評價企業償債能力的意義
償債能力分析是企業財務分析的一個重要方面，通過各種分析可以揭示企業的財務風險。企業經營者、企業債權人及投資者都十分重視企業的償債能力分析。
(1)償債能力分析有利于企業經營者正確做出經營決策
企業償債能力好壞既是對企業資金循環狀況的直接反映，又對企業生產經營各環節的資金循環和周轉有著重要的影響。因此，企業償債能力的分析，對于企業經營者及時發現企業在經營過程中存在的問題，并采取相應措施加以解決，保證企業生產經營順利進行有著十分重要的作用。
(2)企業償債能力關系到債權人資金的安全性
對于企業債權人來說，企業償債能力直接關系到資金是否安全，能否收回的問題。任何一個債權者都不愿意將資金借給一個償債能力很差的企業，債權者在進行借貸決策時，首先要對借款企業的財務狀況，特別是償債能力狀況進行深入細致的分析，否則將可能會做出錯誤的決策，不僅收不到利息，反而使本金都無法收回，所以說企業償債能力分析對債權者有著重要的意義。
(3)企業償債能力分析有利于投資人做出正確的投資決策
對于投資者來說，企業償債能力分析有利于對企業進行正確的投資決策。投資者在對一個企業進行經營狀況分析時，不僅僅考慮企業的盈利能力，而且還要考慮企業的償債能力，這樣才可能安全收回投資并獲取收益或分得紅利。
二、償債能力的指標分析
1.短期償債能力指標
常用的短期償債能力指標主要包括流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率等。
(1)流動比率
該比率反映流動資產與流動負債的比率關系，企業在短期內轉變為現金的流動資產償還到期的流動負債的能力。其計算公式如下：
流動比率=流動資產/流動負債
一般認為流動比率保持在2.0左右比較合適。該比率過低，表明企業營運資金不足，無法抵償流動負債，短期償債能力較弱，企業可能面臨清償到期債務的困難；該比率過高，顯示了企業很強的短期償債能力，但是同時也占用企業過多的流動資產。表明企業持有不能盈利的閑置的流動資產，使獲利能力受到影響。
(2)速動比率
該比率反映速動資產與流動負債的比率關系，衡量企業流動資產可以立即償付流動負債的財力。其計算公式如下：
速動比率=速動資產/流動負債
其中，速動資產=流動資產-存貨-預付費用
1:1的速動資產與流動負債的比例通常被認為是合理的，它說明企業每一元的流動負債有一元的速動資產作保證。該比率過高，說明企業有足夠的能力償還短期債務，但同時也表示企業有較多的不能盈利的現款和應收賬款，失去了收益的機會。比率偏低，則企業將依賴出售存貨或舉新債來償還到期的債務，這就可能造成急需出售存貨帶來的削價損失或舉新債形成的利息負擔。
(3)現金比率
該比率反映現金及其等價物與流動負債的比率關系。現金及其等價物包括企業的庫存現金、隨時可以用于支付的存款等。其計算公式如下：
現金比率 =（現金+現金等價物）/流動負債
現金比率越高，表示企業可用于償付流動負債的現金越多，可變現損失的風險也就越小，而且變現的時間也越短。一般情況下，若該比率大于0.25，可認為企業有較強的直接償付能力。現金比率高的企業，往往說明沒有按照最佳的方式來利用現金資源，而這些現金資源應投入到企業經營運作中去；比率過低，則意味著企業的即期支付可能出現問題。
(4)現金流量比率
該比率反映企業償還即期債務的能力。其計算公式如下：
現金流量比率=經營活動產生的凈現金流量/流動負債
該比率反映本期經營活動所產生的現金凈流量足以抵付流動負債的倍數。
(5)到期債務本息償付比率
該比率反映經營活動產生的現金流量是本期到期債務本息的倍數，其計算公式如下：
到期債務本息償付比率=經營活動現金凈流量/（本期到期債務本金+利息支出）
本期到期債務本金及現金利息支出由現金流量表中籌資活動現金流量所得。該比率主要衡量本年度內到期的債務本金及相關的現金利息支出可由經營活動所產生的現金來償付的程度。比率越高，說明企業經營活動產生的現金對償付本期到期的債務本息的保障程度越高，企業的償債能力也越強。該比率小于1，表明企業經營活動產生的現金不足以償付本期到期的債務利息，企業必須對外籌資或出售資產才能償還債務。
2.長期償債能力指標
(1)資產負債率
資產負債比率是企業全部負債總額與全部資產總額之比，也稱為負債比率或舉債經營比率。它反映企業的資產總額中有多少是通過舉債得到的。其計算公式如下：
資產負債率=負債總額/資產總額
資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，如果負債比率較大，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。通常認為60%～70%為合理范圍。低于30%說明企業的經濟實力較強，負債較少，資金來源充足。若比率大于70%，則說明企業難以籌到資金，籌資風險加大，利息負擔增加，償債風險也增加。
(2)股東權益比率與權益乘數
股東權益比率是股東權益與資產總額的比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。計算公式如下：
股東權益比率＝股東權益總額／資產總額
股東權益比率與負債比率之和等于1。股東權益比率越大，負債比率就越小，企業的財務風險也越小，償還長期債務的能力就越強。
股東權益比率的倒數，稱為權益成數，即資產總額是股東權益的多少倍。該乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。其計算公式如下：
權益乘數＝資產總額／股東權益總額
(3)負債股權比率與有形凈值債務率
該比率是負債總額與股東權益總額的比率，也稱產權比率。其計算公式如下：
負債股權比率＝負債總額/股東權益總額
該比率實際上是負債比率的另一種表現形式，反映了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系。該比率越低，說明企業長期財務狀況越好，債權人貸款的安全越有保障，企業財務風險越小。
若保守認為無形資產不宜用來償還債務，則計算公式為：
有形凈值債務率=負債總額/（股東權益-無形資產凈值）
該比率把商譽、商標權、專利權、專有技術等無形資產從凈資產中扣除，更謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程序。該比率越低越好，說明企業的財務風險越小。
(4)利息保障倍數
利息保障倍數=息稅前利潤/債務利息
息稅前利潤=凈利潤＋所得稅＋財務費用中的利息費
利息保障倍數不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提條件，也是衡量企業長期償債能力大小的重要指標。該比率至少要大于1，且比值越高越好。該比率小于1時，說明企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。該比率應為多少時才算償付能力強，這要根據經驗并結合行業特點來判斷。
三、企業償債能力綜合評價
1.企業償債能力定性評價
從定性方面來說，首先應該了解企業所處的行業性質。雖然說比率大多有個參照值，但是在實際中，比率往往不是絕對的。對企業行業性質的分析就顯得尤為重要了。如營運周期長短不同的企業，其應收帳款也不同，存貨的持有量也不同。所以在對企業償債能力定量分析前，首先應調查清楚企業行業性質，為后面進行企業償債能力定量分析做好充分的準備。
2.企業償債能力定量評價
在初步對企業進行定性分析后，就應該對償債能力從定量角度進行綜合評價。我們通過建立一個綜合評價模型對企業償債能力進行量化的綜合評價。
(1)償債能力綜合評價模型構建
Ic－各行業償債能力指標參考值
(2)模型中各參數值確定
In通過前述償債能力指標的計算公式可以計算出的指標值;Ic可查閱各行業參考值，行業沒有統一規定的可以通過選擇樣本計算行業平均值;是In與Ic的比較值;ω可以采取專家打分等方法確定，由于時間和費用等方面的原因，這里不能做進一步的研究。
(3)模型的應用
分別計算出短期償債能力綜合指標指數，長期償債能力綜合指標指數及綜合償債能力指標指數，分別反映企業的短期、長期及整體綜合償債能力。
①償債能力指數評價標準
、比較基礎為1，比較基礎為2
當≥1，表示企業短期償債能力較強;＜1，表示短期償債能力較弱。
當≥1，表示企業長期償債能力較強;＜1，表示長期償債能力較弱。
當≥2時，表示企業綜合償債能力較強;＜2，表示企業的綜合償債能力較弱。這里面有幾種情況：
、均≥1，≥2，說明企業的短、長期償債能力均較強;
≥1，＜1，≥2，說明企業的短期償債能力好，長期償債能力弱，綜合償債能力還是較好的；
＜1，≥1，≥2，說明企業短期償債能力弱，長期償債能力強，綜合償債能力較好。
②償債能力和企業收益性的關系
≥2,表示企業償債能力較強,但企業資金收益性較弱;
＜2,表示企業償債能力較弱,但企業資金收益性可能較強;
＝2,表示企業償債能力和收益性二者較為均衡控制。
綜合償債能力評價指數的應用應結合企業定位和企業經營特點考慮。穩健型企業該評價指數通常較大，因為企業經營者往往會高估風險，在避免資不抵債情況出現的同時也喪失了獲取更大收益的機會。激進型企業該評價指數通常較小，企業經營者往往會充分利用財務杠桿來舉債經營，在獲得更大收益的同時其財務風險也較大。
四、結論及討論
文中介紹了企業償債能力主要指標。其中短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率、現金比率等，長期償債能力的指標主要有資產負債率、有形資產負債率、產權比率、已獲利息倍數等。使用這些比率對企業的償債能力分析，對企業經營者、企業債權人及投資者來說都十分重要。
指標分析后，接著探討企業償債能力綜合評價方法。論文從定性、定量兩方面探討了企業償債能力綜合評價方法。在定量分析中，我們創新性的嘗試了自建償債能力模型評價企業綜合償債能力。
定量分析中，各指標的權重確定尤為重要。今后需進一步研究如下問題：定量評價模型中各行業償債能力指標參考值的確定、各指標權重的確定及模型的進一步完善。
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1.1教學內容設計對于教師而言，根據大綱設計詳細的理論教案。理論課教案設計的中心就是在大綱中列明的每節課授課主題的指導下，詳細闡述如何講授這個主題。以短期償債能力為例。教師將安排2個課時講授該主題，重點培養學生對各類企業短期償債能力的分析能力，為此在內容安排上，除了介紹短期償債指標與分析方法外，盡可能地安排各種各樣的企業與行業分析案例，選擇的企業范圍廣且具有一定代表性，比如上市公司與中小企業、高新技術企業與勞動密集企業、商品流通企業與工業制造企業對比。學生通過對比分析這些不同類型、不同行業的短期償債能力，能夠深刻體會到企業的企業短期償債與企業組織結構、管理制度、規模、發展階段、經營特點、業務范圍、行業特點、政策等各種因素都有關系。因此，學習短期償債能力時，不能片面介紹指標與方法，對每一個問題的介紹都要通過具體的案例，且最好選擇短期償債存在不同程度問題的企業案例，最大程度給學生提供分析的空間。對于學生而言，在理論課教案的基礎上，學生選擇合適的案例，對某一個方面進行具體的分析。例如，要求對比分析機械類上市公司近3年盈利能力差異并給出解釋，學生據此搜集有關信息，利用分析工具Excel，采用所學分析方法，結合專業知識得出不同機械類上市公司盈利差異的原因，提出一定的改進方法。由于機械類上市公司很多，考慮到地區、規模等因素，可要求學生盡可能選取可比性強的兩三家對比，不同學生選擇不同的公司，即使選取相同公司，考慮問題也存在差異，最后學生的實驗結論基本不會出現雷同。
1.2課堂設計對于老師而言，首先必須用多媒體授課，在授課過程中，時間安排要合理，以一次課中的2小節共90分鐘來計算，首先拿出40分鐘時間用于財務分析理論、財務指標、分析方法講授（簡單介紹，下面再結合案例），剩下的50分鐘時間分別就不同企業進行案例分析。對于學生而言，為了便于分析與討論，將學生劃分為幾個小組，每組6~8個成員，每個小組由小組長進行合理分工，一人負責搜集資料，一人負責數據整理，其他學生負責財務數據分析和撰寫分析報告以及輔助他人工作，并由組長（可以輪流擔任）代表本組發言。在這個過程中，老師和其他小組的學生可以針對發言學生的內容進行提問和討論。最后由老師對學生的發言提綱作出適當點評，并進行歸納總結。
1.3課外作業設計財務分析的課外作業包括：①理論課堂布置的課后案例。在布置課外作業時，授課教師要充分考慮到授課的重點與難度，最重要且難度較大的案例盡量課堂上分析完成，拓寬知識面的案例留到課后。由于學生自覺性存在差異，在下次課前交上來。為了避免小組間互相抄襲，有雷同者成員作業分為0分。②課后思考題，由于課堂時間有限沒有講到的相關理論知識，一般是對課堂理論知識的拓展，主要是為學習能力強，興趣濃，或欲進一步深造的學生準備的，完全靠學生的自覺性完成，這對學生以后撰寫專業論文有很大幫助。
2考核方式
2.1關于成績結構
（1）期末總評＝期末考試（50％）＋平時成績（20％）＋專業實訓（30％）。
（2）平時成績＝考勤（30％）＋課堂筆記、課堂練習、作業（40％）＋課堂提問、課堂狀態（30％）。
（3）專業實訓＝PPT質量（50％）＋小組成員表現（20％）＋闡述能力（20％）＋提問能力（10％）。
2.2關于專業實訓
（1）班級小組的PPT內容豐富、態度認真者90分以上；若案例直接在網上抄襲則直接為0分。
（2）在組長進行闡述的過程中，其他小組成員提出合適的問題者獎勵5分。
關鍵詞:財務分析;指標;盈利
財務分析的內容主要據信息使用者的不同而分為外部分析內容、內部分析內容,另可設置專題分析內容。由于只有在企業提高了經濟效益時,企業才可能有較強的償債能力、盈利能力,國家、投資者、債權人及社會各方相關者的利益實現才有保證,因此現代財務分析的重心由外部分析轉向內部分析。財務分析的內、外信息使用者進行財務分析時雖有不同的側重,但也有共同的要求,都要求財務分析能夠揭示出企業的經營趨勢、資產與負債,及資產與所有者權益之間的關系、企業的盈利能力等。
一、財務分析指標設置的原則
由于財務指標的設置因主體的不同而不同并具有較大靈活性;再加之財務指標是財務分析內容的量化,是直接反映企業財務狀況及經營成果的窗口,故有必要將其特殊性揭示出來。
第一,可比性和實用性原則。可比性原則,即指標所用數據要可比。設計指標時,對每個指標的涵義、范圍、內容和計算方法,應盡可能符合各種比較的需要。通過同一企業不同時期指標的縱向對比,可預見企業財務狀況變化趨勢;通過不同行業、地區、企業間指標的橫向對比,可以發現企業存在的差距和問題。實用性原則,就是說指標的設置要通俗易懂,便于掌握,符合各分析主體財務分析的需要。避免多余重復,盡量協調銜接。
第二,公開性和保密性原則。計劃經濟體制下,由于實行統收、統支、統管,指標的設計只滿足上級主管部門宏觀管理的需要。改革后,指標的設置必須滿足包括外部投資者、債權人等多主體的需要。西方國家設有專門機構搜集各行業及上市公司的財務報表加以分析,會計信息專門機構向社會定期上市公司的財務指標加以分析評價。在國家由直接管理轉向間接管理的今天,財務信息的公開便顯得日益重要。但與此同時,市場競爭日趨激烈,也應重視對企業的商業秘密加以保密。
二、財務分析指標
財務指標是以簡明的形式,以數據為語言,來傳達財務信息并說明財務活動情況和結果。需要說明的是,本文在此建立的財務指標與國家考核企業工作規定的財務指標是不同的。本文涉及到企業財務活動較廣的范圍,包含的指標數目多,而國家規定的考核指標則是抓住重點,有選擇地規定一些指標。本論文設計的財務指標是根據財務分析內容設計的,分為外部分析指標及內部分析指標。
1、外部分析指標
第一,企業償債能力分析企業償債能力是指企業償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
(1)短期償債能力,是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講,該指標也至關重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。另外,可動用的銀行貸款指標,準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標:流動比率;;速動或酸性測驗比率;現金比率。
(2)長期償債能力,是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系,分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力,這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務與資本的比例也是極其重要的。
第二,企業資產運用效率分析
資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入,企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。
第三,盈利能力分析
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的,在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講,利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業的經營成果,分析變化原因,總結經驗教訓,不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的集中表現。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。
企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有:銷售利潤率;成本費用利潤率;資產總額利潤率;資本金利潤率;權益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標:每股盈余;每股股利;市盈率;股東權益報酬率;股利支付率;留存盈利比率。
第四,社會貢獻能力分析
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業,單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的,還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量,但對一些主要體現為社會效益的企業講,則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
第五,綜合財務能力分析
綜合財務能力分析是根據企業財務狀況和經營情況總體變化的性質、趨勢進行的分析。前述指標多從一個側面反映企業的財務狀況,有一定的片面性和局限性,必須把它們綜合在一起,進行系統分析。其指標有杜邦模型中的權益報酬率和計分綜合分析法的實際得分值。
2、內部分析指標
前述五大類財務指標既可為企業外部信息需要者使用,也可為內部信息需要者使用。但內部指標的設置,主要是為滿足企業內部管理的需要,可根據企業所在行業的特點和管理的特殊需要靈活設置,其內容相當廣泛。一般說來,可從籌資、投資等方面設置。
第一,企業籌資分析。
在市場經濟體制下,企業經營所需資金需靠企業自己來籌集,這樣,籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中,首先要分析企業的資金需要量,其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力;再次分析企業的資金成本和籌資風險;最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商,使企業籌資活動順利進行。可設置籌資結構比率、資金成本率等指標。